银河期货：7月15日期货日报汇总

　　铜：

　　周四铜市交投活跃，铜价在近期反弹高位有所调整。今日大宗商品市场的火爆场面有所缓和，铜价也在连涨三天后，今日在近期反弹高位调整，目前市场的关注焦点是经济刺激政策。今天晚些时候英国央行将公布利率决定及会议纪要，市场此前预期英国将调降基准利率0.25个百分点至0.25%以刺激经济。基本面上，今日国内现货转为贴水80-升水30元，较昨日的贴水40-升水40有所回落，持货商逢高加大出货力度，下游迫于补库需求少量入市按需采买，整体市况仍偏淡，盘面高价对成交有着明显的抑制作用。从技术上看，铜价目前处于调整之中，长期看来我们认为铜价的上行趋势仍在。

　　锌铅：

　　周四沪锌铅窄幅整理，成交略显低迷。宏观方面，今日国家发改委举行新闻发布会，会上宣布1-6月发改委共审批核准固定资产项目96个，总投资4616亿元，项目主要集中在交通、水利和高技术领域，财政刺激政策持续。现货市场，今日市场0#锌对沪期锌1609合约贴70~贴40；1#锌市场缺货，现货价格下跌，现货贴水基本与昨日持平；炼厂惜售，少数下游按需采购，多数持观望态度，市场整体成交清淡。今日商品市场整体相对沉寂，沪锌铅日内波动也不大；考虑到近期国内经济数据不算太乐观，市场做多热情有所消退。现货市场仍然维持小幅贴水成交，消费端在淡季表现较差，同样对锌价形成拖累。盘面上来看，锌价高位有所承压，LME锌2200美元、沪锌17000元仍存较强阻力，短期或有调整稳固，中期偏强态势不变；沪铅尾随小幅调整，重心仍有上移空间。

　　镍：

　　周四沪镍先抑后扬，开盘受美不锈钢反倾销影响，镍价一路下探，随后镍价在5日均线处受到支撑，波动上行。现货方面，金川镍贴水较昨日缩小50至贴水350元，俄镍贴水较昨日缩小50至750元成交。贸易商对后市看涨，镍价下行时收货积极，但下游采购意愿不佳，少量为主。行业方面， 目前环保问题日益受到矿山工厂关注，菲律宾地区矿山面临整改风险，诺里尔斯克关停旗下一家冶炼厂，国内山东地区低镍铁工厂陆续关闭，必和必拓镍冶炼厂因镍价低迷面临原料供应减少。目前国内镍铁因产量缩水，原料供应趋紧，平均采购价已涨至805元/镍点。镍铁价格强势给镍价以有效的支撑。今年1-6月份我国300系不锈钢产量同比增速由去年的6.25%扩大至11.8%。镍供需面改善给镍价中长期上涨趋势形成支撑。盘面上看，镍价冲高回落后受到支撑，后期关注下方支撑位的有效性，伦镍为10000美元，沪镍为70000元左右。

　　豆类日评：

　　今日连豆类跟随美盘延续反弹，市场整体表现平稳；近期市场主要受到未来干燥天气的担忧提振，天气炒作节奏明显。USDA7月供需报告波澜不惊，数据符合预期，但在未来不利天气可能损及作物产量的预期下，全球大豆供需可能进一步趋紧张。目前市场对天气的敏感度更加明显，天气的炒作进入到最关键的周期内，所以在大豆生长期结束前，盘面将维持震荡偏强格局。国内方面，连豆类跟随外盘反弹，油粕比值继续回落。现货方面，现货观望氛围较浓，因明日临储大豆将开始拍卖，目前起拍底价尚不确定。目前市场传言众多，有消息称明临储大豆拍卖底价在3000元/吨左右，且此次拍卖总量预计达480万吨，10月份之前抛完。有部分参与拍卖的贸易商以及企业反映，2010以及2012年大豆质量普遍较差，2013年大豆有部分粮库存放质量较好，所以前期拍卖可能处于观望状态。豆粕方面，现货报价个别地区上涨20-30元/吨，沿海油厂报价在3360-3450元/吨左右。目前南方降雨对国内多地饲料养殖行业带来了影响，多地油厂出现豆粕出货困难，库存积压的现象；目前市场分化严重，需求较前期处于踯躅不前状态。鉴于本轮行情是外盘天气炒作下的反弹，国内市场走势也将易涨难跌。操作上：豆类中线逢低做多思路不变。油脂：

