银河期货：6月30日日报汇总

　　铜：

　　周四国内铜市冲高后高位震荡，高位多头获利较为明显。近期市场受美国推迟加息和英国退欧风险缓解支持大幅反弹，但随着铜价走高后，市场的获利回吐压力也在增加。宏观面消息，因为市场反弹，欧央行不急于放宽政策而是等待退欧影响的明朗，IMF表示考虑到英国脱欧，未来几周可能调降德国经济增长预期。中国褐皮书表示中国第二季度经济增长升温，但未来恐难以持续，中国能否坚持完成痛苦的再平衡进程是关注焦点。回到铜市来看，铜价反弹，现货转为贴水，周四为至贴水10-升水40元，现货升水下降15元，近期价格上涨未能得到消费商的认可，但我们认为铜消费最差时候已过，未来行业消费增幅不会更差。周五将公布PMI数据，估计市场会有一定的震荡。今日是6月最后交易日，LME铜价能否收于5个月均线之上将给7月份铜价定下基调。

　　锌铅：

　　周四沪锌铅小幅冲高回落，成交有所降温。现货市场，今市场0#锌对沪期锌1608合约贴70~贴30，锌价大涨后炼厂出货积极，贴水较昨日稍有扩大，但市场高贴水成交有限；下游观望情绪较浓，成交寥寥。今日宏观市场趋于平稳，由于国内央行再度释放流动性，今日商品市场普遍走强。回到基本面上来看，由于需求端在淡季表现一般，今日国内0#锌贴水幅度有所扩大，使得锌价走高后有所回落。不过目前市场的重要焦点仍在锌矿供应紧缺上，国内5月锌矿进口减少、加工费继续走低等种种迹象都表面了锌矿仍然持续缩减。而从近期主要矿企报告来看，新增矿山多数将要到2018年才投放，因此原料紧张的局面将会持续很长时间。精炼锌供需平衡仍将持续改善，给予锌价较强支撑。盘面上来看，锌价延续强势，或维持震荡上行；沪铅尾随上涨，突破1.3万后或打开上方空间。

　　镍：

　　周四在黑色系的强势带动下，沪镍大幅上涨，现货方面，金川镍、俄镍贴水较昨日无变化，金川镍为贴水100元，俄镍为贴水500元。镍价大涨，下游仅按需少量采购，成交维持偏弱。昨日国务院通过《中长期铁路网规划》，国家或对基建等领域的大力投资对今日市场构成直接拉动。中联钢统计数据：1-6月份我国300系不锈钢产量为565万吨，较2015年1-6月份498万吨，增长67万吨，增速为11.8%，去年同期增速为6.25%。上半年不锈钢产量大幅度增加，不锈钢厂上半年总体盈利情况较去年有很大改观，产量虽然增加11.8%，但钢厂本身库存并无太大压力，销售情况较好，特别是在4月5月的时候钢厂国内、外贸接单情况较高。5月份我国不锈钢出口31.23万吨，同比增长20.19%。目前来看，今年国内原生镍供应已出现明显收缩，高低镍铁价格表现强劲，供需面转变都给镍价以支撑。盘面上看，镍价处于上行通道中，有向区间高位运行的可能，短期关注下方支撑位的有效性。沪镍为71500元，伦镍为9150美元。

