银河期货：7月19日日报汇总

　　铜：

　　铜价在隔夜低开高走后，周二在场内交易中有所回落。当天中国股市震荡也较大，周边市场的回落均给铜价形成一定压力。从主导因素上看，前期各央行一致性地倾向于刺激政策给铜价以支持，但近期这种氛围有所松动，令市场处于徘徊之中。我们仍倾向于各国政府稳增长的预期仍未改变，本周和下周的央行会议的论调成关注焦点，近期关注美元指数走向的明朗。基本面上，周二国内现货贴水收窄25元至贴水50-平水，成交继续活跃，贸易商是主要参与者，货源供应较足。供应方面，Boliden本年二季度共计产铜矿2.4万吨，同比增长8%，同期铜产量同比增长3%至7.9万吨。从技术上看，铜价的反弹之势仍然完整，短期应关注美元指数的变化。

　　锌铅：

　　周二沪锌铅小幅冲高回落，持仓及成交明显增加，高位波动加剧。现货市场，今日市场0#锌对沪期锌1609合约贴90~贴50，沪期锌强势冲高，现货价格大涨，炼厂积极出货，市场成交长单为主；下游畏高观望，市场整体成交清淡。行业方面，瑞典Boliden公布最新第二季度生产报告，其二季度锌精矿产量84719吨，较去年同期增加8362吨或11%，上半年合计产量较同期增长11%。Boliden公司锌精矿产量基本符合其产量计划，而且也未随着二季度锌价走高而扩大产量，产能瓶颈限制矿山增产。由于中大型矿山建设周期较长，目前来看新的锌矿投放多数集中在2018年后，锌矿供应偏紧仍将持续较长时间，这将给予锌价强支撑。盘面上来看，锌价突破关键阻力位后继续向上，延续震荡偏强态势；沪铅尾随跟涨，但涨幅或受限。

　　镍：

　　周二镍价冲高近期高点受阻后回落。现货方面，金川镍、俄镍贴水较昨日无变化，金川镍为贴水150元，俄镍为贴水550元。期镍今日有所调整，贸易商在高位采购意愿较低，镍价下行后下游询价意愿增加，市场成交偏弱。行业方面，上半年亚洲镍业旗下四座镍矿山合计出货854万湿吨，较去年同期968万湿吨下滑11.78%，因雨季影响以及Taganito冶炼厂进行一个月的检修。目前镍价位于80000-84000元区间反复震荡调整，整体走势仍偏强，一来由于菲律宾地区镍矿供应有所减少，且后期镍矿供应不确定性持续升温，二来国内镍铁价格稳定，镍铁供应偏紧，电解镍进口窗口关闭，因此伴随供应端问题可能继续发酵，镍价后期仍有上行可能。盘面上看，镍价在昨夜大幅冲高后有所回调，我们关注下方10日均线支撑的有效性。

　　豆类日评：

　　连豆类今日表现分化，大豆小幅反弹，粕强油弱。美盘依然围绕着天气波动，价格在天气变化下涨涨跌跌，充分体现出天气市的炒作特点。目前来看，美豆优良率依然不错，71%的优良率仍然处于历史较高水平，且目前美国主产区并未真正出现高温少雨天气，所以市场的走势节奏受天气变化的影响非常明显。未来一个月，美豆生长尤为关键，对天气的敏感极高，在作物定产前，美盘将保持震荡偏强的走势节奏。短期来看，期价运行在1000-1200美分区间。国内方面，连豆类表现分化，豆一在国储大豆拍卖后走跌，油粕仍跟随外盘节奏。东北地区大豆延续下跌走势，黑龙江东部主要产区价格普遍下调20-80元/吨不等，各地收购价格下调幅度较为明显，交易商表示陈粮拍卖对市场形成明显打击，粮商多存忌惮性收购心理。临储大豆拍卖对现货价格产生下行压力的同时打压交易者心理，销区大部分粮商暂停采购现货，关注目光转向陈粮拍卖方向，预计短期现货价格呈现稳中趋弱运行态势，粮商需谨慎追涨陈豆。豆粕方面，现货延续跌势，多地下跌20-40元/吨，主要受国内库存积压影响。目前沿海油厂豆粕库存压力较大，主要洪涝灾害地区的饲料养殖需求受限，多地油厂出现豆粕出货困难，库存积压现象。我们认为国内的水灾对饲料的影响仍将是短周期的和情绪性的，对国内饲料长期供需格局的影响相对有限。操作上：豆类中线逢低做多思路不变。

