周盘点：农产品牛市卷土重来 黑色系雄风再起？

　　农产品小牛市归来 菜粕棉花白糖创年内新高

　　紧接着双粕之后，棉花和白糖都相继突破，农产品(000061,股吧)的小牛市仍在持续。在大多数工业品全球需求疲软、产能过剩和资金避险逻辑下，贵金属和农产品成为众多资金涌入的目的地。

　　点评：资金流入第一阶段，螺纹钢消退，豆粕接棒；现在第二阶段，豆粕依旧笑春风，棉花白糖已入夏。但是仔细分析库存结构可以发现，如果剔除掉中国国储因素，玉米作为粮食之首，已经处于周期规律中的减产时点。天气因素下带来的产量炒作，是本轮小周期上农产品供需基本面改善背后最大的推手，极可能触发粮食类农产品的大行情。

　　业内人士指出，农产品是典型的供给端驱动型品种，后市厄尔尼诺尾部叠加拉尼娜天气有望进一步拓展农产品期货上行空间。目前来看，农产品价格波动对我国粮食安全不会产生明显影响。对于产业链而言，农产品的衍生品市场成为避险利器，为产业发展保驾护航。

　　黑色期货价格此时再度拉涨 能否再续辉煌？

　　近期以螺纹钢为代表的黑色商品期货再次强势拉涨。中宇资讯分析师关大利对记者表示，由于有前期那波暴涨行情存在，经过数月调整，黑色期货价格此时再度拉涨，同时现货也有跟进上行，有期现共振趋势，引发了市场强烈关注。

　　点评：有业内人士分析，目前期货上仍多头行情为主，市场情绪依然以逢低多为主，但是目前缺乏现货支撑，期现共振并不明显。下半年市场并不悲观，但是也不能过于乐观，资金对这波行情的热情很难达到新高度。此外，整体成交量放量并不明显，相比前期最疯狂的千万手的成交相去甚远。所以目前这波行情暂时以反弹看待。

　　原油50美元关口失而复得 搭台提振大宗商品

　　在英国退欧公投事件冲击下，上周五和本周一，国际油价连续下跌超过7%。不过最近两个交易日，国际油价又快速回升，连续上涨逾6%。

　　点评：海通证券(600837,股吧)石化期货研究员毛建平表示，此前油价下跌，首先是随着半年来的油价回升，6月10日当周美国石油活跃钻机数增加3座至328座，连续第二周增加，供应增加风险很大；其次，英国退欧等地缘政治引发了不确定性，全球市场全面进入“避险模式”，令多头获利回吐；此外，主要产油国限产问题没有达成任何协议，竞争进入白热化，令油价承压。

　　收储传闻难落地 有色金属受考验

　　有色金属市场近期收储传闻不断，从“国内6家铝企将进行商业收储”、“国储局将在2016年内收储锑锭1万吨”等消息接连，似乎有色金属板块正在成为期货市场下一个风口。

　　点评：市场普遍预期，收储传闻对市场短期略有提振，但无法形成规模效应。有色金属板块需求难有起色，供给干扰降低。投资者可以选择去弱存强，选择基本面较好的品种。

　　猪价近日持续下跌 但猪周期还没到顶

　　近一段时间猪价出现了较大幅度的持续下跌。根据芝华衡量全国生猪均价的芝华生猪指数显示，目前猪价较5月底下跌了8%。其主要原因是由于生猪供应短缺导致今年猪价大幅上涨，但进入6月以后，供应紧张的局面出现了缓解，特别是6月中旬开始，大猪存栏比例上升，出栏肥猪增加。短缺格局的缓解，给猪价下调提供了基础。

　　点评：搜猪网认为，生猪市场整体的基本面并未发生改变，农业部公布的5月能繁母猪存栏量环比下跌0.3%，春节前后仔猪因五号病和流行性腹泻等大量死亡，令2016年七、八月份的生猪供应短缺，阶段性的供应增加难改总体供应偏紧的事实，市场压栏的牛猪数量有限，养殖户切不可恐慌抛售，助推猪价跌势。

