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观点汇总
上周宏观信息及市场概述
国际:
1、欧元区6月制造业PMI终值52.8,创6个月新高,预期52.6,初值52.6;5月终值51.5。
2、欧洲议会通过决议敦促英国立即启动退欧,默克尔态度转强硬称欧盟不会在英国退欧谈判中让步。
3、美国一季度GDP增速超预估,且消费者信心升至8个月高点。
国内:
1、中国6月财新制造业PMI 48.6,预期49.2,前值49.2。
中国6月财新制造业PMI为4个月来新低,且为连续第16个月低于50。
中国6月官方制造业PMI 50,预期50,前值50.1。
2、上周公开市场本周净投放1800亿元。
3、发改委:中国5月份全国铁路完成货运量2.7亿吨,同比下降7%中国1-5月全国铁路完成货运量13.18亿吨,同比下降7.7%(1-4月为下降7.9%)。
4、人民币中间价大跌,创2010年底来新低。
李克强:中国不会允许资本市场出现“井喷式”和“断崖式”变化。
评:欧元区6月PMI创半年新高,欧元区也在摆脱英国退欧的短期影响,欧美资本市场上周都有所回升,大宗商品表现抢眼。
国内PMI数据不甚理想,不过公开市场投放一直在持续,流动性较为充裕。人民币贬值幅度较大,对工业制成品出口利好,带动大宗商品的需求。建议逢低做多基本面良好的商品,空头需要减仓规避,等待市场冷却。
重点交易机会研判
白糖:仍有上涨动力
上周消息面:
外电6月30日消息,有多位交易商均表示,市场认为新加坡丰益和Alvean公司或为ICE7月原糖合约120万吨实物交割的买方。
国内方面:市场担心国储糖轮库放储,但从目前的糖价来看,还未达到放储要求,预计6500左右或是临界点。
进口从6月份起,巴西到港量逐渐恢复,远高于今年4、5月以及去年同期水平。其中,7月预计到港量达历史高位,预计后期进口压力有所增大。
评:大型交易商交割原糖,市场解读为现货需求旺盛,原糖涨幅较大,不过冲高后有所回落,买商来自亚洲,巴西增产和亚洲减产的级别是未来主要动态参考。以目前的现状原糖难有大幅回落,郑糖仍将继续上行补足内外盘进口的亏损价差。
加工糖进口价格:
图片和数据来源自广西糖网,截至6月30日。
泰国和巴西的原糖进口与国内的价格比都开始转为亏损。
销糖率和库存同比
数据来源 永安期货
食糖进口数据对比
本榨季进口同比下降,因原糖大涨,其中5月最新数据为14万吨。
投资要点:6月份消费数据;巴西的天气和汇率状况;原糖的强势程度。
操作策略:
长线策略:郑糖1701逢低做多。
短线策略:郑糖1609低吸高抛。
豆粕:商品的强势与美豆的回调
周五凌晨的美国USDA报告,美豆的种植面积低于市场预期。但8370万英亩数据也是历年来较大的种植面积。市场的反应是利空出尽的走强态势。观察周五盘面,国内豆粕依然较强,但是美豆的走势却表现偏弱。
两幅图的走势差异,美豆更多表现的是品种供需面的阶段性反应,而国内豆粕受商品整体强势影响,依旧表现偏强的格局。目前走势的背离,难以解读。建议保持观望。
投资要点:现货价格的变动情况;月初的供需报告;天气的变化因素。
操作策略:
长线策略:上期多单继续持有。
短线策略:暂无。
PTA:多空交织 观望为宜
原油市场随着美国产量下滑以及需求的自然增长,供需矛盾正逐步缓解,但美活跃钻机数呈增加态势,也制约了反弹空间。短期料预计继续围绕50美元附近震荡。
下游开工目前仍处相对高位,但下游有为G20停产而提前备货意图,故高开工率或不可持续。且以目前PTA开工率水平,库存仍在缓慢攀升。逸盛大连推迟检修也表明企业认为未来价格预期不及现在。
以620元加工费计算,PTA生产利润仍为负值。因此若上游PX不让利则PTA也难以大幅下跌。且目前尚品氛围火爆,替代品棉花连续上涨。
投资要点:下游高开工是否持续;库存累积;各企业检修及复工情况。
操作策略:
长线策略:观望。
短线策略:观望。
贵金属:金弱银强或将持续
价值回归,沪银强势飙涨
周内公布的欧美经济数据喜忧参半;英国央行行长暗示夏季或降息,外媒又称欧央行拟放宽QE购债标准;土耳其、孟加拉等地区暴恐事件不断。贵金属投资需求暴力释放,CFTC金银净多持仓双双刷新历史新高。截止6月28日当周,COMEX黄金投机净多头头寸骤增16280手,至273179手;白银投机净多头头寸增加2901手,至78057手。此外,铜净空头头寸持续遭到减持。
英国脱欧的短期影响趋于平静,美元回落,股市反弹,白银拥有避险属性的同时受益于大宗商品市场回暖,国际银价录得2013年8月以来单周11.12%的最高涨幅。
多头趋势谨防非农风险
无论基本面,技术面,还是市场的交易行为,贵金属市场可谓牛气冲天。然而我们也要谨防下周即将公布的美国6月非农就业报告、失业率等重要数据结果,市场或将重新寻找美联储加息路径,不排除多头短期获利盘的涌现。
附图:金银比价分析
投资要点:全球宽松货币政策预期;地缘政治事件的避险需求;美国6月非农就业报告、失业率等经济数据。
操作策略:
长线策略:沪金、沪银逢低做多。
短线策略:沪金、沪银逢低做多。
铜:耐心等待做空机会
上周英国退欧落地,因担忧经济受到冲击,全球货币刺激政策预期加强,造成欧美股市大幅反弹;人民币贬值至6.65附近,创近半年新低;大宗商品在刺激预期和美联储推迟加息预期作用下高歌猛进;在供给侧改革等一系列利好消息下,国内有色金属版块也全面飘红,国内盘面更甚于外盘,沪铜周涨幅3.7%.
但现铜市场情况实质上并不支持铜价走强势,目前是铜消费传统淡季,且铜价反弹到目前水平,冶炼厂在加工费高的情况下,积极生产的态度难以下降,中长线铜的供应料将增加;韩国日本因国内需求下降,5月份精铜出口也大幅增加,表现在三大交易所表观库存开始增加;因此本周维持震荡走势判断,但认为也不宜大幅做空,还需观察,耐心等待机会!
库存上,最新数据,上期所库存161,894吨,环比周增加6,659吨;LME 库存189,125吨,环比周下降3,250吨;COMEX 库存62,445短吨,环比周增加1,740短吨. 整体库存环比增加4,975吨,约1.2%,库存结束连续下跌趋势,需观察后续库存变化.
投资要点:宏观经济数据;国际国内产能增减状况;三大交易所库存变化。
操作策略:
长线策略:逢高做空沪铜1611。
短线策略:观望。
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