铁矿石后期易跌难涨

　　房地产主要指标加速回落

　　最近，铁矿石期货快速上涨，表现比较抢眼，但脱离基本面的涨势难以持久。7月18日，受到房地产数据不佳影响，铁矿石和螺纹钢期货双双跌停。展望后市，需求减少的铁矿石价格易跌难涨。

　　房地产投资、销售全面下行

　　从今年上半年中国的经济数据来看，上半年GDP增长6.7%，符合预期，但投资方面并不理想。房地产行业是钢铁行业最主要的下游之一，但在一线城市楼市政策收紧后，房地产投资、销售和新屋开工增速等主要指标在4月出现转折点，5月和6月均持续回落，且跌幅加大。

　　具体来看，1—6月的全国房地产开发投资同比名义增长6.1%，增速比1—5月回落0.9个百分点。据路透社测算，6月房地产投资同比仅增长3.5%，较5月6.6%的增速减少近半。房地产销售同比增速在4月达到顶点，5月开始下滑，6月加速下行。在新开工方面，1—6月房屋新开工面积增长14.9%，增速回落3.4个百分点。据彭博测算，6月新屋开工同比增长4.9%，为今年来最慢增速。下半年几大指标很可能继续回落，无疑不利于螺纹等钢材的需求。

　　去产能加唐山限产，铁矿石需求缩减

　　今年以来，去产能一直是黑色金属行业的重点话题，从中央到地方都出台了大量配套政策，帮助企业化解过剩产能。近期国资委再次强调，从今年开始，用5年时间压减中央企业钢铁、煤炭现有产能的15%左右，争取用2年时间压减现有产能的10%左右。国家发改委等也制定了多项违规后的惩罚措施，预计从三季度起，钢铁去产能将进入实质发力阶段。

　　此外，根据唐山市政府通知，从7月12日至31日，全市建筑工地和采矿企业停工，从25日至31日，所有钢铁企业烧结机停产。从现在的规定来看，在唐山世园会结束前，9月中旬和10月下旬将还有两次为期至少一周左右的限产。显然，后期的铁矿石需求将出现明显缩减。

　　进口维持高位，港口库存攀升

　　在铁矿石期货快速上涨的带动下，现货铁矿石价格跟随走强，各港口进口矿价格一周上涨20元/吨左右。

　　然而，受到南方大量降雨和唐山限产的影响，近期钢厂开工率有所降低，对铁矿石的采购减少。但从澳大利亚和巴西发货的铁矿石数量依然维持在高位，导致港口铁矿石库存在突破亿吨后继续攀升。7月15日，全国41个主要港口铁矿石库存为10586万吨，较上周五上涨187万吨。在巨大的供应压力下，普氏铁矿石价格指数未能突破60美元/吨关口，转而回落。

　　期货技术面转弱

　　铁矿石1609合约在7月13日最高触及466元/吨，之后两天窄幅盘整，成交缩减，上攻动力不足。昨日随着6.1亿资金大举撤离，铁矿石期货终于结束了涨势，大幅下挫，尾盘更是跌停，不仅跌破各条短期均线，KDJ指标也出现死叉，技术面和资金面全线转弱。

　　综合来看，受到多重利空影响，铁矿石后期易跌难涨，应维持偏空思路。

　　（作者单位：国信期货）