生意社：2016年上半年DDGS行情分析与后市预测

　　据生意社数据监测显示，国产DDGS上半年行情大涨，主要上涨期为4-6月份，可以说是跨越式上涨，仅三个月涨幅达50.42%。年初监测均价仅为1425元/吨，截至6月30日，国产DDGS价格涨至2145元/吨，同比上涨23.28%，半年涨幅达50.53%。与015年10月末最低价格1297元/吨相比较，涨幅达65.38%。

　　市场分析

　　第一季度(1-3月)低位维持期：东北三省和内蒙古自治区将取消玉米临时收储政策，调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制，3月17日，吉林对纳入补贴范围的企业2016年1-6月份在省内自购自用的玉米，每吨给予150元补贴。政策利空，上游玉米原料供应宽松长时间行情走弱，可替代酒糟，国产DDGS承压难上涨。粕类产品低位运行，豆粕、菜粕行情价格底部震荡，进一步拖累DDGS行情。进口DDGS大量到港，港口库存压力大，1月份进口DDGS到港29.06万吨，同比增加330%；2月进口DDGS到港18.08万吨，同比增加125.27%；3月份到港37.31万吨，同比增加53.35%；1-3月共进口84.45万吨，同比增加115%。巨大的到港压力，进口DDGS价格一降再降，青岛港进口DDGS价格甚至降至1500元/吨以下。生猪存栏处于低位，饲料需求偏弱，供需失衡，相关联产品处于低位弱势，成本支撑，酒糟行情长期弱势震荡。

　　第二季度(4-6月)大涨不停期：4月开始，DDGS价格开始稳步上涨，5月以后涨幅拉大进入大幅上涨阶段，日涨幅最大时可达150元/吨，在5月末吉林地区DDGS价格突破两千，港口地区进口DDGS价格也在2050元/吨以上。6月份，全国酒糟价格都在两千元以上，吉林地区最高价格涨至2300元/吨，华北地区价格在2100元/吨左右，青岛港进口DDGS报价达2250元/吨。DDGS价格上涨受到多方利多因素支撑：1、豆粕现货价格大幅反弹，带领蛋白粕产品联创新高，在第二季度，豆粕现货涨幅达41.40%，单个蛋白价格涨至80元以上。2、玉米原料价格货紧价涨，超期玉米定销成交火爆，供应市场存在缺口，玉米深加工企业逐连提高玉米收购价格，生产成本增加，酒精行情低迷，在上涨行情之下，企业更愿意提高酒糟的价格。3、终端饲料需求改善，生猪存栏逐渐恢复，水产饲料需求旺季，饲料企业提货积极。而DDGS供应紧张，国产DDGS厂家开工率不高且厂家没有库存压力，港口DDGS库存偏紧，4-5月份进口DDGS仅为46万吨，同比减少57.83%，货紧需求旺，价格受提振连连上涨。

　　进出口数据：进出口数据：2016年1-5月进口DDGS共130.46万吨，同比减少11.97%，2015年1-5月份进口量为148.20万吨。

　　后市预测

　　生意社DDGS分析师孔妍认为：夏季酒精消费淡季，企业多停机检修，供应量将进一步缩紧，豆粕等蛋白产品行情坚挺，利多行情。但过高的价格，导致饲料企业修改饲料配方降低成本，进口DDGS政策影响去削弱，后期到港增加，货源紧张压力减小。预计三季度酒糟或可持续高位坚挺行情，价格将继续在2000元/吨以上；四季度酒精消费旺季，东北玉米原料上市，酒精企业开工率增加，但畜禽饲料需求旺季，酒糟行情或可趋弱。