恒信贵金属黄金评论：美联储加息落地，现货金低位徘徊

时间：2016-06-23 18:15:34来源：汇金网

　　汇金网1月5日讯——上月现货金维持低位震荡，最高至1088.69美元，最低至1046.23美元，报收于1061.29美元，下跌1.03美元，跌幅为0.1%。

　　一、基本面分析

　　1、世纪决议：美联储加息0.25个百分点开启十一年来首个“加息周期”

　　美联储认为，就业市场闲置问题自2015年稍早“明显地消退”。维持长期失业率预期在4.9%不变。对通胀率回升至2%保持合理的信心。美联储在声明中称，到期证券再投资将一直实施至利率正常化“得到很好的实施”。隔夜逆回购只会受到国债SOMA估值的限制，同时认为经济温和扩张，住房市场得到改善。

　　最新的美联储官员对未来利率路径预期“点阵图”显示，两名官员预计不应在2015年加息。此外，美联储预期2016年底利率可能达到1.375%，按每次25基点的节奏计算，意味着美联储明年可能加息四次。官员们的预期中值还显示，至2017年底，利率将达到2.375%，2018年底达到3.25%，这两个预测较9月的 2.625%，3.375%有所下降。

　　美联储公告称，作出以下决定以配合实施2015年12月16日FOMC声明宣布的货币政策，首先是上调超额存款准备金利率（IOER）：联储系统理事会一致同意上调超额存款准备金利率至0.5%，自2015年12月17日生效。（符合预期）

　　关于公开市场操作作为决策的一部分，FOMC投票决定授权和引导纽约联储公开市场交易平台执行以下交易指令，除非另有指示：自2015年12月17日生效，FOMC引导交易台开展必要的公开市场操作，以维持联邦基金利率处于0.25%-0.50%的目标区间，包括：隔夜逆回购提供0.25%的利率（符合预期），以公开市场操作账户中持有的国债价值总额作为开展此类操作金额的上限（耶伦在新闻发布会上称“我们已经暂停了逆回购交易的总体上限”），每个交易对手方的交易额限制在300亿美元/日。期限（非隔夜）逆回购操作按2015年3月17-18日会议上批准的期限逆回购决议来实施。

　　关于到期再投资：FOMC指导交易台以拍卖形式继续对到期国债进行展期，同时继续对政府机构债券和政府机构贷款抵押证券到期的本金进行再投资。同时，FOMC引导交易台参与回购和息票互换，以刺激美联储机构MBS交易的结算。

　　上调贴现率：联储系统理事会一致同意增加贴现率25个基点至1%，自2015年12月7日生效。

　　2、欧央行下调存款利率10个基点延长购债时间扩大购债范围

　　周四，欧央行宣布降低存款利率10个基点至-0.3%，延长购债时间到至少2017年3月，扩大购债范围，以提振通胀。尽管今年3月实施QE以来总购债规模增到至少1.5万亿欧元，但欧央行未将单月600亿欧元的购债量扩大至更多，推动欧元疯涨欧股下挫。

　　欧央行将存款利率下调10个基点，从-0.2%降至-0.3%，再创历史新低。这意味着欧央行将向银行的超额准备金收取更多利息。欧央行此举旨在鼓励银行多往外放贷。欧央行维持主要再融资利率0.05%不变，维持隔夜贷款利率0.3%不变，均符合预期。

　　在随后的新闻发布会上，欧央行行长德拉吉表示，将每月600亿欧元（约640亿美元）的资产购买项目从2016年9月延长至2017年3月；如果未来欧元区通胀仍不能提升，该项目还会继续延长。这意味着，欧央行将至少多购买3600亿欧元的债券，自2015年3月起的购债总规模将达到至少1.5万亿欧元。

　　此外，德拉吉宣布扩大资产购买的范围，该范围将扩大到欧元区区域和地方政府发行的债券，不再局限于只购买各国央行发行的债券。扩大资产购买范围，会使得欧央行的购债能够持续下去，因为欧央行不会购买收益率低于存款利率的债券。

