易盛农期指数料高位震荡

　　上周易盛农期指数发力尝试冲击前高，周五在两粕带动下出现较大幅度的回调，截至7月15日，易盛农期指数收于1171.62.11点，周涨幅为4.66%。

　　权重品种方面，郑棉走势最为坚挺，期价向上突破横盘震荡区间，强势上涨再创年内新高，当前均线系统呈多头排列，涨势延续的可能性大。不过日线MACD、RSI指标出现顶背离，短期回落概率增大，注意回避短调的风险。当前全球棉花库存进入下降周期，国际棉价震荡偏强，ICE期棉连续上涨，至逾两年来最高。5月份国储棉抛储出库速度缓慢，短期偏紧局面促使棉价上周期价再上一层楼；不过这种涨势还是较难持续，从目前的情况看，棉花处于消费淡季，纺企库存大增，随着后期拍卖持续，补库需求将减弱；储备棉成交率下降、新棉上市、需求疲弱等基本面因素也将制约棉花价格的涨势，因此，期价再度飙升的可能性较低，后续维持高位震荡的走势可能性较大。

　　白糖全周高位震荡，周成交量有所萎缩。目前白糖基本面和技术面仍处于多头格局，中长期维持慢牛思路，未来易涨难跌。全球范围内，2016年白糖市场将面临短缺。今年受强厄尔尼诺天气的影响，泰国、印度、中国都在全球甘蔗减产的行列中，极端天气对巴西糖产量也造成一定影响。道琼斯信息公司Czarnikow估计2015/2016全球糖产量下跌6.5%，达到174.1万吨，2015/2016年度全球食糖产消缺口达11.4万吨，对于全球糖市供应短缺的预期推动了糖价在2016年上涨。

　　菜油和菜粕是上周表现波动较大的品种，菜粕上周初在周线级别上升趋势线获得支持，连续三天反弹近200余点，不过，上周五再度暴跌，抹去不少前几天的涨幅，周线上留下一根长长的上影线。农期菜粕指数7月15日收于1173.19，全周仍上涨2.0%。农期菜油指数7月15日收于736.6，全周涨幅2.6%。近期两粕借天气因素炒作的迹象很明显，上周五郑商所发文提高菜粕交易手续费100%，打击过度投机行为使得菜粕出现回调，后半周成交量也有较大萎缩。短期看，南方洪灾导致养殖业受灾，后期市场需求较弱也将压制菜粕价格。不过，长期来看，菜粕供给增速显著低于需求增速，这奠定了价格牛市波动基础。南方洪水形势对粕类需求的影响，或不足以构成盘面逆转的动能。三季度国内禽类水产养殖旺盛，生猪存栏触底回升将是一种趋势，饲料需求呈现刚性。由此，菜油和菜粕调整的空间有限。

　　综上所述，油脂油料高位回调导致易盛农期指数上周冲高回落，但棉花、白糖依旧保持高位强势格局。短期内各权重品种都处于回调并逐渐企稳状态，预计易盛农期指数将延续高位震荡走势。（中汉指数 陈斌）