　　周四油脂震荡走强。豆油1701增仓明显，收涨0.76%，报6328元/吨；棕油1701大幅增仓，收涨1.13%，报4994元/吨；菜油1701增仓明显，收涨0.46%，报6518元/吨。现货方面，四级豆油出厂价大多持稳，局部地区上涨，张家港报价6200元/吨，较昨日持平；港口24度棕油交货价大多持稳，个别港口上涨，黄埔港报价5350元，较昨日持平；四级菜油报价大多持稳，局部有所涨跌，张家港报价6300元/吨，较昨日持平。外盘方面，CBOT豆类均走高，BMD毛棕油走高，跟随其他植物油市场上涨。对未来天气的担忧提振美豆市场，而马棕油基本面上暂无好消息出现，马棕油6月产量恢复超预期，后期增产压力将更加明显，出口需求能否改善将成为价格能否反弹的关键因素。明日船运机构将公布马棕油7月1-15日出口数据，重点关注。整体上，美豆产区将迎来干热天气的担忧带动豆类、油脂全面走高，但产区天气目前良好，相对有利于大豆生长，后期仍需看优良率是否配合。建议短线操作为主，追涨谨慎。

　　股指:

　　今日股指小幅震荡，下探后快速回升。近几日来券商、银行、军工，航空等绩优蓝筹股启动，去产能的采掘和钢铁也在发力。这一波反弹是在对宏观数据下滑不敏感以及供给侧改革明确为主线的背景下发生的，坚定的改革预期是目前市场主线。自从5月初权威人士明确供给侧改革是主攻点以来，习主席提出科技兴国，国务院派督察调查民间投资；7月以来习主席继续指出，坚定不移国企改革，坚定不移推进供给侧改革，给市场吃了定心丸。国企改革和去产能会继续推进，改革只会比以前更好，不会更差；再者，市场对中报也有一定的期望。数据：出口数据略差，但新增贷款数据有望较高；由于M2连续将低，央行可能会进一步宽松。汇率方面，6月外汇储备在人民币连续贬值的情况下，增加134亿美元。贬值意味着估值修复，而不再是资金恐慌出逃。技术上，目前有压力，需要消化，可能会有回落，但并不意味反弹结束，回调买入，震荡反弹。

　　焦煤焦炭：

　　焦煤焦炭震荡下行，JM1609合约减仓14708收于739.5元/吨；J1609合约减仓11122收于1014元/吨。宏观方面，上半年，全国全社会用电量约27759亿千瓦时，同比增长2.7%，增速较去年同期回升1.4个百分点；6月全社会用电量约4925.3亿千瓦时，同比增长2.6%，增速同比回升0.9个百分点；1至6月共审批核准固定资产投资项目96个，总投资4616亿元；6月审批核准项目23个，总投资1511亿元。行业方面，2016年6月我国出口钢材1094万吨，较上月增加152万吨，同比增长23.1%；1-6月我国累计出口钢材5712万吨，同比增长9.0%；1-6月份；我国1-6月份累计进口煤及褐煤1.08亿吨，同比增长8%。现货方面，河北邯郸主焦煤（A<10.5）740元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）600元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价820元/吨；太原准一级冶金焦出厂价810元/吨。受钢价大幅上涨以及唐山焦化企业限产影响，短期焦炭价格或维持震荡偏强走势，由于目前升水偏大，且波动剧烈，谨慎参与；后期若JM1609合约继续走强，交割利润扩大，实体企业可关注期现套利机会。

　　棉花：

　　周四郑棉期货合约高位震动，目前郑棉持仓65.3万手，增仓1.8万手。截至7月13日，储备棉轮出累计成交127.4万吨，进口棉成交总量：29.63万吨，成交率：98.16%；国产棉成交总量：97.76万吨，成交率：97.9%。近几日储备棉成交率连续在100%，纺织企业考虑8月结束后市场没有储备棉托底，积极备货。7月14日储备棉上市资源3万吨，上市资源量超过预期，但假如前期上市量较大，后面能够提供的棉花量就资源有限了。目前国内外棉花仍价格坚挺，印度棉价持续上涨，而USDA月报又调低印、巴棉花产量，ICE期棉价格大幅上涨，国际棉价得到有力支撑。国内市场棉花现货价格坚挺，储备棉成交价格持续高涨，下游纱线价格报价也开始上涨，涨势正向下游传递。长期来看郑棉处于上涨趋势中，短期内郑棉价格在连续大幅上涨之后技术性回调可能性增加，建议获利离场或者轻仓持有，等待回调到位后建仓多单。

