银河期货：7月28日日报汇总

　　股指：

　　今日股指小幅反弹，昨日恐慌性超跌。今日成交量缩减，防御性个股受到青睐。食品家电汽车公用事业涨幅近1%。银监会加强监管银行理财资金，体现了金融去杠杆的监管思路，让资金脱虚向实，这是大基调。证监会：前期出台资管的八条底线，以及不允许大股东通过资管参与定增，企业不得募集资金用于非资本支出。保监会也有相关表述。万宝之争正好发生在高层要资金脱虚向实，抑制资产泡沫这个大背景下，催化了监管措施的出台，这些措施增加了多头的忧虑。此外，如果继续上涨则形成真突破，但目前经济依旧问题很多，企业盈利不可过高预期，供给侧改革的利好里，预期的成分更多一些。综合来看，供给侧改革和国企改革为主线，精准财政政策护航，但不鼓励催起泡沫，指数震荡的份大一些。真正向上突破信心不足，但是向下跌太深支撑也会很强，超跌试探性买入。

　　铜：

　　周四铜市先抑后扬，铜价位于低位震荡。隔夜美元走弱给铜价形成支持，分析来看，前期对欧英日将放宽政策的预期给美元指数以支持，但随着各央行维持政策不变，这使美元回吐压力加大，也成为本周美元回落的主因。但从各国实力对比来看，美国仍是最强劲的，再考虑到未来政策的倾向，我们倾向于美元可能会在20日均线96.5附近遇到较好的支持。回到铜市来看，现货升水上升25元，为贴20-升70元，市场交投仍然清淡。目前进入季报阶段，目前有10家主要铜矿企业公布了产量报告，产量为184.6万吨，同比增长11.1%，这些铜矿占了全球的一半以上，体现了铜矿增加的主趋势，并且增加源主要在秘鲁和赞比亚。消费上看，进入7月份以来，电缆定单增速快速下滑，考虑到国网投资增幅放缓和去年基数，下半年电缆行业产量增幅令人担忧。从技术上看，铜价在回落过程中遇到支持，我们关注5日均线阻力位的有效性，LME在4890美元，国内10月铜为38000元。

　　锌铅：

　　周四沪锌铅弱势整理，沪锌尾盘收回部分跌幅，持仓量大幅减少但成交保持活跃。宏观方面，银行理财新规定已经下发至各大银行，国内调控流动性泛滥的动作加强，反映了监管层金融降杠杆的意图，后期货币宽松政策预期下滑。现货市场来看，今日上海市场0#锌对沪期锌1609合约贴30~平水，现货贴水较昨日缩窄30元/吨，炼厂略显惜售，部分下游逢低采购；由于多数下游处于消费淡季，订单量偏少采购积极性不高，市场整体成交一般。行业方面，五矿资源最新二季度报告显示锌精矿产量28549吨，同比减少129106吨或82%。其CEO强调公司仍在继续寻求新的锌矿资源，包括秘鲁在内的项目，但大型锌矿资源很难被发掘。总的来看，目前锌精矿供应紧缺仍在持续，短期难有大型矿山投产来弥补Century、Lisheen矿关停的损失。锌矿供应紧缺带动精炼锌供需好转，将持续给予锌价较强支撑。盘面上来看，锌价或围绕关键关口继续争夺，沪锌17000、LME锌2200，短期仍有延续调整可能；沪铅回吐部分前期涨幅，关注13500一线支撑位表现。

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　　镍：

　　周四在美元走弱的带动下，沪镍价格有所回升。现货方面，金川镍升水较昨日缩小50至升水150元/吨，俄镍由平水转贴水100元成交，期镍上涨现货升水有所收窄，贸易商收货积极，下游仍以观望为主，市场成交活跃度尚可。行业方面，埃赫曼季报显示，该公司二季度镍产量约为1.2万吨，同比去年减少约9.09%。第一量子二季度镍产量约为4982吨，同比去年减少29.95%，产量减少因机器检修以及矿石产出计划以低品位镍矿为主。谢里特二季度镍产量为17340吨，产量同比去年增加约116.75%，但与其预期产量相比有所收缩，同时谢里特公司下调其今年产量计划5000吨至7.8万吨左右。目前已公布6家大型镍企产量情况，二季度产量共计14.73万吨，同比去年增加约21.74%，增加产量主要来自于淡水河谷以及谢里特公司，实际产量与其预期产量基本相符。菲律宾自然资源部定于下个月公布菲地区镍矿整改结果，在此期间预计仍会有镍矿关闭消息陆续传出，镍价或将因此受到一定的影响。总的来看，国际上大型镍企二季度产量有增有减，整体仍呈温和增长，我们等待接下来其他镍企的具体产量情况。综合来看，镍价因菲律宾镍矿整改风波，以及现货升水挺价的带动下，下方仍有支持，但同时考虑到淡季因素，镍价上行仍有一定压力，我们等待镍价的明朗。