　　豆类日评：

　　今日连豆类震荡走强，市场的强势氛围依旧。外围农产品(000061,股吧)市场静待今晚报告的公布，市场预期美国农业部种植报告中大豆播种面积为8383.4万英亩，高于3月预估的8223.6万英亩。而季度库存报告，市场普遍预估美豆库存下降幅度较大。我们认为对于市场的影响可能不明显。当前价格对于天气的敏感度极高，天气稍有变化，盘面就会立即反应出来。目前来看，美盘将徘徊在1100美元一线，等待周四播种面积报告的公布。由于2016/17年度供需仍有缺口，且新陈季大豆库存均被调低，这使得未来美盘走势要明显强于去年同期，如再遇到七、八月份的不利天气影响，供需缺口将会进一步扩大。所以我们继续坚持作物生长结束前，盘面震荡偏强的走势判断。国内方面，连豆类表现强于外盘，油粕比依然处于低位。现货方面，东北地区现货价格没有明显调整，食品豆主流收购价格4100-4120元/吨区间，供应端枯竭导致市场交易量偏低。中储粮油脂公司北方粮库大豆出库价格略有上调，出库价从上周的3750元/吨上调至3780元/吨，加上30元/吨的出库费用大概3810元/吨出库，提振现货市场。豆粕方面，现货报价稳定为主，个别地区涨跌互现，部分地区油厂调整10-30元/吨左右，沿海油厂报价在3420-3480元/吨之间，目前豆粕库存并无压力并且部分油厂出现紧张局面。港口加强商检可能导致油厂进口大豆阶段性短缺，部分油厂大修或将导致市场供应短期紧张局面，受成本支撑，油厂挺价意愿依旧强烈。关注月末面积及季度库存报告。操作建议：月末报告公布前暂观望。

　　铝：

　　周四沪铝小幅反弹，成交及持仓略有回暖。行业方面，中铝贵州分公司电解铝厂5月份实现盈利1000万元，是该公司自2008年以来首度盈利；5月份，中铝旗下遵义氧化铝有限公司同样实现今年首度盈利，并且实际产量超过计划产量3.9%，同比增长4.3%。现货市场，上海对当月升水90-100元/吨，持货商维持挺价惜售，下游企业畏高接货意愿随盘上扬而益冷，鉴于月末及现货价格过高，中间商补货意愿谨慎，整体成交高价受抑。中铝旗下企业在5月份起纷纷实现盈利，再度证实了国内氧化铝及电解铝企业利润空间好转；而新增产能及复产等也在6月份起明显增加。我们认为供应端的回暖将会持续，具体的新增产能或更多的在三季度在产量上体现，中期铝供需平衡将逐步恶化。短期内来看，社会库存极低加现货高升水是铝价坚挺的保证，在库存出现拐点前，铝价或延续坚挺。盘面上来看，铝价维持上行通道，商品整体偏强或继续带动铝价走高，关注沪铝能否站稳1.25万。

　　焦煤焦炭：

　　焦煤焦炭合约继续强势，JM1609合约减仓16434收于719元/吨；J1609合约减仓4940收952元/吨。宏观方面，财政部发布《关于采取有效措施进一步加强地方财政库款管理工作的通知》指出，建立稳增长重大项目落实情况动态监测管理机制；央行公开市场今日将进行1300亿元7天期逆回购操作，有600亿元7天期逆回购到期，净投放700亿元。行业方面：知情人士称，中国国税总局本月要求，以天津和唐山为重点区域，对出口方钢退税进行专项稽查；融360发布报告称，6月全国首套房平均利率为4.48%，继续创历史新低，比去年同期的5.43%下降近1个百分点；商务部：针对美国对华耐腐蚀板反倾销反补贴调查损害终裁，中方正在并将继续采取包括世贸诉讼在内的一切措施。现货方面，长治低硫瘦主焦成交价下滑，徐州地区焦炭市场价格趋降，乌海二级冶金焦价格下调30元/吨，本月累计下调110元/吨；新抚钢自7月1日期冶金焦下调30元/吨；河北邯郸主焦煤（A<10.5）670元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）600元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价810元/吨；太原准一级冶金焦出厂价810元/吨。操作建议：目前煤焦合约近月上涨、现货下跌，升贴水结构转变，追高需谨慎，建议产业客户关注JM1609期现套利机会，近期波动剧烈，需控制仓位。

