银河期货：7月13日期货日报汇总

　　铜：

　　周三铜市交投火爆，铜价在多头大幅增仓下最高上探至39210，后回吐部分涨幅。分析来看，市场对于政策制定者将会刺激经济以提振需求的预期仍在，明天英国央行将公布利率决定，有分析认为英国将放宽货币政策刺激经济。此外，美元今日继续走弱也为铜价的反弹提供动力，今天晚些时候美联储将发表经济状况褐皮书，我们关注其对美国货币政策可能带来的指引。基本面上，今日国内现货升水继续下降15元至贴水40-升水40元，盘面的持续走高令下游和贸易商成交受抑，整体成交清淡，谨慎观望者增多。从技术上看，我们认为铜价的上行趋势仍在，但由于近期快速上涨，短期铜价或存在调整需求。

　　锌铅：

　　周三沪锌铅延续震荡偏强，市场成交火热，持仓量也明显增加。现货市场，今日市场0#锌对沪期锌1609合约贴90~贴50，沪期锌价震荡上扬，现货贴水较昨日略有扩大；贸易商正常出货，高贴水成交稍活跃，下游持观望态度，采购热情不高，市场整体成交一般。今日商品市场再度普涨，有色金属全线走强，锌价受此带动继续反弹，不过尾盘有所回落。现货市场跟涨相对乏力，近期贴水幅度明显在扩大，尤其是下游逐步进入淡季后采购意愿偏弱，消费端略有下滑。近期受市场情绪刺激，商品市场阶段性走强，锌价也表现较好；但考虑到实际供需改善仍在持续，现阶段基本面对于锌价反弹推动力不足，短期涨速过快或带来调整压力。盘面上来看，锌价高位多空分歧加剧，继续关注LME锌2200美元、沪锌17000元压力位表现；沪铅尾随震荡，重心继续上移。

　　镍：

　　周三镍价整体呈冲高回落，早时镍价强势上涨至83570元，在上破前期高位后，镍价遇到较强阻力，回落至80000元附近。现货方面，金川镍、俄镍贴水较昨日均无变化，金川镍为贴水400元，俄镍为贴水800元成交。贸易商收货呈谨慎态度，下游更是减少采购量，市场成交偏弱。行业方面，新镍网信息显示，位于菲律宾东达沃省的东方宝山矿业首条红土镍矿出口船开始装运。该地区有优越的地理位置以及独特的气候条件，品位以中高镍矿为主，并且无明显雨季。矿山预计试产初期月产中、高镍矿可达50万吨，初步形成年产500万吨的出矿能力。国内目前镍铁价格表现强劲，太钢7月份高镍铁采购价格800-820元/镍，较上一轮采购价格上调65-70元/镍，镍铁价格强劲带动给镍价以支撑。目前菲律宾镍矿正处于整改期，且中菲地区南海争端升级，国内镍矿供应不确定性增加。同时国内镍供需情况转暖给镍价以有效支撑。镍价整体上涨逻辑未变。盘面上看，镍价冲击前期高点受阻后，近期或有调整需求，关注下方80000元关口支撑位有效性。