　　股指:

　　今日股指盘中回调，下午收复一半失地。申万一级板块中，除了食品饮料其余下跌板块跌幅都在1%以内，属于压力位附近的正常调整。坚定的改革预期是目前市场主线。自从5月初权威人士明确供给侧改革是主攻点以来，习主席提出科技兴国，国务院派督察调查民间投资；7月以来习主席继续指出，坚定不移国企改革，坚定不移推进供给侧改革，给市场吃了定心丸。国企改革除了中粮合并中纺以外，国药集团混合所有制改革方案第二稿已上交，上半年深市42家国有控股公司停牌筹划重大事项。央企改革各项试点工作全面铺开。今日国务院发布投融资体制改革意见，开展金融机构以适当方式依法持有企业股权的试点。改革只会比以前更好，不会更差。6月数据：整体较好，全线接近或超过市场最乐观的预期。但是经济回升的基础毕竟不牢固，债务违约风险和民间投资下滑依然让市场有理由担心下半年的宏观风险。技术上，目前有压力，需要消化，改革主线下，可能是爬行式震荡反弹。

　　焦煤焦炭：

　　螺纹、热卷延续跌势，煤焦相对抗跌，JM1609合约减仓17214收于722.5元/吨；J1609合约减仓12442收于957元/吨。宏观方面，央行：对14家金融机构开展MLF操作，释放2270亿元流动性，利率与上期持平；周二（7月19日）央行进行600亿7天期逆回购，中标利率为2.25%，与上期持平；当日有300亿逆回购到期，实现净投放300亿。行业方面，、国土部：三季度地价料温和上升，楼市持续分化，升温或回暖的城市范围向三线热点城市扩大；下半年地方政策微调可能性较大；国资委主任肖亚庆：第一批去产能企业名单已经敲定，涉及企业以钢铁、煤炭为主；自2012年以来，中央企业通过产权市场处置低效无效资产1080亿元；大商所理事长李正强：将扩大焦煤、焦炭、铁矿石期货场外期权试点，更好地服务钢铁行业去产能，支持期货公司为钢铁企业提供风险管理方案服务。现货方面，山西多地焦炭上涨20-30；山东焦炭小幅上涨；河北邯郸主焦煤（A<10.5）740元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）600元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价820元/吨；太原准一级冶金焦出厂价820元/吨。操作建议：库存依然偏低，市场心态突变，期货大跌冲击现货情绪，期现共振下跌；焦炭现货虽小幅探涨，但仅是针对前期的补涨，对稳定市场情绪作用有限；黑色系短期与长期矛盾仍在。钢材断崖式下跌严重打击市场心态，黑色面临方向再选择可能，但低库存容易引发行情反抽，在试仓阶段，建议控制仓位。

　　棉花：

　　周二郑棉合约价格下跌，成交量减少，持仓量减少。目前郑棉持仓59万手，日减仓0.6万手。郑棉主力合约高开后探底，之后震荡回调，全天震荡偏弱走势，今日商品整体氛围仍偏空，黑色继续大跌，棉花也呈现跌势。截至7月18日，储备棉轮出累计成交136.3万吨，进口棉成交总量：29.63万吨，成交率：98.16%；国产棉成交总量：106.68万吨，成交率：98.07%。最近储备棉成交率一直维持在100%，储备棉成交均价也在上涨，昨日储备棉成交均价大幅上涨，成交均价15474元/吨，最高价16100元/吨，今日储备棉成交均价仍然维持在高位，预计后期也是易涨难跌，储备棉竞拍加价疯狂，纺织企业考虑8月结束后市场没有储备棉托底，积极备货。7月19日储备棉上市资源3万吨，按照总量200万吨算，后面三十多天工作日可上市资源还有60万吨左右。目前国内外棉花仍价格坚挺，印度棉价继续上涨，给国际和国内棉花价格较大支撑。下游纱线价格报价跟涨，部分纺企有囤积棉纱现象，进口棉纱价格也大幅上涨，特别是进口印度棉纱价格疯涨，成交量非常低。长期来看郑棉处于上涨趋势中，短期内储备棉成交火爆，关注商品整体走势，建议逢低建仓多单。