　　LLDPE：

　　今日塑料期货低位震荡，开于8930，收于8915，成交量增30.5万手至115.9万手，持仓量减24372至48.4万手。现货方面，今日PE市场价格延续走高，各大区部分线性和低压上涨50-100元/吨，个别高压略高50元/吨。线性期货低开大涨后回落，部分石化调涨月初新价，加之市场货源紧张，商家积极跟涨为主。但终端需求乏力，补仓积极性偏弱，成交走量一般。华北地区LLDPE价格在8950-9200元/吨，华东地区LLDPE价格在9000-9200元/吨，华南地区LLDPE价格在9150-9250元/吨。盘面看，目前均线系统呈多头排列，但MACD红柱变短，且日k线连续收长阴线和墓碑线，上行动力不足，近期预计延续震荡，建议观望。

　　PP：

　　今日PP期货延续震荡，开于7930，收于8052，成交量增2954至101.3万手，持仓量增7912至73.4万手。现货方面，今日国内PP市场价格继续走高。部分石化大区连续调涨，对市场的成本支撑进一步增强。PP期货延续强势，进一步提振市场心态。贸易商出货积极性明显下降，价格随之走高；下游工厂主动接货意愿有限，市场观望气氛浓厚，成交以套保盘接货为主。今日华北市场拉丝主流报价在7700-7800元/吨，华东市场拉丝主流报价在8050-8100元/吨，华南市场拉丝主流报价在7900-8050元/吨。盘面看，目前均线系统为偏多排列，MACD敞口向上延伸，为上行形态，然而近期价格接近前期高点，风险增加，建议观望为主，不建议盲目追高。

　　股指：

　　今日股指小幅震荡，盘面热点零散，次新股遭遇重创，申万一级行业多数涨跌各半， 有色金属、电子、建筑板块领跌，传媒、食品饮料、农林牧渔板块人气较高。

　　脱欧恐慌暂退，焦点在国内改革和中报预期。国企改革：“十项改革试点”正酝酿启动。监管：重组审核门槛将再度提高："有条件通过"或成历史 重组审核通过率大大降低。有正面向好预期的改革和监管有利于维护市场信心。 供给侧改革：自从权威人士明确供给侧改革是主攻点以来，习主席提出科技兴国，国务院派督察调查民间投资，给市场以较好的展望。数据：5月工业企业利润继续有所好转，增长质量有积极的表现，产能过剩带来的负面效应在缓和。经济内在风险得到一定释放之后，供给侧改革的展望，那么指数的支撑就会比较强，有一定的反弹需求。下方支撑较强，回调买入，震荡反弹。

　　白糖：

　　受外盘大涨提振，郑糖高开高走，大幅上涨。主力1609合约一路走高至封于涨停，期价突破6000一线，收盘6090元/吨，上涨249元，或4.26%，持仓量增加7.9万手至81.9万手。国内现货价格也跟随大幅上调，其中广西南宁集团报价5870-5930元/吨，第一次报价上调160元/吨，第二次报价上调10元/吨，下午再次上调报价10元，成交一般偏好。各地加工糖报价也大幅走高，并且部分加工厂还二次报价，其中日照凌云海报价6110元/吨，第一次报价上调100元/吨，第二次报价上调50元/吨，成交一般。ICE原糖期货周三急升逾6%，至逾三年半最高，因临近第二季末有大量基金和技术性买盘，及主要种植国巴西货币反弹至11个月高位。7月合约即将到期，预计大约有80-100万吨糖已被预定出去，显示出实物市场需求旺盛的迹象。目前外糖盘面进入超买区域，7月合约今日将摘牌，且当前对于巴西甘蔗种植地区强降雨的担忧已经得到缓解，预报显示未来15天天气干燥，有助于糖厂和生产商重拾因天气原因导致推迟的压榨作业，外糖看涨仍需谨慎。外糖攀升至21美分一线，折国内配额外巴西进口成本在6600以上，大幅高于国内期现货价格，对国内价格形成提振。但目前郑糖1701合约接近6400，在庞大的国储库存及抛储预期的压制下，向上已难有大的拓展空间。且近月1609合约较现货升水高出160-220元/吨，期现套利存在利润，即买现货抛期货9月并形成注册仓单，短期这将帮助增加贸易商对现货需求，影响偏多，但同时也增加了9月合约上的仓单量，而据糖协之前的表示，现货6000以上持续一段时间，国储将进行抛储。对于9月合约6000以上的价格，市场在期货上接仓单的意愿估计不大。随着时间的推移，交割月前一个月8月份仓单压力将会更加明显。对郑糖后市需更为谨慎，高位不宜追涨，建议冲高部分多单获利了结。