　　铝：

　　周四沪铝大幅反弹，成交有所回暖但持仓量降至不足50万手。行业方面，山东魏桥集团铝业三公司F系列主车间第一循环已正式投产，F系列共400kw电解槽192台，分为4个循环，合计产能210万吨液态铝，估算现阶段投产产能50万吨。现货市场，上海铝锭对当月升水200-220元/吨，铝价反弹后持货商逢高出货意愿积极，部分贸易商为促进成交主动下调价格；下游企业仅库存较低者刚需接货，畏高情绪较浓，整体成交受抑。根据上海有色网最新统计数据，7月28日国内主要地区铝锭库存减少2.8万吨至24.6万吨，到货量持续偏低，不过部分冶炼企业表示铝锭在途量偏高。前期焦作万方(000612,股吧)停产有35万吨产能需要在10月份才能完全恢复，同时兖矿科澳铝业已经减产至产能6万吨；目前行业扩建产能及停产都有发生，整体产能扩张仍不明显，电解供应量恢复时间将继续延后。同时现货紧张及高升水持续，短期铝价难有继续下跌空间。盘面上来看，沪铝在1.2万一线获得支撑后，迅速迎来大幅反弹，短期有继续上冲可能；操作上短线可少量多单参与，中线保持空头思路。

　　豆类日评：

　　豆类日评：近几日连豆类表现趋于震荡，美豆虽出现反弹，但市场似乎并不看好反弹的空间及强度。虽然目前市场对于天气的关注度仍在，但就当前的土壤情况及未来的温度情况来看，出现明显干旱的可能性也不大。经过近期的调整后，美盘步入到新的波动空间中，盘面的天气升水随着美国大豆丰产的预期及商品基金的减仓，天气升水被进一步压缩。当前内外盘农产品(000061,股吧)市场环境已转弱，美豆历史最佳的优良率预示着丰产的可能性极大，虽然从天气预报来看，8月上旬产区的降雨较少，但气温也不算高，能否出现高温天气还需观察；随着时间的推移，风调雨顺的天气模式下，天气炒作将逐渐淡出市场。国内方面，连豆类走势震荡，油粕比值近两日小幅回落。近期国产大豆市场仍然弱势运行，其中北方价格下跌较为明显，一方面因为终端需求疲软，作为主要产区的东北大豆滞销严重，各地购销活动减少，收购商看空情绪重，收购意愿下降；另一方面美豆走势利空，由此导致国内豆类相关产品走势低迷。豆粕方面，现货报价大多稳中小涨，个别地区和油厂仅报基差，波动幅度10-30不等；国内需求未有实质性改善，前期需求好转更多是下游补库存的结果；目前终端消费依旧低迷，消耗库存为主。操作上：随着美国良好天气的延续，后期反弹动能将越来越弱，豆类多单谨慎入场。

　　白糖：

　　郑糖27日低开后震荡下滑，主力1701合约下跌66元，或1.07%，报6124元/吨，盘中最低至6121元/吨，持仓量增加2.2万手至62.9万手，盘面期价跌破40日均线，技术面偏弱，关注下方支撑位6100一线。国内现货报价方面，南部产区有10-20元/吨的下调，南宁集团报价5770-5830元/吨，下调20元/吨，成交一般；加工糖价格持稳，营口北方报价6050元/吨，报价不变成交一般；销区报价总体持稳，少数出现小幅下调。现货市场总体表现相对稳定，目前南宁报价已较近月9月期货合约升水，这有利于仓单的流出。现货相对平稳表现将在一定程度上制约期价的下行速度。但目前现货需求平淡，郑盘及现货电子盘大量的仓单仍令市场承压。隔夜外盘走弱，巴西UNICA即将公布压榨报告，市场预期报告将显示产量形势较好，外糖还将继续挑战19美分一线的支撑作用。郑糖短期将继续挑战下方6100一线的支撑作用，操作上，仍建议以高抛低平的滚动操作为主。