　　豆类日评：

　　今日连豆类延续涨势，受隔夜美盘反弹的带动，虽然USDA7月供需报告波澜不惊，数据符合预期，但市场在干燥天气担忧提振下，继续向上反弹。USDA7月供需报告显示，美豆新季播种面积8370万英亩（上月8220、上年8270），单产46.7（上月46.7、上年48），产量38.8亿蒲（上月38、上年39.29），期末2.9亿蒲（上月2.6，预期2.9）；陈季出口17.95亿蒲（上月17.6），压榨18.9亿蒲（上月18.9），期末3.5亿蒲（上月3.7，预期3.54）。整体来看，陈季大豆更为趋紧，新季大豆供需较上月预估宽松，报告数据呈中性影响。由于当前美豆长势较好，未来主要围绕天气展开，且市场对天气敏感度更高，所以在大豆生长期结束前，盘面将维持震荡偏强格局。国内方面，连豆类跟随外盘反弹，油粕比值继续回落。现货方面，东北大豆价格仍然延续坚挺上行走势，黑龙江北部、中部以及东部收购价升至4200元/吨。各地收购报价稀少，因基层缺货粮商收购困难局面凸显。近期购销两端都显清淡，销区企业或者贸易主体更多的目光投向即将进行拍卖的临储大豆，对现货采购热情下降，这也是未来一段时间内抑制现货上涨的主要因素，短期价格或维持区间整理态势。豆粕方面，现货报价多地上涨40-60元/吨，沿海油厂报价在3360-3420元/吨左右。南方水灾对养殖饲料带来影响炒作降温，市场走势趋于平稳。操作上：豆类中线逢低做多思路不变。

　　油脂：

　　国内油脂周三集体大涨，豆油1701小幅增仓，收涨1.75%，报6280元/吨；棕油1701小幅增仓，收涨1.23%，报4938元/吨；菜油1701大幅增仓，收涨2.3%，报6488元/吨。现货方面，四级豆油出厂价大多上涨，张家港报价6200元/吨，较昨日涨30元/吨；港口24度棕油交货价稳中有涨，黄埔港报价5350元，较昨日持平；四级菜油报价大多持稳，局部有所涨跌，张家港报价6300元/吨，较昨日涨100元/吨。外盘方面，CBOT豆类高开震荡，BMD毛棕油跳空高开，午盘回落。美国产区天气目前大体有利于作物生长，市场炒作热情有限。马棕油6月产量恢复超预期，后期增产压力将更加明显，出口需求能否改善将成为价格能否反弹的关键因素。整体上，两份行业报告均出，MPOB数据利空超出市场预期，USDA报告则呈中性，短期棕油表现或仍不及豆油。后期关注重点仍在美产区天气及马棕油出口上，谨慎参与反弹，短线滚动操作为主。

　　股指:

　　今日股指小幅反弹，近几日来券商、银行、航空等绩优蓝筹股启动，去产能的采掘和钢铁也在发力。这一波反弹是在对宏观数据下滑不敏感以及供给侧改革明确为主线的背景 下发生的，坚定的改革预期是目前市场主线。自从5月初权威人士明确供给侧改革是主攻点以 来，习主席提出科技兴国，国务院派督察调查民间投资；7月以来习主席继续指出，坚定不移 国企改革，坚定不移推进供给侧改革，给市场吃了定心丸。国企改革和去产能会继续推进，改革只会比以前更好，不会更差；数据：中国6月出口同比1.3%，预期0.3%，前值1.2%。中国6月进口同比(按人民币计)-2.3%，预期-1.2%，前值5.1%。汇率方面，6月外汇储备在人民币连续贬值的情况下，增加134亿美元，由汇率引发的经济恐慌情绪基本消退。技术上，目前有压力，需要消化，可能会有回落，但并不意味反弹结束，回调买入，震荡反弹。

　　焦煤焦炭：

　　焦煤焦炭冲高回落，JM1609合约减仓17446收于755元/吨；J1609合约减仓12736收于1012元/吨。宏观方面，海关总署7月13日公布数据显示，按人民币计，中国6月出口升1.3%，连续四个月增长，前值1.2%，预期0.3%；进口下降2.3%，前值5.1%，预期降1.2%；贸易顺差3112亿元，前值3247.7亿元，预期3230亿元。李克强：中国经济符合预期，运行基本平稳，要稳定宏观调控政策，适度扩大总需求。行业方面，宝钢集团计划2018年前压减钢铁过剩产能920万吨；河北组织化解过剩产能集中行动，唐山今起钢铁限产；1-6月份陕西煤炭销量下降6.57%；澳大利亚最大散货出口港运量创纪录。现货方面，河北邯郸主焦煤（A<10.5）740元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）600元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价820元/吨；太原准一级冶金焦出厂价810元/吨。受钢价大幅上涨以及唐山焦化企业限产影响，短期焦炭价格或维持震荡偏强走势，由于目前升水偏大，追高需谨慎。