　　甲醇：

　　MA1609合约夜盘低开高走，日内震荡整理，开盘1980，收于1998，最高2014，成交101.1万手，增仓1.6万手。现货市场弱稳：西北本周指导价南线1620↑20，北线1600，成交尚可；关中上周低端放量，本周1610↑60；山西稳，临汾1570-1610，晋城1620，运城1600；河北弱稳，石家庄及周边1680-1730↓20，文安不含税1700，唐山1740；山东地区检修增多，成交价格稳，南部出厂1800-1820，临沂不含税1770，淄博东营送到报价1770-1780；港口市场报价维持高位，但现货成交僵持、放量有限，太仓报价1900-1910↑10,7月纸货1920-1925，广东1910-1920。现货市场成交继续弱稳，两大港口社会可流通库存继续降低，但下游烯烃企业库存高企，预估6月份进口甲醇数量依旧维持80万吨以上高位，市场依然承压。MA1609合约近期受化工及工业板块拉涨带动，价格被动反弹， MA1609走高后扩大套利空间，现货市场弱势，跟涨支撑不足，预计期货涨幅有限，关注2000-2020区间压力。

　　钢材：

　　周四螺纹钢期货主力合约价格大幅上涨，rb1610成交略有放量，尾盘减仓收于2337。宏观方面，央行今日将进行1300亿元7天期逆回购；十三五铁路投资将超2.8万亿，钢铁行业受益；行业方面，1-5月河北省钢材出口1073.6万吨，比上年同期增加17%，价值224.2亿元人民币；5月当月出口206.5万吨，同比增加9.1％。唐山市出口钢材755.7万吨，增加20.4%，占出口总量的70.4%；煤炭、钢铁、有色和水泥四大过剩行业的有利息负债存量达5.4万亿，其中银行贷款2.8万亿，债券1.6万亿，信托等非标约1万亿元。现货方面，国内建材市场主导地区价格平稳，市场高价成交显疲弱。北京地区大螺主流报价2130元/吨；唐山三级抗震主流2190元/吨，降10；上海地区建材主流报价在2120-2180元/吨；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2510元/吨左右，降10；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2490元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯价格涨30-40至1990-2000元/吨。唐山将再启减产限产措施，供给预期减弱加之资金做多情绪较浓，短期盘面价格或表现相对强势，但同时考虑到现货处于淡季难同幅跟进，基差不断走弱，短期风险也随之加大，建议顺势操作，主力合约关注2250-2400运行区间。

　　铁矿：

　　周四铁矿主力合约价格震荡走高，i1609成交放量，尾盘减仓收于428。宏观方面，央行今日将进行1300亿元7天期逆回购；十三五铁路投资将超2.8万亿，钢铁行业受益；行业方面，1-5月河北省钢材出口1073.6万吨，比上年同期增加17%，价值224.2亿元人民币；5月当月出口206.5万吨，同比增加9.1％。唐山市出口钢材755.7万吨，增加20.4%，占出口总量的70.4%；煤炭、钢铁、有色和水泥四大过剩行业的有利息负债存量达5.4万亿，其中银行贷款2.8万亿，债券1.6万亿，信托等非标约1万亿元。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂485-495元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂500元/吨，涨15，莱芜64%干基含税承兑出厂468元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂325-335元/吨。进口矿方面，报价上涨，商家惜售。青岛港61.5%pb粉主流报价在420元/吨左右；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在420元/吨左右。近日铁矿期现价差明显收窄，受钢价强势影响或延续高位波动，建议不逆势，待回调逢低买入。

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