英国脱欧终成定局 有色指数回吐涨幅

　　上周，上期所有色金属指数先扬后抑，受制于英国脱欧的影响，周五吐回周中大部分涨幅，最终收报2157.52点，微涨0.16%。成分品种中，尽管周五有所回落，铜、铝本周均录得1.81%和2.10%的涨幅。而锌、铅、镍、锡则难逃下跌的命运，分别下挫0.23%、0.78%、0.07%、1.28%。

　　纵观上周，宏观面因素——英国退欧的疑云始终扰动全球金融市场。周中市场情绪与民调显示留欧信心正在增强，其中欧美股市、英镑汇率接连回暖，并且CBOE期权市场的隐含波动率有所下调。种种积极因素的影响下，有色金属普遍在周初飘红。但是，周五英国公投结果击溃市场脆弱的神经——英国成为历史上第一个退出欧盟的国家。在全球市场风险准备不足的情况下，有色金属全线受挫，基本回吐周中涨幅。短期来看，宏观风险将继续压制有色金属走势，而长期来看，有色金属也难从疲软的全球经济中觅得支撑。

　　铜：反弹仍将受制于疲软的基本面。TC上行，冶炼产能逐步释放，未来精炼铜供应将维持较好的增速。而下游终端订单及开工有不同程度的放缓，并且现货市场在当前高升水情况下交投清淡。展望未来，35000一线铜价经历反复测试，该线附近也是今年下游逢低买入的重要位置，仍将是强有力的支撑位。

　　铝：上周上海、巩义、无锡、杭州、南海合计铝锭库存36.3万吨，环比继续下滑。周五之前，在低水平库存的支撑下，沪铝强势斩获四连阳。鉴于新增及复产产能未能及时供应市场以及下游仍有相当备货需求，预计短期内沪铝仍将相对抗跌，维持高位震荡。

　　锌：周中LME锌库存出乎意料的大幅增加令伦锌承压回落。同时，国内锌精矿供给持续收紧，加工费接连下挫，国内供给压力略有缓解，但是由于下游消费不振，库存消化能力不佳。预计沪锌暂时仍将延续当前的纠结走势。

　　镍：贸易商出货积极，但下游总体来看备货并不积极，低价按需少量采购。而今年以内，不锈钢产量持续增加，对镍价提供一定支撑。而沪镍近期大概率继续震荡行情。

　　总体而言，下周有色指数将逐渐走出“脱欧”阴影，市场理性重新聚焦于基本面。但在消费转弱的抑制下，指数的上行压力显著。

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