　　在欧央行10月23日的会议上，德拉吉就暗示可能进一步放宽货币政策。此后，市场对欧央行12月采取行动的预期不断增强。上周，路透社调查显示，经济学家们对本次会议的共识预期是，除了降息外，欧央行还会把当前QE项目的每月购债规模从600亿欧元上调至750亿欧元，或是延长购债期限，或是二者同时推出。

　　不过，从最后公布的结果看，欧央行12月刺激措施不及市场预期，这推动欧元盘中一度大涨2.6%至一个月新高，欧股全线下挫。

　　欧央行自今年3月起推出资产购买项目，以提振通胀。然而从近几个月数据看，通胀改善情况并不尽如人意。欧盟统计局最新公布的数据显示，欧元区11月CPI同比初值0.1%，不仅低于预期0.2%，更远低于欧洲央行2%的中期目标；扣除食品和能源价格波动的核心通胀率由1.1%下滑至0.9%。

　　面对迟迟难以走高的通胀，欧央行的预期也更为“理性”。本次会议上，欧央行上调了GDP增长预期，但下调了明后年通胀预期。具体来说，欧央行将2015年GDP预期从此前的增长1.4%上调至1.5%；维持2016年GDP预期在增长1.7%不变；将2017年GDP预期从此前的增长1.8%上调至1.9%。欧央行维持2015年欧元区通胀预期在0.1%不变，预计2016年和2017年通胀率分别为1.0%和1.6%，均比此前预期低0.1%。

　　欧央行采取的一系列最新行动，意味着全球最重要的两大央行在货币政策上将出现分化。美联储将于12月15~16日举行本年度最后一次FOMC会议。随着美国经济的复苏，美联储多位官员暗示12月是非常可能的加息时点，市场的加息预期也越来越强烈。从期货市场数据来看，市场认为美联储12月行动的概率达到接近80%。

　　3、IMF宣布将人民币纳入SDR 权重10.92%超英镑日元

　　国际货币基金组织（IMF）11月30日宣布将人民币作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币纳入特别提款权（SDR）货币篮子。这是人民币国际化的里程碑时刻，意味着人民币已成为全球主要储备货币。IMF此后确认，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，超出日元和英镑，但低于外界预期。在今年7月的初步评估报告中，IMF工作人员曾估计人民币的权重将在14%-16%。新货币篮子要到2016年10月1日才开始生效。今年8月，IMF宣布将当前SDR的货币篮子有效期将从12月31日延长9个月至2016年9月30日。

　　对于国际市场上人民币使用的短期影响，IMF亚太部门主管李昌镛(Changyong Rhee)在周一的电话会议上对媒体表示，市场对未来人民币的需求存在两种截然不同的看法，有人认为人民币加入SDR后，受欢迎程度上升，需求会相应上升。但也有认为，加入SDR后，中国资本市场更加开放，会出现资本流出的情况。因此两种方向的影响都存在，“净影响”目前还很难判断。

　　二、技术面分析

（日线图）

（小时图）

　　技术方面，上月消息面落地并未带领盘面走出技术整理区间，金价全月维持低位震荡，并有进一步收窄的趋势。月中反弹未能成功再破1080导致盘面日线级别目前呈现三角形收窄指向。根据K线收窄情况判断，预计本月突破窄幅震荡区间，有望进行方向性选择。注意若遇类似行情，方向错位时，及时止损。

　　短期看，1080-60区间有望延续震荡至非农公布前，短线仍建议维持震荡操作，难点在于68位置的处理，该处或将形成震荡中轴。

　　操作建议：

　　1、1080-60区间高抛低吸，破位3-5美元即止，互为目标位。

　　2、注意68位置，若形成有效阻挡，考虑部分减持，但不建议作为入场依据。

　　3、中长线仓位等待非农指引。

　　本周焦点：

　　美国12月非农

　　美联储议息会议纪要

　　中国12月宏观数据(贸易余额，CPI，PPI)

　　全球各地PMI

　　美联储官员讲话

　　恒信贵金属白银评论：现货银突破失败，等待金价趋势明朗

　　上月白银突破失败，重回震荡区间。现货白银最高至14.628美元，最低至13.629美元，报收于13.657美元，下跌0.232美元，跌幅1.67%。