宏源期货：股指短线操作为主

　
　　股指：股指多空较量激烈，拉锯战仍将上演

　　股指期货数据大回放

　　1、股指期货行情

　　7月20日，三大期指小幅高开，全天维持弱势震荡，最终录得小跌。主力IF1608合约收3196.00 ，下跌7.40 点（0.23%），成交量为9911手，持仓量为30446手；主力IH1608合约2153.40 ，下跌4.80 点（0.22%），成交量为3640手，持仓量为10113手；主力IC1608合约收6265.40 ，下跌8.60 点（0.14%），成交量12788手，持仓20580手。IF总成交量为11248手，总成持仓量为41966手，成交持仓比为0.27 ；IH总成交量为4168手，总成持仓量为15777手，成交持仓比为0.26 ；IC总成交量为14603手，总成持仓量为30845手，成交持仓比为0.47 。

　　2、股指期货价差分析

　　股指期货当月合约的期现负价差有所缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-41.61，价差与现货价格比-1.29 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-13.7，价差与现货价格比为-0.64 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-152.5，价差与现货价格比为-2.43 %。

　　3、主力持仓分析

　　主力持仓方面，主力合约以减仓为主，IF主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多；IHIC主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空。具体看，IF1608合约前二十大多头减仓21手，前二十大空头减仓125手，新增多单与新增空单之差为104手；IH1608合约前二十大多头手减仓216，前二十大空头手减仓88，新增多单与新增空单之差为-128手；IC1608合约前二十大多头增仓7手，前二十大空头增仓182手，新增多单与新增空单之差为-175手。

　　结论及投资建议

　　全球股市多数上涨，对股指影响利好；三大期指小幅高开，全天维持弱势震荡，最终录得小跌，期现负价差缩窄，主力多头减仓明显；二季度GDP增速与一季度持平，6月份投资仍较为疲软，显示短期经济复苏仍存在较大压力；6月新增贷款小幅回升，官方首次提及“流动性陷阱”，央行再宽松仍有较多疑虑，再宽松预期或将有所修正；美国6月CPI数据略低于预期，工业产出数据明显好于预期，美联储加息或将重回舞台；周三股市成交依旧低迷，录得五连阴，市场情绪遭到打压，基本面上，7月仍是较为乐观的时期，中报集中披露不乏绩优、高送转等炒作题材，且国企改革推进有加速迹象，人民币汇率止跌回升，股指仍有机会上行，但上证3000点以上套牢盘较重，股指仍有拉锯战，策略上建议高抛低吸，切勿过分追高，短线操作为主。

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