螺纹钢期价还能涨吗

　　南华期货李宏磊

　　黑色系品种是本轮行情的重中之重，是商品市场风向标。从螺纹钢期价走势看，今年的上涨征程并非一帆风顺，其中伴随着很多幅度显著的调整。那么，今年以来的上涨趋势能延续吗？

　　首先，唐山限产成为期价上涨的催化剂。从今年开始，唐山地区的限产力度有所增强，时间跨度有所扩大，在供给侧改革、在去产能的大背景下，限产或将成为“新常态”，或将成为唐山钢企化解过剩产能的新途径。反映到期货市场上，唐山限产成为期价上涨的催化剂，催生了3月和6月的上涨行情。7月唐山限产再度来袭，12日的一根涨幅达5.62%，接近涨停的长阳线再度开启新一轮上涨行情。其实，螺纹钢自身基本面的改善也是促成大行情的关键所在。

　　其次，“淡季不淡”或将出现。钢铁60%的消费来自于房地产和基建领域。上半年房屋新开工面积增速达到14.9%，施工面积同比增长5%，基建投资也出现同比增长20.9%。由此可见，7月房地产和基建投资用钢需求应都将继续保持环比增长态势。当然，也要看到制造业投资增速却出现回落。受此影响，制造业用钢可能环比回落。钢材价格大幅波动，国外对华钢材反倾销，对钢材出口将产生不利影响，但6月我国实现出口钢材1094万吨，同比增加205万吨，环比增加152万吨，创仅低于去年9月的历史次新高水平。整体上看，在传统淡季需求的可能好于预期、出现淡季不淡的情景。

　　最后，库存处于低位。截止到7月15日，Mysteel监测35个主要城市库存数据显示，螺纹钢库存为362.54万吨，较上月同期降44.07万吨；线材库存为100.92万吨，较上月同期降9.35万吨；热卷板库存182.99万吨，较上月同期降2.39万吨；中板库存总量为86.6万吨，较上月同期降0.22万吨；冷轧库存为119.05万吨，较上月同期降3.04万吨。五大品种合计库存852.1万吨，较上月同期降59.07万吨。钢材库存持续8周下滑，创下年内最低水平，市场资源偏少给予钢厂提价底气。

　　2016年是“供给侧改革”元年，宝钢、武钢两大央企宣布战略重组，将为整个钢铁行业改革起到示范作用，预示钢铁行业集中度将不断提高，增强钢企议价、盈利能力，提振市场做多钢厂利润信心。7-10月，华北、华东两大钢铁主产区环保限产政策较为密集，加之4、5、6月粗钢日均产量已达峰值，产能基本已释放完毕，且库存处于历史低值，供给端整体压力不大。需求方面，上半年房地产、基建固投投资增速大增，全年用钢需求有保证，今年淡季需求好于预期，加之全年下一波旺季“金九银十”即将来临，后期对需求可保持一个较为乐观的预期。

　　整体看来，目前螺纹钢基本面向好，供需错配继续主导当前市场，因此螺纹钢期价上涨基础仍在。