黄金风险偏好上升 多头的反攻能否成功？

　　现货黄金周四低位大幅反弹，收复前一日跌势，美股高位回落，美元指数跌破97关口。盘面看，黄金在1310企稳并大幅反弹，表明市场看多黄金的情绪仍很浓厚，但由于风险偏好上升，汇丰表示，黄金仍有可能回落至1300。

　　现货黄金周四（7月21日）亚市早盘开于1316.20美元/盎司，最低下探1310.74美元/盎司，最高上涨至1333.99美元/盎司，收于1330.60美元/盎司，上涨14.60美元，涨幅为1.11%。

　　周四，全球股市高位盘整，美股从记录高位回落，道指结束九连阳，欧洲股市涨跌不一，美油大跌2.19%，失守45关口。

　　欧洲央行周四按兵不动，但德拉吉称在明确英国公投对经济影响后，会考虑扩大刺激，市场预计可能在9月推出新刺激措施。

　　据日经新闻，日本执政当局正施压保守的财政部，以扩大财政支出。一些观察人士称，政府新的刺激计划规模或升至20万亿到30万亿日元之间。这最高将是此前政府计划的三倍。

　　中国方面，近期举行的两次经济形势座谈会上，工作基调更加侧重于积极的财政政策，通过基建托底经济。

　　目前看来，全球主要经济体中国、日本、英国、欧元区都有加码宽松的预期，有望提升市场风险偏好。

　　美国上周初请失业金人数意外出现下滑，降至今年4月以来低位，表明当前劳动力市场仍很强劲；美国6月成屋销售同比创9年来最高。尽管近期美国数据向好，但美国11月份将进行大选，市场对美联储年底前加息仍存疑。

　　截至7月21日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日减少2.08吨，为963.14吨。

　　汇丰银行在报告中称，黄金有可能回落至1300美元一线，但幅度可能会很有限，因美国总统大选、地缘政治风险犹存、英国脱欧后的不确定等，都对黄金构成支撑。

　　不过价值投资者The Traveling Investor认为，年初以来围绕着全球不确定这个话题不断发酵，黄金受到市场追捧，成为今年迄今表现最好的投资品种之一。然而，随着不确定的消散，黄金也将见顶。

　　利好因素：

　　1.欧洲央行(ECB)周四(7月21日)宣布维持隔夜存款利率在-0.40%不变，符合市场预期。欧洲央行同时宣布，维持主要再融资利率在0不变；维持隔夜贷款工具利率至0.25%不变。维持每月资产购债规模在800亿欧元不变；QE计划将至少维持至2017年3月，至实现通胀目标；并且预计利率将在更低水平维持一段时间。

　　2.美国全国住房营建商协会(National Association of Home Builders)周一(7月18日)公布数据显示，美国7月NAHB房屋市场指数为59，低于预期。数据显示，美国7月NAHB/富国房屋市场指数为59，6月为60，分析师的预估值为60。

　　利空因素：

　　1.美国劳工部(DOL)周四(7月21日)公布的数据显示，美国上周初请失业金人数意外出现下滑，降至今年4月以来低位，证明当前劳动力市场的强劲表现。美国7月16日当周季调后初请失业金人数减少1000至25.3万人，已经连续72周维持在30万关口下方，预估为26.5万人，前值为25.4万人。

　　2.全美地产经纪商协会(NAR)周四(7月21日)公布的数据显示，美国6月成屋销售增长1.1%，年率为557万户，为2007年2月来最高，预估为548万户。而5月成屋销售经修正后为增长1.5%，年率为551万户。NAR首席经济学家Lawrence Yun表示，美国按揭利率跌至2013年来的最低水平，这或许吸引了一些首次购房者回到市场。6月首次购房者占总体销售的33%，创下近4年新高。

　　3.美国谘商会(Conference Board)周四(7月21日)发布报告称，美国6月领先指标月率升幅好于预估，为连续2个月增长。数据显示，美国6月领先指标上升0.3%，为123.7，预估为上升0.2%。领先指标是评估美国整体经济包括就业，制造业平均每周工作时，初领失业金人数，营建许可，股票价格和收益曲线等方面的未来发展趋势。它是衡量美国经济稳定增长的重要指标。

　　4.世界最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST周四（7月21日）持仓较上日减少0.22%或2.08吨，当前持仓量为963.14吨

　　后市展望

　　1.价值投资者The Traveling Investor认为，年初以来围绕着全球不确定这个话题不断发酵，黄金受到市场追捧，成为今年迄今表现最好的投资品种之一。然而，随着不确定的消散，黄金也将见顶。

　　2.ThinkMarkets首席分析师Naeem Aslam表示“9月份的会议更重要，预计将有更多的QE出现。”Aslam认为“对黄金最主要的影响因素仍是美联储的加息决定。最近的数据刺激了另一次加息的预期，利率可能会更高，如果下个月的非农数据也很强劲的话。”

　　3.美银美林(BofAML)大宗商品研究主管Francisco Blanch周三(7月20日)在接受采访时称，目前英国脱欧以及政治风险正在重塑市场的局势，利率依然将继续承压，而金价也会受到避险情绪的支撑。Blanch表示，“英国脱欧是一件令人大开眼界的事情，因为它正在改变市场的局势，并令利率承压，而这对金价可能是有利的。”Blanch强调，“当前三分之一的政府债券收益率为负值，这开始吸引很多人进入黄金市场，我将此定义为资产组合轮动交易。”

　　4.德国商业银行在周四（7月21日）发布的报告中称，最近大量的获利回吐给了黄金很大压力。纽约8月期金周四早间曾触及到了1310.70美元/盎司的三周低位，追随了周三的弱势。德商称“最近我们已经指出了一些黄金潜在的下修机会，因金融投机者在过去几周中累积了大量的净多仓，现在看来他们已经获利回吐。再加上股市再度恢复上涨，对金价有所影响。加息预期也温和增长，而美国10年期国债收益率则轻微上涨。”

　　5.汇丰银行在周四（7月21日）发布的报告中称，黄金有可能回撤至1300美元/盎司一带，但回撤可能会是有限的。隔夜交易中，8月期金最多时下跌至1310.70美元/盎司。汇丰称“夏季交易清淡是黄金下跌的一个重要因素，比美联储年末加息预期更重要。在一个平静的市场，金价容易被吸引到一个整数关口附近，最近的就是1300美元/盎司，这是最明显的。那就是说，黄金仍有进一步下跌的空间。美国总统大选正进入全面展开，地缘政治风险犹存，脱欧后的不确定等，都可能是黄金下跌的安全垫。”

　　6.MKS在周四（7月21日）发布的报告中称，黄金在1305美元/盎司一带获得支撑，阻力位在1340美元/盎司。黄金周三下跌因股市和美元双双上涨。MKS称，黄金在企稳之前，在亚太地区的交易时段下跌更多，尤其在日元走强的情况下。“黄金的支撑位在6月28日低点1305美元/盎司，而阻力位则在1340美元/盎司”

　　周五重点关注：

　　20:30 加拿大6月消费者物价指数(年率)

　　21:45 美国7月Markit制造业采购经理人指数初值