　　PTA：

　　PTA期货14日弱势震荡，主力1609合约收低2元，或0.04%，至4684元/吨，持仓量增加2.4万手至116.8万手，上方面临着20日均线的阻力。汉邦石化原定今明两日重启的220万PTA装置再度延期重启，初步定于下周中重启。此外，本周初停车的宁波70万吨装置本月基无重启可能。装置重启的继续推迟帮助缓解市场对供应面压力的担忧，有一定的利多影响。但目前现货市场供应充足，且市场对G20期间下游聚酯需求可能急剧下滑带来的PTA库存快速累积的担心仍较重。期货盘面仓单量相当于单边持仓20万手，目前9月合约上的单边持仓量58万手左右，是实盘的2-3倍，且远高于往年的同期水平。还有近两个月，1609合约就将面临交割，留给多头的时间已经不多。到目前为止，1-9合约的价差超过200元的时间没有几天，而且最大价差也就224，从接仓单换新货再到1月合约交割的整个成本来看，目前的价差水平可能还不足够激发现货商移仓远月的积极性。盘面百万吨的仓单接近国内半个月的产量，在供应充足的背景下，未来仓单的流出问题仍令市场担忧。成本方面，国际油价回落至45美元一线附近，三季度基本面可能重回供需过剩，油价预计中期震荡偏弱，但短期而言，目前尚处盛夏消费旺季，下行速度预计不会太快，总体预计在40-50美元区间内运行；PX由于8-10月份集中检修，供需情况相对偏好，但石脑油-PX加工费达到430美元的高位水平，其盈利继续扩展的空间预计有限，三季度预计总体还是依附于原油的波动。按原油40-50美元、石脑油裂解价差100美元、石脑油-PX加工费380美元、PTA加工费三季度按对应预估500-300元（上游原料价格低的时候，加工费可能会有所回升，但预计回升空间不大；上游原料价格高的时候可能更多压缩加工费）测算，则PTA价格参考区间4550-4750。总的来看，PTA上下空间均有限，三季度预计震荡偏弱。操作上，建议近月合约上轻仓短线交易为主，远月1月合约等待4800以下4700左右的中线做多机会。

　　LLDPE：

　　今日塑料期货低位震荡，开于9075，收于9190，成交量增17832至75.8万手，持仓量减6656至37万手。现货方面，今日PE市场价格震荡走软，各大区部分线性下跌50-150元/吨，个别高压走软50-100元/吨，华北和华东部分低压走软50-100元。线性期货低开下跌，部分石化下调出厂价，商家对后市信心不足，随行跟跌出货。终端询盘积极性不高，刚需采购为主。华北地区LLDPE价格在9100-9400元/吨，华东地区LLDPE价格在9150-9200元/吨，华南地区LLDPE价格在9250-9400元/吨。盘面看，目前均线系统有拐头迹象，MACD绿柱变长，上行动力不足，近期关注9000整数位表现。

　　钢材：

　　周四螺纹钢期货主力合约价格高位调整，rb1610成交缩量，尾盘小幅减仓收于2524。宏观方面，发改委：上半年全社会用电量同比增2.7%；上半年发改委共审核固资投资4616亿，集中三领域；中国港口货运量增幅触七年低点；深圳楼市风险加大，多家银行今起收紧房贷。行业方面，越南对进口彩涂板发起保障措施调查；据联合金属网7月14日统计，本周四全国42个港口铁矿石库存10517万吨，较本周三增加64万吨；全国42个港口日疏港量251.4万吨，较本周三下降2.7万吨。现货方面，国内建材市场部分主导地区价格小幅盘整。北京地区大螺主流报价2560元/吨左右；唐山三级抗震主流2520元/吨左右，涨20；上海地区建材主流报价在2290-2320元/吨；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2720元/吨左右；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2660元/吨左右，降10。坯料方面，唐山钢坯价格稳至2100元/吨。目前区域分化较为明显，北方地区受唐山限产影响，价格表现强势，整体供给处于低位运行，部分商家有惜售心理，而南方地区需求表现相对偏弱，现货涨幅有限，盘面升水难持续扩大，短期基差有修复的需求，主力合约关注2480-2600运行区间。