　　棉花：

　　周三郑棉合约价格继续上涨，成交量增加，持仓量增加。目前郑棉持仓量近63.5万手。郑棉主力合约开盘后大涨，早盘价格拉涨，盘中几近涨停，但午后价格有下调。截至7月12日，储备棉轮出累计成交124.4万吨，进口棉成交总量：29.63万吨，成交率：98.16%；国产棉成交总量：94.76万吨，成交率：97.84%。近几日储备棉成交率连续在100%，纺织企业考虑8月结束后市场没有储备棉托底，积极备货。7月13日储备棉上市资源3万吨，上市资源量超过预期，但假如前期上市量较大，后面能够提供的棉花量就资源有限了。目前国内外棉花仍价格坚挺，印度棉价继续上涨，USDA 7月报大幅下调中国棉花期棉库存，调减印、巴棉花产量给国际棉花价格上涨动力。另外我国南方大暴雨也对长江流域的棉花生长造成一定的不良影响，下游纱线价格报价也开始上涨。长期来看郑棉处于上涨趋势中，短期内郑棉价格连续几天大幅上涨之后有回调可能性，操作上逢低做多思路不变。

　　LLDPE：

　　今日塑料期货高开低走，开于9380，收于9115，成交量增15.1万手至74万手，持仓量减2812至37.7万手。现货方面，今日PE市场价格涨跌互现，各大区部分线性小涨50-100元/吨，部分低压走软50-150元/吨，华北和华东个别高压跌50-150元/吨。线性期货延续高开，线性市场受支撑，价格随行高报。但部分石化下调高压和低压价格，商家出货不畅，跟跌报盘居多。下游需求跟进缓慢，随用随拿为主。华北地区LLDPE价格在9050-9420元/吨，华东地区LLDPE价格在9150-9250元/吨，华南地区LLDPE价格在9300-9400元/吨。盘面看，目前均线系统拐头，MACD绿柱变长，上行动力不足，建议继续观望9000一线整数位表现。

　　钢材：

　　周三螺纹钢期货主力合约价格冲高回落，rb1610成交缩量，尾盘减仓收于2516。宏观方面，6月中国出口同比增长1.3%，贸易顺差3112亿元；李克强：加强经济政策弹性；菲南海案仲裁庭作出无效裁决，中方不接受不承认；商务部：6月实际使用外资金额同比增长9.7%。行业方面，墨西哥对中国冷卷反倾销和反补贴税扩至含硼冷卷；商务部回应美对华钢材初裁征收高税：强烈不满；中央多路督查去产能效应渐显，6月煤炭产量降幅扩大。现货方面，国内建材市场部分主导地区价格上涨。北京地区大螺主流报价2560元/吨左右，涨60；唐山三级抗震主流2500元/吨左右，涨50；上海地区建材主流报价在2290-2320元/吨，涨20；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2720元/吨左右；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2670元/吨左右，涨70。坯料方面，唐山钢坯价格累计涨40至2100元/吨。今日现货价格不同程度跟涨，钢材社会库存低位运行，对价格有较强支撑，短期或延续强势，关注现货走势，注意节奏。

　　铁矿：

　　周三铁矿主力合约价格盘中触及涨停，i1609成交较为活跃，尾盘增仓收于457.5。宏观方面，6月中国出口同比增长1.3%，贸易顺差3112亿元；李克强：加强经济政策弹性；菲南海案仲裁庭作出无效裁决，中方不接受不承认；商务部：6月实际使用外资金额同比增长9.7%。行业方面，墨西哥对中国冷卷反倾销和反补贴税扩至含硼冷卷；商务部回应美对华钢材初裁征收高税：强烈不满；中央多路督查去产能效应渐显，6月煤炭产量降幅扩大。现货方面，国产矿部分主产区市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂495-505元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂515元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂496元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂325-335元/吨。进口矿方面，价格上涨，钢厂询盘积极，成交价格较昨日有明显抬升。青岛港61.5%pb粉主流报价在450元/吨左右，涨10；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在450元/吨左右，涨10。近期主力合约价格高位坚挺，由于吨钢利润不断扩大，钢厂生产积极性较高，短期需求仍有支撑，近期可维持多头思路。