　　油脂：

　　周二国内油脂集体回落。豆油1701小幅增仓，收低0.92%，报6224元/吨；棕油1701小幅增仓，收低0.63%，报5050元/吨；菜油1701小幅增仓，收低0.77%，报6432元/吨。现货方面，四级豆油出厂价普遍较昨日持稳，张家港报价6180元/吨；港口24度棕油交货价普遍较昨日持稳，黄埔港报价5600元/吨；四级菜油报价大部分地区稳中有跌，张家港报价6300元/吨，较昨日跌20元/吨。外盘方面，CBOT大豆、豆粕延续弱势，豆油亦转弱。美中西部地区天气大体有利于大豆生长，最新一周美豆优良率维持在71%的偏高水平，干旱炒作受到抑制。BMD毛棕油周二下滑，因人民币疲软损及需求。周一人民币跌破6.7重要心理关口，为五年多来首次。明日船运机构将公布马棕油7月1-20日出口数据，加以关注。总体上，美豆天气正常、马棕油产量恢复及出口疲弱等不利因素依然存在，油脂持续上涨的空间有限，一旦外盘转弱，容易跟随下跌。短期棕油受港口库存紧张支撑较豆、菜表现坚挺，而随着近期进口利润好转，棕油库存有望止跌回升，给予的支撑也将削弱。建议窄区间短线滚动操作为主。

　　LLDPE：

　　今日塑料期货低开低走，开于9030，收于8845，成交量增49778至62.2万手，持仓量减28968至33.4万手。现货方面，今日国内LLDPE市场价格继续下跌，幅度在50-150元/吨。期货低开延续跌势，且石化下调价格，商家心态悲观，随行跟跌。但下游需求乏力，成交坚持刚需。线性主流价格区间为8800-9350元/吨。盘面看，目前均线系统拐头向下，MACD绿柱变长，为回落形态，近期预计延续弱势。

　　甲醇:

　　MA1609合约低位震荡，开盘1973，收于1887，成交54万手，减仓17354手。周初内地现货市场弱稳：西北本周指导价南线1450，北线1420-1430，较上周实际出厂一致，厂家库存待消化，实际出厂1450-1410，下游拿货积极性提高；关中现汇1550↓30，成交好转；山西成交弱势，临汾1550-1570，晋城1600，运城1560-1570；河北成交下滑，石家庄及周边1650-1680，文安不含税1580-1600↓20，唐山1630↓20；山东地区置重启预期增多，成交窄幅调低，南部出厂1780，临沂不含税1740↓10，淄博东营送到报价1690-1700；港口现货成交一般，太仓出罐1860-1865,8月纸货1870-1875，广东1870。上周内地市场虽有厂家检修，但下游接货较差，本周装置重启预期增多，整体市场仍有看跌预期；华南地区下游接货清淡且港口社会库存及烯烃企业原料库存高企，6月进口甲醇90.1万吨，预计7月进口维持在85万吨高位，现货市场承压较大。MA1609合约受库存积累及进口数量居高不下压制，持续回调，本周受工业品回调气氛带动减仓下行，预计短期低位震荡为主，关注1850-1910区间表现。

　　钢材：

　　周二螺纹钢期货主力合约价格延续弱势，rb1610成交放量，尾盘减仓收于2297。宏观方面，新电改出大招：发用电计划将实质放开；上海银行业金融机构不良贷款率连续八个月下降；央行周二开展600亿逆回购，延续单日资金净投放。行业方面，重庆今年已关闭煤矿116个，10区县将退出煤炭生产市场；武汉将启动10条地铁建设；欧盟钢需求前景乐观，Eurofer大幅上调预期。现货方面，国内建材市场主导地区价格延续跌势。北京地区大螺主流报价2420元/吨左右，降50；唐山三级抗震主流2400元/吨左右，降30；上海地区建材主流报价在2230-2270元/吨，降30；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2520元/吨左右，降90；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2520元/吨左右，降70。坯料方面，唐山钢坯价格稳至2000元/吨。近两日暴跌消化前期盘面高升水，短期跌幅或放缓，目前低库存对冲消费淡季，供需处于弱平衡状态，也较难形成趋势性行情，建议波段操作，主力合约关注2200-2340运行区间。

