高上：退欧情绪消退 多因素触发市场反攻
摘要
7月13日国内商品期货走出三连阳，创出自2015年11月底的新高。我们在中期期货策略报告《回潮之后，市场剑指何方？》中提出，“短看黑色，长看有色，期货风力加大，下半年有望迎来第二波行情”。目前看市场资金持续涌入，尤其是经过了5月调整后，有色、黑色与农产品(000061,股吧)有序轮动。中长期看，退欧助推全球货币宽松，美加息周期延后等推升商品。从走势看，这是2011年创出新高以来第五次撞击年线，一旦有效突破，将演变成5年下跌后的触底反转行情。
正文
7月13日国内商品期货走出三连阳，万得商品指数盘中摸高944点，创出自2015年11月底新高。品种方面，菜粕涨停收盘，棉花和铁矿石盘中触及涨停。沪铜大涨，黑色持续走高。
我们在中期期货策略报告《回潮之后，市场剑指何方？》中提出，“短看黑色，长看有色，弱看农产品，潜力看能化。期货风力加大，下半年有望迎来第二波行情。”目前看市场资金持续涌入期货市场，在利空兑现与利多预期不断强化基础上，尤其是经过了5月的大幅调整后，市场有色、黑色与农产品有序轮动，接连创出新高。
此轮商品期货行情重启的主要原因在于： ①随着英国退欧避险情绪的消退，全球股市与大宗商品市场迎来狂欢。美国标普500指数在7月12日创下历史新高，其中科技、材料和能源类等景气类股在标普成份股中涨幅最大，这也主要受美国经济稳定增长的支撑。②国内黑色走高因唐山钢厂限产的持续时间和力度超出预期，同时长江中下游地区洪涝灾害导致的重建预期升温。此外，钢材社会库存和钢厂库存均处于双底，淡季不谈，6、7月份现货价格企稳回升。③近期美国USDA月度供需报告出炉，美豆中性偏多，棉花利多，农产品受到提振。④美国经济独领风骚，近期非农就业数据大超预期，而同时市场对于加息的预期仍然不强，过剩的流动性选择流入美股市场。⑤受到美国经济数据略微改善的提振，美元守住了退欧后斩获的大部分涨幅，打击了黄金的上涨势头。⑥当前市场经历了MSCI失败、英国退欧、万科复牌、欣泰电气(300372,股吧)退市与南海仲裁等一系列的利空考验，股指底部不断抬高，强势特征明显，万得全A指数站上了240日年线，沪指穿越半年线，开始挑战3177点的年线强阻力位。期指IF、IH出现罕见的净多现象，与IC相比处于强势。
中长期而言，退欧助推全球货币宽松依旧，美加息周期不断延后等利好将进一步推升商品。
从万得商品指数看，这是2011年创出新高1733点以来第五次撞击年线，一旦形成有效突破，将演变成5年下跌后触底反转行情。
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