金银岛:汽柴行情萎靡不振 上半年零售利润大幅提升

　　2016年1月中下旬起，国际原油筑底反弹，4月份参考原油品种均价突破40美元大关，国内成品油零售价连续停调僵局被破。开年至今，国内成品油零售价共下调一次、上调四次以及搁浅一次，其中汽油累计上调幅度为465元/吨，柴油累计上调幅度为450元/吨。国内零售市场走高，而批发行情仍显疲弱，汽柴油批发价格涨少跌多，零售毛利润逐步扩大，具体来看：

　　由图可见，进入2016年以来，国内汽柴油零售毛利呈现震荡上行趋势。其中，一季度当中，仅1月中旬零售价下调兑现，2-3月份受原油低位运行影响，国内零售价较长时间内处于停调状态。在此期间，消息面利空对市场持续施压，加之，下游需求仍处于缓慢恢复阶段，汽柴消耗能力有限。市场缺乏明显利好支撑，汽柴批发行情整体仍维持下行态势。4月份下旬，年内零售价首次上调兑现，上调兑现前期，受上调预期提振，国内汽柴价格多提前推涨。加之，下游需求面较前期改善，业者补货亦有所增多。基本面向好，业者入市采购增加，整体行情上行明显。因此从图中可以看出在3月中下旬至4月中下旬之间，国内汽柴批零价差较前期有所收窄。之后，国际原油继续维持震荡上行，二季度内，国内零售价实现“四连涨”，但国内批发行情跟涨乏力，汽柴油毛利呈现阶梯上涨。特别是，6月中下旬，国际原油走势转弱，国内零售价连涨模式终结。但国内市场基本面疲软，汽柴油批发行情持续下滑，零售毛利润进一步拉涨。

　　截止7月5日，汽油零售毛利润在2253元/吨，柴油零售毛利润在1760元/吨。因目前社会资源价格低廉，因此以采购地炼油品的民营加油站来说，零售毛利润更为可观。以山东地炼为例，汽油零售毛利润高达3000元/吨左右，柴油零售毛利润也在2100元/吨左右。不过，目前国内零售市场竞争日益激烈，中石油、中石化其垄断地区仍牢不可破，且近年来大力发展非油业务，不断增加新的盈利增长点。民营企业要想突破主营加油站打压仍然困难重重，目前为止仍需依靠价格优势来吸引客户。由于成品油市场行情处于不断变化之中，汽柴油零售“高利时代”维持到何时仍未可知，因此民营油站仍需不断跟进改革步伐，积极转变传统销售模式，实现真正的壮大。

　　7月份，全球的用油高峰期将推动原油需求有序增长，但英国的脱欧风险，仍是影响市场最大的不确定因素，因此预计月内国际原油或出现宽幅震荡。7月首轮调价或将搁浅，消息面利空难以消除，国内汽柴批发行情仍有下行风险，那么，汽柴零售毛利将继续扩大。目前全国处于高温天气中，车用空调用油量较大，加油站销售量将有所增加，经营利润也将攀高。