　　淡季不淡 螺纹钢期货博弈格局改变

　　5月底以来，螺纹钢期货价格在2000元/吨附近形成双底，近期在资金的推动下，走出了一波反弹行情，从最低1900元/吨附近上涨至最高2286元/吨，上涨幅度将近400元/吨。

　　点评：进入需求淡季后，在供给总体仍处于高位的情况下，社会库存并没有相应的累积，印证了淡季不淡的特征较为明显。而在基本面不温不火的情况下，反弹的动能主要来自于资金的炒作，炒作的逻辑在于期现价差的修复和需求好转的预期。对于市场成分来说，当期货价格开始升水之后，钢厂套保盘的力量会加大进入，博弈的格局将发生较大改变，积极的锁利润和需求旺季的预期之间，平衡点的形成还未来到。

　　宝钢、武钢合并重组助力钢铁去产能

　　26日晚间，宝钢集团的下属上市公司宝钢股份(600019,股吧)和武钢集团的下属上市公司武钢股份(600005,股吧)同时发布停牌公告称，两家企业分别收到各自的控股股东宝钢集团和武钢集团通知，宝钢和武钢正在筹划战略重组事宜，两家上市公司股票已于27日起停牌。

　　点评：宝钢、武钢宣布将实行战略重组，显示钢铁行业供给侧改革正在加快推进，行业产能有望加速出清，对钢材期货走势将形成较强提振，预计短期国内钢价将偏强运行。市场人士预计，宝钢集团与武钢集团筹划重组事宜仅仅是国内钢铁企业兼并重组的开始，未来大型企业间的兼并重组步伐将会加快。

    上半年全国期市累计成交额同比下降71.91%

    中国期货业协会7月1日发布的最新统计资料显示，1-6月全国期货市场累计成交量为2290559486手，累计成交额为993413.06亿元，同比分别增长35.08%和下降71.91%。

   数据还显示，6月全国期货市场交易规模较上月有所下降，以单边计算，当月全国期货市场成交量为344166788手，成交额为148439.78亿元，同比分别增长20.62%和下降84.93%，环比分别下降11.72%和9.99%。

　　去年期货行业赚得盆满钵满 2016年盈利仍可期待

　　中国期货业协会公布的2015年度期货公司财务信息显示，去年期货全行业实现净利润59.13亿元，刷新历史新高。

　　点评：业内人士指出，高盈利得益于去年上半年股指期货市场成交规模急剧膨胀，但2015年下半年股指期货受到上市以来最严厉管控，期货行业的业绩前景被蒙上了一层阴影。

　　2016年，在期指受控的背景下，期货公司保持盈利增速成为最大的挑战。不过，业内人士指出，上半年商品期货的成交活跃弥补了一部分股指期货带来的交易缺口，而创新业务或能成为盈利突破口。

　　央行报告：期货公司发展仍显不足

　　央行近日发布《中国金融稳定报告（2016）》，对2015年我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。报告称，期货公司发展与其他证券业金融机构相比仍然较慢，其业务收入主要来源为佣金收入和客户保证金利息收入，全年分别为123.33亿元、95.99亿元，在营业收入中占比分别为50.41%和39.24%，业务模式相对单一的问题仍然存在。

　　解读：报告提出，稳妥推进期货及衍生品市场创新。逐步研究完善股票期权试点，健全市场多空平衡机制。完善套期保值规则，加强对于套期保值客户的审核认定，促进股指期货功能作用正常发挥。在充分评估、严防风险的基础上，做好原油等战略性期货品种的上市工作，推进白糖、豆粕农产品期货期权试点，满足产业风险管理需要。稳步推进“保险+期货”等创新试点，进一步拓展期货市场服务“三农”的渠道和机制。