多头出其不意 A股转守为攻

　　　承接周一的强势反弹，周二沪综指量价双升，时隔近一个月后沪指重新站上了3000点。期间，次新股热潮再起、国防军工盘中领涨、国企改革概念火热，贵州茅台(600519,股吧)(600519)这个第一高价股站上300元，刷新历史新高；万科A获大额资金扫货。全球资产波动后出现集体反弹，A股也开始发起进攻。在质疑之中，已非“一致预期”的“吃饭行情”似乎悄然来临。当前，经济面复苏不明显，仍需密切注意成交量能否继续提升，否则行情仍有反复，后市大概率维系底部抬高的震荡格局。

　　量能支撑沪指突破3000点

　　伴随着量能的提升，A股市场热火从局部蔓延向更大范围，二线蓝筹股成为进攻主力。至收盘，上证综指上涨0.6%收于3006.39点；深证成指下跌0.07%收于10602.77点，创业板指下跌0.12%收于2246.03点，中小板指下跌0.09%收于6971.67点。

　　值得关注的是，沪深两市成交额分别为2704.18亿元和4374.31亿元，创下今年4月21日以来的新高。分析人士认为，相较于指数，量能是最可靠的判断指标。近期量能提升支撑行情上行，基础较为扎实，后市要看量能持续性。而且，指数面临箱体整理上轨附近的套牢盘，震荡反复料难避免；如若量能持续，则有望向半年线靠近；而若量能不济，则行情仍有波折。

　　市场昨日的吸睛点在于，万科A内部资金的暗流涌动。不同于本周一万科A的成交额，昨日盘中大多数时候，虽然有超过690万手的封单，但成交额环比周一明显提升，维系在2亿元上方；而且万科A尾盘放巨量成交，促使全天成交额从3亿元下方迅速提升至22亿元上方。最终万科A仍然以跌停价报收，但是成交额高达39.39亿元。

　　热点涨多跌少，29个中信一级行业中，有25个行业实现上涨，其中，建筑、交通运输、国防军工行业涨幅均超过1.3%；概念方面，次新股午后跃居涨幅榜首，上涨4.32%；冷链物流、水利水电和核能核电板块涨幅也均超过2%。

　　一致预期不再多头转守为攻

　　俗语说，没有消息就是好消息。由于不确定性因素相较于6月大幅减少，7月行情被乐观的期冀笼罩已久，投资者对“吃饭行情”曾形成过一致预期。不过，一致预期在股市中往往难以兑现。而英国“脱欧”黑天鹅事件恰似一记重锤打破了这种预期，促使不少券商改变了对7月行情的判断，而且由于行情不跌反涨，反而给了多头突袭的良机。

　　实际上，6月底以来，谨慎观点再度占据主流。即便近期行情节节上扬，但更多的券商仍然看向“结构性”行情而非“吃饭”行情。申万宏源(000166,股吧)(000166)预计7月市场的整体环境仍然没有根本改变，指数仍在区间震荡，可寻找结构性机会；部分指数反弹趋势进一步体现，7月上证指数核心波动区间为2850点至3050点。中信证券(600030,股吧)(600030)预计，7月A股面临的依然是这种指数区间波动下的结构性行情，而非低风险期各板块普涨行情。中泰证券判断，7月市场先抑后扬的概率极大，最佳策略是逢高减仓，寻找更好的买点，预期指数全月呈现V型走势。

　　相对而言，兴业证券(601377,股吧)(601377)是最坚定的“吃饭行情”倡导者，认为“退欧”的风险测试后，A股不跌反涨表明向上是阻力较小的路径；考虑到中报、供给侧改革预期强化、不确定因素较少等原因，7、8月是年内性价比最优的“黄金窗口”；此外，当前多数绝对收益产品仓位不高，考核因素使得下半年业绩压力较大，这有望触发“吃饭”行情。

　　行情往往启动于众人看空时，破碎的“一致预期”、“脱欧”后不跌反涨的市场等，反而成为多头的助攻器，出其不意、发动进攻的好时机来临。近期，乐观的行情使得乐观声音正在增多，不过，相对收益也就略打折扣了。分析人士指出，经济面、政策面尚未出现明显的积极信号，指数仍未突破箱体，指数震荡并抬升底部的概率更大。后市仍需关注量能，持续温和放大是行情重心上移的保障。

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