白银长期走势仍将跟随美元利率预期

　　　本周五北京时间22:00，美联储主席耶伦将在杰克逊霍尔全球央行年会上就“美联储的货币政策工具”发表讲话，市场人士寄望耶伦将对美国利率路径给出更明确的信号，从而决定白银的后期走势。

　　今年以来，白银等贵金属的表现极为抢眼，白银现货曾一路高歌，迈过20美元/盎司的坎儿，最高到达21.1美元/盎司。 但进入8月份以来，白银走势相对偏弱。自8月2日以来，国际白银现货市场呈下跌趋势。但在美联储耶伦讲话前夕，市场交投还是比较谨慎；从近几日的走势看，跌势趋于平缓，截至昨日收盘，白银现货报收18.64美元/盎司，微涨0.11美元/盎司，涨幅达0.59%。

　　“白银的这波行情是随着美元利率的预期而变化的。年初，市场预计美元加息的可能性不大，因此造就了一波白银等贵金属的强势，但近期随着多位美联储官员的言论偏鹰派，导致美元加息的预期加强，贵金属等走势也就走出偏弱的行情。”东证期货全球货币宏观与贵金属分析师元涛对《证券日报》记者表示。

　　“如果耶伦这次发表鹰派言论，白银短期下跌将不可避免。”元涛分析称。

　　也有市场人士认为，此次全球央行年会的主题是“为未来设计有弹性的货币政策框架”，耶伦的演讲主题是“美联储的货币政策工具”。预计耶伦在谈及美联储政策工具以及目前经济环境时将保持谨慎，不会倾向任何当前政策前景的讨论。

　　对于白银近期的表现，招金期货贵金属研究员李晓杰在接受《证券日报》记者采访时也表示，全球经济数据表现良好，地缘政治局势相对缓和，白银等贵金属工业、首饰需求平淡，美元再次成为推动贵金属价格的主导因素。

　　李晓杰指出，综合美联储多位官员讲话来看，美联储年内加息的呼声越来越高，市场短时炒作美联储将在9月份议息会议采取加息政策，使得贵金属短时承压下行，预计在9月21日至22日会议前后，白银等贵金属价格仍将维持弱势。

　　“从长线角度看，贵金属总体仍处于牛市行情之中。”李晓杰分析认为，主要因为全球范围仍深陷超宽松货币环境，在全球复苏疲弱的背景下，投资者大类资产配置中贵金属依旧是避险的重要工具，而下半年包括美联储大选，意大利宪法改革公投等政治性事件的不确定性，以及季节性实物需求因素也将支撑贵金属价格，总体而言，三季度银价只是短时下行，长期银价仍将维持上涨趋势。

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