金银岛:汽柴出厂价继续下跌 主营炼厂炼制利润再度收窄

　　原油震荡上行 中油原油结算价继续走高

　　5月，油价虽然间或受到供应过剩忧虑等因素打压，但总体在供应中断风险支撑下震荡走高。夏季用油高峰的到来使得全球用油需求大大增加，锦上添花的是，加拿大、利比亚、尼日利亚等国适时发生供给中断事件，这使得全球原油超供状况明显改善，油价因此获得上触50美元的机会。不过，后期在承受50美元关卡沉重阻力的同时，美元走强和产油国供应中断的改善也在不断拖累油价，油价出现小幅震荡回落。

　　据金银岛监测：2016年5月WTI均价为46.80美元/桶，环比上月上涨13.79%；布伦特月均价为47.55美元/桶，环比上月上涨9.71%（见图2）。中石油内供原油结算价继续上调，月内原油结算价为2585元/吨，较上月上涨123元/吨，主营炼厂原料成本面继续上涨。

　　图2：

　　炼厂汽柴油出厂涨幅有限 炼制利润有所收窄

　　6月，油价走势很大一部分受英国退欧因素的影响。虽然良好的美国原油库存数据和尼日利亚供应中断风险一度支撑油价上破50美元关卡，但是英国退欧公投带来的不确定性令市场情绪起伏不定。同时，美国活跃油井数三连涨也在施压油价。而英国公投最终显示脱欧派意外获胜果然造成全球市场剧烈波动，油价随即接连大跌。不过，随着英国退欧忧虑逐渐减弱，月末挪威石油工人罢工事件令油价重现上扬趋势。

　　受此影响，6月8日调价窗口如期开启，汽柴油上调幅度均为110元/吨，之后23日的调价窗口因未满足50元/吨的调价门槛而搁浅。炼厂汽柴油出厂价跟随同步上调，但因原料涨幅略高于产品，故主营炼厂汽柴油生产毛利额有所收窄。