　　焦煤焦炭：

　　焦煤焦炭震荡走高，JM1609合约增仓8714收于771元/吨；J1609合约减仓9258收于1087元/吨。宏观方面，美联储公布最新利率决定，维持现行基准利率0.25%-0.50%不变；李克强主持召开国务院常务会议，部署加大法制化市场化去产能力度，推动企业淘汰落后产能; 6月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长5.1%，较5月加快1.4个百分点，连续四个月正增长；国家统计局评工业利润数据：新增利润集中于少数行业。行业方面，发改委发布做好2016年度煤炭消费减量替代有关工作的通知，严格煤炭消费量控制，实行煤炭消费减量替代，确保完成2016年和2013-2017年煤炭消费减量替代目标；对钢铁、煤炭、水泥熟料、平板玻璃等产能过剩产业和面临潜在过剩风险的煤电行业，要严控（严禁）新增产能。现货方面，神华乌海二级冶金焦28日18:00起追涨20元/吨；河北邯郸主焦煤（A<10.5）740元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）600元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价820元/吨；太原准一级冶金焦出厂价820元/吨；唐山焦炭部分跟涨30元/吨。操作建议：目前需求走弱暂未被证实，库存偏低，且环保、行政限产时有发生，黑色走势仍然偏强。

　　钢材：

　　周四螺纹钢期货主力合约价格震荡上涨，rb1610成交较为活跃，尾盘增仓收于2480。宏观方面，上半年，全国铁路完成货运量15.8亿吨，同比下降7.5%，降幅比一季度收窄1.5个百分点，完成货物周转量11149亿吨公里，同比下降7.5%，降幅比一季度收窄1.8个百分点；外汇局：6月我国国际货物和服务贸易顺差1693亿元；2016年6月末，全国共有小额贷款公司8810家，贷款余额9364亿元，上半年人民币贷款减少40亿元；人民大学：工业部门僵尸企业比例约7.5%；北京将提高二套非普通商品住房首付比例。行业方面，28日唐山164座高炉中共34座高炉检修，容积为29160立方米占总容积的19.29%,开工率80.71%较上周降5.75%。下周随着环保限产限行措施取消，复产高炉增加。现货方面，国内建材市场主导地区价格反弹。北京地区大螺主流报价2370-2390元/吨，涨40；唐山三级抗震主流2400元/吨左右，涨20-50；上海地区建材主流报价在2330-2360元/吨，涨40；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2680元/吨左右，涨20；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2640元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯价格涨30-50至2080-2100元/吨。操作上，在部分地区环保限产的支撑下，短期钢价或继续呈现震荡偏强走势，主力合约关注2400-2530运行区间。

　　铁矿：

　　周四铁矿主力合约价格继续冲高，i1609成交缩量，尾盘增仓收于472.5。宏观方面，上半年，全国铁路完成货运量15.8亿吨，同比下降7.5%，降幅比一季度收窄1.5个百分点，完成货物周转量11149亿吨公里，同比下降7.5%，降幅比一季度收窄1.8个百分点；外汇局：6月我国国际货物和服务贸易顺差1693亿元；2016年6月末，全国共有小额贷款公司8810家，贷款余额9364亿元，上半年人民币贷款减少40亿元；人民大学：工业部门僵尸企业比例约7.5%；北京将提高二套非普通商品住房首付比例。行业方面，28日唐山164座高炉中共34座高炉检修，容积为29160立方米占总容积的19.29%,开工率80.71%较上周降5.75%。下周随着环保限产限行措施取消，复产高炉增加。现货方面，国产矿部分主产区市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂520-530元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂530元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂513元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂345-355元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格上涨。青岛港61.5%pb粉主流报价在450元/吨左右，涨10；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在445-450元/吨。操作上，短期延续震荡偏强走势，主力合约关注450-480运行区间。

　　油脂：

　　周四国内油脂弱势震荡。豆油1701小幅增仓，收低0.33%，报6064元/吨；棕油1701小幅增仓，收低0.57%，报4922元/吨；菜油1701微幅减仓，收低0.8%，报6198元/吨。现货方面，四级豆油出厂价普遍较昨日持稳，张家港报价6050元/吨；港口24度棕油交货价普遍较昨日持稳，黄埔港报价5550元/吨；四级菜油报价多数地区持稳，个别地区涨30-50元/吨，张家港报价6100元/吨，较昨日持平。外盘方面，CBOT大豆及豆粕延续走高，豆油偏强整理。短周期预报显示，美豆产区暂不会出现干燥天气，美豆生长依旧不会受到影响。BMD毛棕油弱势整理。马币兑美元转强带来压力，目前，马棕油产量及出口均在恢复，在弱市当中，马币走势成为左右马棕油出口的重要因素。整体上，短期并无新的有效消息指引，关注重点仍在美豆产区天气上，8月份为决定美豆单产的最关键月份，天气有任何波澜，都将引发盘面波动，而在天气未对大豆构成实质性威胁前，油脂反弹动能不足，观望或短线滚动操作为主。

