世元金行：联储按兵不动 白银如期上涨

　　隔夜，现货黄金和白银呈现了上涨的态势，尽管幅度并不大，但今日早盘时间段有继续上涨的趋势，这主要是由于美联储隔夜的议息会议保持了按兵不动的态势，符合市场关于美联储本次利率决议的预期，随后美联储主席耶伦的新闻发布会也释放出了较多的鸽派信息，因此行情尽管出现了一定的“卖事实”的现象，但依旧维持了较为强势的表现。同时，黄金已经连续六个交易日收阳，已经逼近了1300上方的前期高点，而白银则尚有一段距离。因此，我们在接下来要保持更加谨慎的态势了：其一，贵金属价格大周期来看仍然处于弱势震荡的局面，目前的价位已经相对较高，再行高位追多的风险是比较大的；其二，距离英国脱欧公投在即，相比起美联储本次议息会议的几无悬念，公投还是有一定变数的，该风险事件对贵金属的影响应该也不会小，毕竟黄金前期的上涨相当程度上是避险买盘的作用。

　　从全球市场的角度来看，全球避险情绪再度上行。具体来说，美股三大指数再次出现小幅的走低，其中道琼斯工业平均指数收低0.20%，标普500指数收低0.18%，纳斯达克综合指数收低0.18%，有恐惧指数之称的CBOE波动性指数VIX虽然连续两个交易日走低至20.10，但仍处于20这个长期情绪的分水岭之上，再者，这种走低只是避险情绪释放速度放缓的表现，并非逆转为风险情绪占主导到位。避险市场方面，美国10年期国债收益率从昨日的1.61%左右跌至1.58%左右，对政策较为敏感的美国2年期国债收益率从0.722%跌至0.67%，避险资金加速买入美债的态势可见一斑。从这个角度来看，市场避险情绪的青睐是支撑贵金属上行的重要因素之一。

　　从期货交易的角度来看，美国COMEX期货交易所的数据显示：白银主力1607合约的交易量出现小幅回升的背景下，持仓量连续下滑，显示出了白银近期作为投机资金的主战场，在短线利用美联储的不加息预期进行完炒作后，投机资金逐渐撤出休息，等待下次机会的到来。而黄金主力1608合约的情况则有所不同，交易量和持仓量出现双涨的局面，体现了市场当前对于黄金依然是中期看好的态度，来自英国公投等方面的因素促使了黄金和白银截然相反的持仓量一个持续上行一个持续下行。所以，贵金属亲兄弟黄金和白银的不同点就体现的很明显了，黄金主要是长期配置资产的选择，而白银则是短线投机的选择，前者波动性小趋势好，后者波动性大趋势大，性格体现无疑。

　　从具体操作的角度来看，美联储本次议息会议已经结束，我们就不再赘述，用一句最简单的话来说，美联储本次的决议以及耶伦的讲话已经鸽派到就差实施货币宽松政策了，连堪萨斯联储主席乔治都放弃了鹰派的投票，不过我们也不能盲目对贵金属的后市有过高的预期，还是稳健的以逢低做多的策略为主较好。我们前期布置的17.25的买入多单无惊无险的达到17.55的止盈目标位，获利0.3美元，若尚未平仓的朋友可继续持有，止损上移至17.4附近，目标向上修正至17.8和17.95两个位置。

　　世元金行高级研究员

　　沈汇川