期货工具成为塑化企业经营 “好帮手”

　　“我们公司经营至今，一直有个‘好帮手’，那就是期货工具。”上周六在由华泰期货主办的“珠海2016年塑料化工行业走势分析暨期现结合创新转型高峰论坛”上，广州市华泰兴石油化工有限公司（下称华泰兴）期货部总经理池洁颖如是说。

　　在池洁颖看来，今年是除2008年之外原油有史以来波动率最大的年份，国内塑料化工企业应有计划、有方向地利用好期货等衍生工具，切勿“裸奔”。

　　华泰兴是国内较早从事套期保值的化工企业之一，据介绍，该公司从2000年就开始交易新加坡油品纸货及WTI原油期货。

　　“作为一家民营的成品油贸易企业，我们身处上游企业垄断、价格透明的油品市场中，对上下游的采购、销售并无议价能力。在此背景下，我们就尽可能地利用好期货等衍生工具，最大程度地降低成本。”池洁颖说，生产型、贸易型企业在做年度经营计划时应明确，套保是过滤生产经营过程中遇到的价格“杂音”，以达到稳定企业利润或略微增厚利润的目的，“企业经营者不应期待暴利”。

　　池洁颖同时表示，贸易型企业和生产型企业的套期保值模式差异较大，贸易型企业保值要注意敞口的控制，生产型企业更适合用低成本且灵活的期权工具进行保值。

　　据了解，石油化工是珠海市的六大支柱产业之一，去年该市石化行业总产值达到417亿元，占市工业产值总量的10%。目前，珠海的石化行业已形成了聚酯、润滑油与添加剂、合成树脂和天然气化工副产品等四大成熟发展链条。

　　“化工企业受国际油价的影响较大，其经营会随着油价的波动而波动。而在利用期货工具及其他金融手段方面，珠海市的石化企业有些保守。”珠海市科技和工业信息化局副局长容立雄说，鼓励珠海市的石化企业多了解和运用期货等大宗商品衍生工具，尽快实现创新转型。

　　珠海祥兴隆化工原料有限公司是珠海市最大的塑料现货贸易商，主营ABS、PP、PE等品种。该公司董事长郑映红向期货日报记者表示，当前国内塑料行业已供大于求，她已切身感受到现货销售压力越来越大，特别是在日常采购上经常很纠结。

　　“做现货贸易，为了几十块钱来来回回和客户讨价还价，等确定下来能做，客户也跑了。觉得价格可能会涨，但一压货价格就掉下来了，利润就这样被吃掉了。”郑映红说，珠海市大多数塑料企业属于产业链末端的贸易商，目前对他们来说期货还是个新鲜玩意儿，“未来希望能利用期货工具为企业带来价格上的优势，这样做现货贸易就不用那么纠结了”。

　　在珠海金发大商供应链管理有限公司化工研究员彭明纳看来，期货市场使企业管理价格的组合更加多元化，同时还将平面的“时间+价格”的价格体系转变为更为立体的“时间、价格、比价（内外比价、期现比价、不同合约间价差）”的价格体系。

　　“在企业利用期货工具进行套期保值的过程中，最初是为了对远期价格的发现而套保，通过预先买入套保，锁定未来原料采购成本，同时预先卖出保值，锁定库存成品销售利润。后来发现，塑料品种又分很多类型，不一定与现有的塑料期货标的完全对应，许多企业拿到的仓单并不是自己想要的品种。”彭明纳表示，公司于是又延伸发展了仓单串换和点价贸易等模式，将期货价格应用于对上下游企业的供应链金融服务中。

　　深圳前海深达资产管理有限公司化工品总监林育佳认为，基差交易、点价贸易是未来大宗商品产业发展的趋势，目前仅有部分塑料贸易商采用点价贸易模式，相信今后会有更多的塑料企业参与到点价贸易中来。