布伦特与美国原油价差扩大 贸易商“枕戈待旦”出口套利

　　目前美国和欧洲原油价差不断扩大，加上航运成本下降，促使贸易商争相采取行动，希望可以利用短暂的机会窗口，将原油运往价格较高的市场来套利。

　　美国在去年12月取消实施了数十年的原油出口禁令，但自那之后取得的经济效益不大，以及全球原油过剩令出口美国原油的机会受限；这使得年内布伦特原油期货较美国原油期货的升水仅短暂接近每桶3美元，而去年价差曾触及每桶近13美元的高点。

　　近期布伦特原油相对美国原油的升水（两者的价差）周四(7月21日)突破每桶1.50美元，创4月以来最高水准，较本周初上涨0.50美元；而且美国原油期货最近走跌压力上升，美国原油自今年6月底以来已经下跌约10%，这或促使两者升水进一步扩大。

　　过去两个月，欧洲原油期货相对美国原油的升水大多不到1美元，这实际上就封杀了通过将原油卖到大西洋(600558,股吧)(行情600558,买入)对岸的套利机会（贸易商通常将原油运往可以卖得较高价格的市场，在经济学上称之为原油套利）。

　　但是随着欧美原油价差目前逐渐扩大；船舶经纪商表示，阿芙拉型油轮(该型号油轮能装运约70万桶石油)的需求开始上升，这是贸易商为出口原油铺路的最初迹象。

　　价差扩大所带来的运油商机可能有限

　　Navigistics Consulting负责人David St. Amand表示：“中长期而言，随着美国国内库存回归历史水准，我们预期美国原油-布伦特原油间的价差将稳定处于低档；然而在这之前，我们可能见到套利带动的交易增加。”

　　根据三名消息人士说法，据传瑞士大宗商品贸易商维多将Seagrace及Primorsky Prospect这两艘可以装运原油的阿芙拉型油轮设定为转租，这是暂时预定船只等待装运的做法。

　　根据汤森路透EiKOn数据，两艘船预定将从美国墨西哥湾前往欧洲，费率为世界油船费率表(WorldsCAle)的55-60%；航运经纪商表示，这换算下来的运费为75-80万美元，低于需求更为强劲时期的约150万美元。

　　未获得向媒体发言授权的航运经纪人同时还称：“目前大家‘都努力抢占有利地位’，只要有人买，他们就会试图出口原油。”

　　输油管线费率折价提高原油出口经济效益

　　二级市场交易的输油管道使用费率贴水，可能也使出口更有利可图，因为这降低了向墨西哥湾港口运送原油的成本；而且出口兴趣的提高，还可以帮助支撑现货价格。

　　贸易商周四称，连结二叠纪盆地与墨西哥湾、运输能力为30万桶/日的BridGETex输油管道，以及连结库欣到墨西哥湾、运输能力为70万桶/日的MarketLink管道，目前都出现折价费率。

　　确实，多名消息人士表示，对他们的公司而言，现在出口的经济效益仍过低；他们还称目前的价差水准，有利于确定拥有特定管道租约、油轮船期、炼油及储油资产的贸易商。

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