　　铁矿：

　　周四铁矿主力合约价格高位小幅波动，i1609成交清淡，尾盘增仓收于464.5。宏观方面，发改委：上半年全社会用电量同比增2.7%；上半年发改委共审核固资投资4616亿，集中三领域；中国港口货运量增幅触七年低点；深圳楼市风险加大，多家银行今起收紧房贷。行业方面，越南对进口彩涂板发起保障措施调查；据联合金属网7月14日统计，本周四全国42个港口铁矿石库存10517万吨，较本周三增加64万吨；全国42个港口日疏港量251.4万吨，较本周三下降2.7万吨。现货方面，国产矿部分主产区市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂495-505元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂515元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂496元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂335-345元/吨。进口矿方面，价格平稳。青岛港61.5%pb粉主流报价在450元/吨左右；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在450元/吨左右。近期主力合约价格高位坚挺，由于吨钢利润不断扩大，钢厂生产积极性较高，短期需求仍有支撑，近期可维持多头思路。

　　铝：

　　周四铝价再度小幅反弹，但成交量及持仓量都明显下滑，市场情绪偏于谨慎。现货市场，上海成交集中12980-12990元/吨，对当月平水至升水10元/吨，隔月当月价差有所缩窄，但价差仍在150元/吨以上，持货商出货换现意愿维持积极，中间商低价稍有补货，下游按需采购，今日期铝当月较昨日稳定，整体成交较昨日稳中有升。据上海有色网最新统计数据，7月14日全国五地主要社会铝库存合计28.3万吨，较上周同期减少0.9万吨，库存仍在继续下滑。考虑到库存及现货升水，短期铝价延续坚挺态势，不过预期供需转变难以改观，中期铝价依然承压。盘面上来看，铝价延续高位窄幅震荡，缺乏操作空间，暂作观望。

　　PP：

　　今日PP期货低位震荡，开于8110，收于8211，成交量减74838至70万手，持仓量减12684至75.4万手。现货方面，今日国内PP市场行情稳中走低，多数价格下跌50元/吨左右。部分石化出厂价下调，对市场成本支撑减弱。加之期货盘面低位运行，市场心态有所走软。贸易商大多让利销售，下游工厂按需采购，实盘以低价货源为主，交投情况一般。今日华北市场拉丝主流价格在7900-8000元/吨，华东市场拉丝主流价格在8100-8250元/吨，华南市场拉丝主流价格在8250-8300元/吨。盘面看，目前均线系统有拐头迹象，MACD即将形成死叉，上行动力不足，近期关注8000一线整数位表现。

　　甲醇：

　　MA1609合约日内探低回升，开盘1958，最高1971，收于1969，成交81万手，增仓3.2万手。本周内地现货市场弱势：西北本周指导价南线1530、北线1520较上周↓70-80,实际受前两周不断积累的库存压制，本周低端出厂在1400-1450；山西成交重心走低，临汾1550-1570↓10，晋城1600，大同1570；河北成交下滑，区内焦化甲醇产量下降，石家庄及周边1650-1680↓30，文安不含税1600↓30，唐山1700↓30；山东地区维稳，南部出厂1790，临沂不含税1770附近，淄博东营送到报价1700↓20；港口受期货上涨带动，报价坚挺，太仓出罐1900,8月纸货1910-1920，广东1880-1890。本周内地市场虽有厂家检修，但下游接货较差，整体成交重心持续下滑；华南地区下游接货清淡且港口社会库存及烯烃企业库存高企，预估6月份进口甲醇数量依旧维持90万吨以上高位，现货市场承压较大。MA1609合约近期探低后跟随工业品小幅反弹，自身续涨动力不足，预计短期仍将跟随烯烃板块震荡，关注1915-1990区间表现。

　　白糖：

　　郑糖14日震荡收低，主力1609合约下跌29元，或0.49%，报5878元/吨，持仓量减少1.4万手至55.8万手。国内现货稳中偏弱，报价变化主要来自于产区，产区的柳州和南宁、昆明等地，均有10-30元/吨的向下调整。销区调价则稍显谨慎，大部分以持稳为主。其中南宁集团报价5830-5890元/吨，下调30元/吨，成交清淡；营口北方和日照凌云海加工糖报价分别维持6150和6260元/吨不变。现货销量依然一般偏淡。隔夜外盘重回20美分以及20日均线之下，巴西6月下半月的压榨数据周五将公布，市场预期甘蔗压榨量及糖产量将环比大幅提升，影响预计偏空。目前巴西印度天气朝有利方向转变，这令原糖涨势面临压力。此外，盘面注册仓单+有效预报总量达到80万吨水平，随着时间的推移，仓单流出问题仍令人担忧。距离9月合约摘牌仅有一个多月的时间，而该合约上的持仓还有57万手之多，存在持仓量过大的问题，留给多头的时间已经不多了。操作上，建议逢高轻仓试空。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。