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期权隐含波动率再度回落

时间:2016-06-29 23:43:03来源: 期货日报

  周三,A股市场小幅跳空高开,强势振荡上行。截至收盘,上证综指报收于2931.59点,涨幅0.65%。两市成交金额减少207亿元,降至6443亿元,维持近两月的区间高位水平。期指方面,IH1607合约大幅上涨1.23%,报收于2099.8点,强于IF与IC合约。标的物方面,上证50ETF价格高开高走,尾盘报收于2.135,涨幅0.85%,且成交量放大至190.6万手,时隔13个交易日后再度站上60日均线。

  期权市场成交放量,全日累计成交228511张期权合约,较上一交易日增加44137张。其中,认购期权成交126086张,较上一交易日增加30576张,认沽期权成交102425张,较上一交易日增加13561张。日成交量PCR升至0.812,上一交易日为0.930,市场看空情绪进一步缓解。认购期权与认沽期权的当日最大成交量均集中在7月执行价为2.10的期权上。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量增加23101张至812854张,换月后持仓量持续增长。

  期权价格方面,得益于上证50ETF现货价格走高,认购期权价格全线上涨,虚值期权涨幅较大;认沽期权价格全线下跌。7月平值认购合约“50ETF购7月2.15”收盘报0.0278,上涨16.32%,7月平值认沽合约“50ETF沽7月2.15”收盘报0.0473,下跌19.97%。

图为期权隐含波动率走势

  

  图为期权隐含波动率走势

  从波动率角度看,历史波动率延续小幅企稳态势,30日历史波动率提升至14%。但隐含波动率呈现小幅下降趋势,认沽期权隐含波动率仍然高于认购期权隐含波动率,两者差异有所缩小。平值期权方面,上证50ETF购7月2.15期权的隐含波动率为13.72%,与前一交易日相比下降1.54个百分点;上证50ETF沽7月2.15期权的隐含波动率为17.31%,与前一交易日相比减少0.68个百分点。认沽期权定价仍然偏高。

  综合来看,在英国脱欧事件冲击下,隐含波动率瞬间提升后再度回落。鉴于认沽期权隐含波动率高于历史波动率,建议卖出虚值认沽期权,赚取熊市反弹的部分收益。

  (作者单位:民生期货)

(责任编辑:张功成 HN092)