原油简评：风险资产再遭抛售 国际油价继续下挫

　　1. 股市下跌、美元增强继续打压石油市场气氛

　　2. 高盛：国际油价的反弹势头尚未丧失支撑

　　3. 供需基本面仍是影响市场的主导因素

　　受到英国退欧冲击，欧美股市大跌以及美元汇率增强继续打压油价，布伦特原油期货跌至七周以来最低点。周一(6月27日)WTI原油8月期货结算价每桶46.33美元，比前一交易日下跌1.31美元/桶，跌幅2.7%，交易区间45.83-47.96美元/桶；布伦特原油8月期货结算价每桶47.16美元，比前一交易日下跌1.25美元/桶，跌幅2.6%，交易区间46.69-48.9美元/桶。

　　布伦特原油8月期货结算价对同期西得克萨斯轻质原油同期期货溢价每桶0.83美元，比上周五拉宽0.06美元。

　　股市往往影响石油期货市场气氛，因为股市是经济预期的晴雨表。英国投票脱离欧盟的决定持续撼动金融市场，给全球金融市场罩上阴影，美国和欧洲股市周一跌幅加剧。欧洲斯托克600指数收盘跌4.1%，至308.75点，收于2月中以来最低收盘价。美国道琼斯指数收盘下跌261点，跌幅1.5%。标普500指数下跌1.8%，纳斯达克综合指数下跌2.4%。

　　投资者在英国决定脱离欧盟后抛售英镑、追捧美元。美元汇率增强，美元以外地区购买以美元计价的原油期货更为昂贵，从而打压石油市场气氛。周一纽约汇市尾盘，指数上涨1.1%，至87.5。英镑兑美元下跌3.4%，至1.3221美元，为1985年来最低水平。欧元兑美元下跌0.8%，至1.1019美元。

　　但是投资银行高盛认为，国际油价的反弹势头尚未丧失支撑，即使英国脱欧带来的巨大溢出效应也只可能令石油需求减少13万桶，仅占全球总需求的0.1%。高盛集团在分析报告中说，从需求角度看，英国脱欧对工业用大宗商品基本面的影响非常小。从供应层面看，美元走强将降低生产成本，这或许已经被市场上周五的下跌所消化。不过英国脱欧确实带来了新的风险。较大的一个风险就是中国的需求，由于投资者涌向美元和日圆避险，中国将努力防范汇率再度突然贬值。

　　尽管英国退欧投票后市场面临更广泛的宏观风险，但是鉴于市场基本面改善，咨询机构加拿大皇家资本市场仍然相信原油价格有上涨趋势。市场抛盘将限制在一定的时期内，美国原油产量大幅度下降，非计划停工增加以及需求坚挺都将支撑石油市场。未来几天，对美元增强打压油价的担忧可能达到白热化，但是最终我们相信供应和需求基本面仍然是影响市场的主导因素。

　　美林银行认为，经合组织石油库存非常高，但是市场可能很快转向供应紧缺。库存并不需求正常到5年预期平均水平。2015年全球石油日均需求增长190万桶，而2016年第一季度日均需求增长160万桶，而在此前10年平均每年日均需求增长100万桶。如果需求增长如此持续下去，库存抵消需求的天数很快就会急剧减少。此外，沙特阿拉伯备用生产能力在下降，市场需要较高水平库存来理顺未来的不平衡。美林银行认为，未来六个季度到八个季度全球石油产量年同比增长将转为负值。

　　也有分析师认为，短期内原油等风险资产将持续承压，直至英国退欧的细节进一步明朗化。里昂证券能源分析师Nelson Wang说，油价反弹并非意味着市场气氛转好，大多数人都对公投结果感到震惊，并且仍在考虑如何重新配置其资产组合。

　　管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头减少2.46%。据洲际交易所周一提供的数据分析，截止6月21日当周，布伦特原油期货和期权持仓量2957389手，比前一周增加了33434手；管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头362765手，比前周减少9153手。其中持有多头减少4364手，空头增加4789手。管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头减少3.01%。据洲际交易所周一提供的数据分析，截止6月21日当周，布伦特原油期货持仓量2246618手，比前一周增加了6374手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头355351手，比前周减少11017手。其中持有多头减少6761手，空头增加4256手。