　　铝：

　　周三沪铝小幅反弹，成交量有所放大，持仓基本持平。行业方面，东兴铝业实现上半年盈利7.79亿元，通过加大铝液销量来增加收入，铝液销售占上半年供应总量48%，同比提高了52%；霍煤鸿骏铝电公司上半年电解铝产量增加0.28万吨，实现利润3.4亿元。现货市场，上海铝锭对当月平水，由于临近换月且隔月当月价差近200元/吨，持货商急于换现，积极出货，现货升水大幅回落；其他金属纷纷大涨，但铝价难涨，中间商和下游观望情绪渐浓。近期铝企纷纷披露半年报告，从数据来看目前电解铝企业盈利可观，下半年继续扩产及复产意愿较为强烈；而不少铝厂通过增加铝液占比来提高利润，使得铝锭产量下滑明显，也导致了铝锭库存偏低，在供应端回暖后此迹象将缓解。我们认为供需走差将持续施压铝价，铝价难再有很好表现；盘面上来看，铝价延续高位整理，缺乏操作空间，等待行情明朗。

　　PP：

　　今日PP期货高开低走，开于8370，收于8141，成交量增75018至77.5万手，持仓量减26572至76.6万手。现货方面，今日国内PP市场行情稳中小幅上涨，多数价格调涨50元/吨左右。部分石化出厂价调涨，推动货源成本继续走高。期货盘面高位运行，对市场心态产生提振。贸易商顺势高报，让利销售意愿有所下降；下游工厂根据实际需求随用随拿，实盘以低价货源为主。今日华北市场拉丝主流价格在7900-8000元/吨，华东市场拉丝主流价格在8100-8350元/吨，华南市场拉丝主流价格在8300-8350元/吨。盘面看，目前均线系统有拐头迹象，MACD即将形成死叉，上行动力不足，建议观望8000一线整数位表现。

　　白糖：

　　受外盘下跌影响，郑糖13日震荡收低，但在国内商品普涨的氛围下，表现强于隔夜外盘。主力1609合约围绕在4900一线波动，收盘下跌17元，或0.52%，报5907元/吨。原糖期货周二急挫3%，因突破技术阻力位失败，引发大规模抛售。隔夜外盘走疲，与其它商品市场走强的势头相悖，显示其高位上行动力的不足。当前外糖仍在20美分一线波动，巴西6月下半月的压榨数据即将公布，市场预期甘蔗压榨量及糖产量将环比大幅提升，影响预计偏空。且盘面上投机基金多头获利盘太多，警惕多头获利了结带来的下行风险。国内现货价格今日大部分持稳，销区报价总体稳定，广西产区部分集团报价涨跌不一，其中柳州集团报价5880-5890元/吨，上调10元/吨；而南宁集团报价5860-5920元/吨，下调20元/吨，总体成交一般偏淡。加工糖方面，营口北方和日照凌云海报价分别维持在6150和6260元/吨不变，总体成交一般。国内基本面形势变化不大，消费旺季中销售面却仍没有明显改善，盘面注册仓单+有效预报总量达到80万吨水平，随着时间的推移，仓单流出问题仍令人担忧。目前在各国央行宽松的预期下，商品市场氛围偏多，这对郑糖形成支撑，短期料走势震荡，关注外盘的后续表现，此外，中国宏观经济数据即将密集公布，警惕数据对商品市场带来的波动风险。操作上，建议暂轻仓短线交易为主。

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