宏源期货：股指向上突破概率不大

　　股指：市场仍是存量资金博弈下的震荡行情，关注做多IH/IC的套利机会

　　股指期货数据大回放

　　1、股指期货行情

　　6月30日，三大期指小幅高开，盘中窄幅震荡，最终录得小涨。主力IF1607合约收3111.20 ，上涨9.80 点（0.32%），成交量为9920手，持仓量为30159手；主力IH1607合约2100.80 ，上涨6.60 点（0.32%），成交量为4281手，持仓量为12400手；主力IC1607合约收6051.60 ，上涨8.80 点（0.15%），成交量11598手，持仓23528手。IF总成交量为11352手，总成持仓量为40405手，成交持仓比为0.28 ；IH总成交量为4701手，总成持仓量为17428手，成交持仓比为0.27 ；IC总成交量为12887手，总成持仓量为33131手，成交持仓比为0.39。

　　2、股指期货价差分析

　　股指期货当月合约的期现负价差变化不大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-42.72，价差与现货价格比-1.35 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-21.8，价差与现货价格比为-1.04 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-71.9，价差与现货价格比为-1.19 %。

　　3、主力持仓分析

　　主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空。具体看，IF1607合约前二十大多头减仓318手，前二十大空头减仓268手，新增多单与新增空单之差为-50手；IH1607合约前二十大多头手减仓116，前二十大空头手减仓138，新增多单与新增空单之差为22手；IC1607合约前二十大多头减仓311手，前二十大空头减仓99手，新增多单与新增空单之差为-212手。

　　结论及投资建议

　　全球股市继续反弹，对股指影响利好；三大期指小小幅高开，盘中窄幅震荡，最终录得小涨，期现负价差缩窄，主力多头减仓明显；最新公布的投资、消费数据均出现一定下滑，其中民间投资下滑严重，显示经济回升过程已经结束，难以对股指构成支撑；证监会部署IPO欺诈发行及信披违规专项执法行动，近期种种监管趋严迹象表明中国股市正迎来新一轮的监管风暴，壳资源、重组等题材股将受负面影响；英国脱欧影响长久且深渊，仍需时间消化，一方面欧盟解体，人民币贬值带来的贸易转移有利于推动国内经济，另一方面，由于英国脱欧，美国7月加息概率大大降低，全球再宽松的预期升温，两方面利好股市，但人民币贬值压力加大或有资金外流之隐忧；周四股市窄幅震荡，过去一段时间风险事件纷纷落地，市场近期反应为利空出尽，连续多天上涨，但短期内大股东频繁减持，以及月末资金面偏紧的状况仍对股指构成牵制，中期看，经济和企业盈利增速也难以对股指构成支撑，股指向上突破概率不大，市场仍是存量资金博弈的行情，难出趋势性机会；近期股市中小票出现超涨现象，考虑到热门主题逐渐进入中后期，追高题材股的行为不可持续，可关注做多IH/IC的套利机会，一旦该比值低于0.344可大胆做多。

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