决定油价的两大因素：原油需求与库存逻辑

　　因市场担忧全球石油供应过剩，周一原油价格走低，接近两个月前的低位。而美元走强以及美国活跃钻井机连续第四周增加，更增添油价下滑压力。未来一段时间内，两大决定因素——需求和库存，均难以支撑油价。

　　当前WTI原油价格在43美元/桶附近徘徊：

　　随着人们度假归来，美国汽油消费在8月和9月通常会出现衰退，而炼油厂利用这一间隙关门以进行季度检修。据彭博，在过去5年间，7月-10月炼油厂对石油的需求平均每天减少120万桶。

　　美国银行财富管理(U.S. Bank Wealth Management)高级投资分析师Rob Haworth表示，一旦炼油厂开始进行检修，那么原油库存将不会很快下降，油价承压将加大。

　　因基本面疲软，对未来油价下滑担忧增加，越来越多的看涨投机者离开市场，对冲基金及其他基金经理对WTI原油的看涨押注已降至4个月的低位。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至7月19日当周，基金经理人在纽约和伦敦所持的美国原油期货及期权净多仓减少24912手，至155652，为3月8日止当周以来最低。

　　库存居高不下

　　据美国能源信息署（EIA）每周发布的数据，美国汽油库存创下至少1990年以来最高的季度水平，而炼油厂可能很快就要关闭检修。

　　尽管上周三（7月20日）美国能源信息署（EIA）的数据显示，7月18日当周美国原油库存已经连续第九周下滑，但整体库存依然居高不下，有迹象表明石油产品的其他市场仍存在库存过剩问题，最明显是汽油。7月18日当周，美国汽油库存意外大增91.1万桶，就历年同期而言处于自1984年以来的最高水平。

　　“随着汽油供应创4月以来最高，炼油厂可能将一些项目推后，”彭博援引Citi Futures Perspective驻纽约原油分析师Tim Evans表示，这将导致未来汽油供给过剩的问题更严重。

华尔街见闻此前提及，美国油服贝克休斯数据显示，美国活跃钻井机连续第四周增加，为2015年8月以来最长连增周数。受此消息影响，油价继续走低。

　　Energy Aspects Ltd.首席石油分析师Amrita Sen表示：

　　“从很多方面看来，更大的问题存在于整体库存高居不下，是石油产品的库存问题（具体而言是轻石油产品如汽油）在原油库存下降的时候放缓了整体库存减少的步伐，并拖累最终的再平衡。”