　　铁矿：

　　周二铁矿主力合约价格延续跌势，i1609成交缩量，尾盘大幅减仓收于423.5。宏观方面，新电改出大招：发用电计划将实质放开；上海银行业金融机构不良贷款率连续八个月下降；央行周二开展600亿逆回购，延续单日资金净投放。行业方面，重庆今年已关闭煤矿116个，10区县将退出煤炭生产市场；武汉将启动10条地铁建设；欧盟钢需求前景乐观，Eurofer大幅上调预期。现货方面，国产矿部分主产区市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂520-530元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂530元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂,513元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂345-355元/吨。进口矿方面，弱势下跌，钢厂询盘寥寥，成交欠佳。青岛港61.5%pb粉主流报价在420元/吨左右；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在420元/吨左右。基本面来看，铁矿供需情况相对平稳，钢厂低库存运转，受钢价下跌拖累，短期价格压力较大，谨慎操作，主力合约关注420一线支撑。

　　铝：

　　周二铝价大幅下跌，尾盘收回部分跌幅，成交量明显放大。行业方面，力拓公布第二季度生产报告，其原铝产量为91.1万吨，环比增长3%，同比增加11%；百色新签3个铝深加工项目，铝型材产量10万吨、铝装饰材料项目7万吨、年产30万平米玻璃幕墙项目。现货市场，上海铝锭对当月升水90-100元/吨，持货商稳定出货，但挺价态度坚决，现货升水小幅上扬；中间商补货意愿谨慎，特别是交易后期随着期盘下行，接货意愿趋冷，下游按需采购，整体成交在供需拉锯下僵持。市场预期供应端将在三季度继续回暖，而现货市场近期紧缺迹象有所缓解，使得铝价承压回落。盘面上来看，铝价跌至60日均线支撑，短期继续大跌概率不大；中期供需恶化下沪铝将继续承压，维持逢高抛空操作。

　　PP：

　　今日PP期货低位震荡，开于8080，收于8051，成交量增17.6万手至72.1万手，持仓量增77114至80.2万手。现货方面，今日国内PP市场行情小幅回落，幅度在50-100元/吨。上午期货盘面低位运行，对市场心态略有打击；部分石化出厂价下调，货源成本有所减弱，商家多让利出货促成交；下游工厂接货谨慎，实盘成交以低价货源为主。今日华北市场拉丝主流价格在7800-7950元/吨，华东市场拉丝主流价格在8050-8300元/吨，华南市场拉丝主流价格在8150-8200元/吨。盘面看，目前均线系统缠绕，MACD绿柱变长，为回落形态。近期预计延续偏弱震荡，关注8000一线整数位表现。

　　白糖：

　　郑糖19日震荡上涨，受隔夜外盘上涨影响。主力1609合约上涨52元，或0.89%，至5902元/吨，持仓量减少3940手至54.9万手；1701合约上涨60元，或0.96%，至6280元/吨，持仓量增加4.4万手至56.3万手。盘面整体依然维持在20日均线附近震荡格局。ICE原糖期货18日上涨，受尾盘买盘推动从三周低位ICE10月原糖期货收高0.06美分，或0.3%，结算价报每磅19.37美分。盘面期价仍维持在20日均线之下，价格交易重心逐步下移，技术面仍偏弱。随着主产国天气的改善及巴西进入压榨出口高峰期，国际糖价上行的压力较大。19日广西主产区现货报价小幅上调10-30元/吨，其中南宁集团报价5840-5900元/吨，报价不变，成交清淡。各地加工糖报价基本持稳，其中营口北方新糖报价6100元/吨，日照凌云海报价6260元/吨，报价均不变，总体成交一般。国内现货整体销售情况依旧平淡，不过，由于今年产量较低，广西部分集团已开始出现清库，这较往年进度有所提前，但部分前期惜售的企业库存较多。面对7-8月份的消费旺季，糖厂挺价的意愿较强，这将对期货提供支撑。不过，本年度留给抛储的时间已经不多了，由于抛储要避开新糖上市期，因此可能的抛储时间在8-9月份。目前的价位情况下，国储糖会否抛售还不确定，但广西50万吨的地储流出的可能性较大。郑糖短期预计仍将有震荡反复，后市继续关注外盘的走势情况及政策面的消息。操作上仍需谨慎，建议短期以震荡思路短线交易为主，不宜追涨杀跌，1609合约上方压力位5950,1701合约上方压力位6300。

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