宏观经济数据令IMCI短期调整

　　方正中期期货吴江 王骏

　　图：上期有色指数（IMCI）行情走势

　　资料来源：文华财经 方正中期研究院整理

　　英国退欧导致美联储加息预期下降，这为全球宽松创造了良好的条件，日本表示必须采取全面大胆的经济措施以加速未来投资，英国上周四央行会议意外按兵不动，此前市场对英央行降息的预期高达80%，美元指数在93附近得到支持后持续反弹。中国二季度GDP同比增长6.7%，持平于一季度录得的2009年初以来最低水平，但好于预期的6.6%。6月数据来看，消费、工业增加值好于预期，但房地产投资和固定资产投资增速处于回落。当周IMCI持续反弹，周涨幅4.3%，反弹96.6点，收于2330.5，铜铅锌锡镍都出现较大涨幅，铝涨幅较小，处于窄幅波动，IMCI呈现大幅上扬，预计IMCI短期调整概率大。

　　铜：上周沪铜1609合约连续反弹后高位整理，从36800元涨至最高39210元，全周增仓5万多手，最大涨幅超过5%。宏观层面的宽松预期使得市场人气骤然上升，南海问题也加剧了人们对于有色军工需求的猜测。但从上游供应来看，秘鲁铜矿今年产量增幅将维持在同比50%以上，加工费节节攀升，中国铜冶炼产量也保持在5%以上的增幅。而需求方面并没有看到持续性的亮点，铜价反弹恐难以为继。现货方面，上海电解铜现货对1608合约报贴水80-30元/吨，下游加工企业及贸易商鲜有拿货。

　　锌：沪锌1609合约继续上涨，上周三曾一度遇阻回落，但上周四周五再度返升。沪锌全周成交量248万手，持仓量增至47.5万手。伦锌在基本金属中一枝独秀，上周伦锌再创新高，最高涨至2235美元，且量价持仓均现上扬。现货0#锌主流成交价16810~16950元/吨，对沪锌1609合约贴水70~40元。

　　镍：沪镍1609合约全周呈现冲高回落走势，高位至83570元/吨，周收盘在81200元，涨幅5.7%，一周成交近600万手，持仓48万手，市场人气维持高活跃度。伦镍维持震荡走强，最高涨至10670美元。1#电解镍78900-79700元/吨，贸易商仍逢低收货，俄镍市场货源有所减少，贴水率先收窄，但临近周末市场活跃度有所下降，特别是下游多观望，部分贸易商在操作后提前休息，除少量低价货源在之后仍有成交，下游则基本已不太关注。

　　铝：沪铝1609合约呈现高位震荡走势，成交量和持仓均小幅下行，运行于12400~12660元/吨。电解铝厂复产进度缓慢，当前较低库存给以支撑。伦铝运行区间为1640~1690美元/吨压力，在前高附近遇阻回落，判断震荡偏强运行，现货方面报价在平水附近，上海中间商和下游企业观望情绪较浓，等待换月，部分无锡中间商鉴于价差较少，适当补货，下游按需采购，无锡整体成交好于上海，成交再现地区差异。

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