A股能否“七翻身”需关注“三方脸色”

　　业内人士认为，6月底沪深股市走强，让投资者对于7月行情多了几分期许。外围事件冲击相继落地，A股重新回到自己的运行节奏之中，投资者应当把关注点放在内部因素的微妙变化上。A股“七翻身”行情能否成行需看“三方脸色”。

　　第一是成交量能否持续放大。经过了5月份的极致缩量整固后，6月份沪深两市成交额已经出现放大，大体维持在6000亿元左右，但现阶段的成交额只能维持局部热点，很难带动整个市场发起反攻。从资金流向上看，6月份资金边打边撤，快进快出，增量资金入场迹象不明显。增量资金入场的逻辑或来自于两方面：一是行情走好后，私募机构补库存；二是快速急跌出现“黄金坑”。目前沪综指再次回到2900点附近平台上，想要继续上冲，突破密集套牢盘的阻碍，成交额需要继续放大。市场需维持单日6000亿元-8000亿元的成交水平，投资者可以以此为风向标，把握反弹的节奏。

　　第二是领涨龙头能否出现。当前题材热点活跃，但较为散乱，且缺乏持续性。2015年8月底至11月中旬，沪深股市曾出现一波两个月的震荡反弹，当时领涨主线是新能源汽车产业链，与其相关的题材热点持续表现带领市场不断上攻。从历史经验来看，尽管在反弹期，热点活跃，但每一次持续时间较长的反弹必然有一条自始至终的主线。例如2013年的传媒、2014年的券商、2015年的互联网金融都是这个逻辑。领涨龙头的出现决定了投资者主要布局的方向。

　　第三是经济数据与政策能否相互验证。经过多个事件性冲击后，市场不确定性降低，但反弹的延续需要经济数据和政策的相互验证。建议投资者关注“两率”：一是在英镑、欧元大跌后，人民币汇率能否保持稳定；二是在宽松政策延续的状态下，低利率环境会否维持。如果“两率”保持稳定，将为A股营造良好的市场环境。

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