　　LLDPE：

　　LLDPE：今日塑料期货低开高走，开于8720，收于9175，成交量增32.8万手至62.2万手，持仓量减11090至22.4万手。现货方面，今日PE市场价格涨跌互现，各大区部分线性价格上涨50-100元/吨，个别高压略高50-100元/吨，部分低压价格涨跌不一，幅度在50-100元/吨。线性期货低开大幅上涨，但部分石化价格涨跌互现，市场交投迷茫，商家随行涨跌。临近月底，终端询盘改观不大，坚持刚需采购，实盘成交平平。华北地区LLDPE价格在8750-9200元/吨，华东地区LLDPE价格在8800-9100元/吨，华南地区LLDPE价格在9100-9400元/吨。盘面看，目前均线系统向下，MACD绿柱变短，下行动力不足，近期观望9000一线表现。

　　PP：

　　今日PP期货低开高走，开于7999，收于8328，成交量增28.4万手至74.1万手，持仓量减23576至71.1万手。现货方面，今日国内PP市场行情止跌企稳，部分价格试探高报50-100元/吨。月底多数石化价格稳定对现货形成支撑，期货低开大幅拉升提振业者信心，加之货源供应相对趋紧，商家试探高报观察下游反应。下游工厂实盘采购延续按订单适度补仓，实盘成交多有商谈空间，市场交投观望气氛浓。今日华北市场拉丝主流价格在7750-7850元/吨，华东市场拉丝主流价格在8050-8100元/吨，华南市场拉丝主流价格在8050-8150元/吨。盘面看，目前均线系统缠绕，MACD绿柱变短，下行动力不足，建议观望。

　　PTA：

　　PTA期货28日震荡收平，主力1609合约继续维持在4600一线附近波动，收盘较昨日持平。美原油期货周三下探至三个月低点，因石油库存继续增加令市场对供应过剩的忧虑加剧，期价进一步下跌至42美元，原油弱势令化工品市场承压。但亚洲PX价格表现相对坚挺，7月27日亚洲PX涨1美元至788美元/吨FOB韩国和809美元/吨CFR中国，WTI-石脑油价差仍在55美元/吨低位水平，而石脑油 — PX CFR中国价差扩大至445美元/吨，这对PTA价格有一定的支撑作用。再加上PTA加工费仍在300元/吨左右的水平，难以进一步压缩，期价下方空间受限。且目前聚酯工厂产品库存偏低，G20峰会在即，涤丝工厂联合挺价，产销虽不及前期表现，但目前普遍盈利在300-400元/吨，FDY部分规格盈利水平可以上千，8月中下旬前聚酯工厂将维持高开工率，低位买需将为PTA价格提供支撑，期货仓单正缓慢流出。不过，目前汉邦石化、恒力大厂都已重启，供应回升，现在也还没有新的PTA厂家停车的消息，目前的负荷水平基本能够满足下游聚酯8成以上开工率的原料需求，7月供需矛盾不大，处于紧平衡状态，8月由于G20会议期间聚酯行业的减停产计划可能累积20万吨左右的库存；且尽管目前仓单已自百万吨降至94万吨左右水平，但仓单压力仍较大。PTA期货短期预计将维持弱势震荡，上下空间有限，关注月底亚洲合同价商谈情况。

　　棉花：

　　周四郑棉期货合约大幅下跌，高开之后震荡走，之后随着发改委召开棉花会议的消息大幅走低，盘中一度跌停，成交量大增， 持仓略减。截至7月27日，储备棉轮出累计成交156.71万吨，进口棉成交总量：29.63万吨，成交率：98.16%；国产棉成交总量：127.08万吨，成交率：98.38%。28日储备棉上市资源3万吨。今日发改委召开关于储备棉轮出的会议，讨论关于中棉协提的储备棉加量以及延长轮出时间的建议。具体细则公告仍未出台，但市场各种延期抛储传言，空头信心大增，氛围浓厚，市场价格大跌。储备棉轮出政策直接影响棉花市场的供应，假如政策仍维持日上市量3万吨，而抛储时间不推后，增加30万吨的供应量对市场整体心态影响不会特别大，则市场仍然将维持震荡偏强状态，假如储备棉轮出要延期，则储备棉结束和新花上市基本不会出现棉花供应缺口，市场担忧心理下降，贸易商手中棉花流出，市场将偏弱走势。截止目前抛储新的公告仍未公布，观望为主，等待政策落地。

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