高密度监管或影响A股流动性 成长股继续承压

　　由于高密度监管动作，引起市场对A股流动性预期的修正，并给二级市场带来波动，创业板两个交易日下跌6.13%，上证指数也压在3000点之下，昨日报收2994.32点。有分析认为，虽然监管政策整体上有利于金融市场稳定健康，但短线会对市场心理带来压力，建议投资者降低反弹预期，或调仓转战绩优股，注重价值投资。

　　此外，随着近期IPO提速，打新这一方式又重新成为了香饽饽，但在监管力度加大的情况下，投资者切忌手持“地雷”股，以免导致“市值下跌，新股不中”的局面，应多持绩优股，保住打新收益。

　　昨日早盘，沪深两市双双低开，盘中军工股、信托概念走强，拉动沪指震荡上行重返3000点。随后两市热点逐渐降温，沪指冲高回落翻绿，3000点得而复失。

　　价值股强势

　　成长股继续承压

　　虽然此后汽车、航空等二线蓝筹股表现强势，但上证指数收盘未能收复3000点关口。沪指报2994.32点，涨幅0.08%，深成指报10396.31点，跌幅0.09%。盘面上，计算机应用、集成电路、人工智能等新兴产业板块跌幅居前。而煤炭、造纸、建材、船舶等传统行业成为领涨板块。

　　另外，深港通主题当天走强，晨鸣纸业(000488,股吧)涨逾7%，经纬纺机(000666,股吧)、浙江世宝(002703,股吧)、丽珠集团(000513,股吧)等个股涨幅均超过5%。有消息称，今年8月或公布推出深港通，并于今年10月或11月正式运行。

　　值得注意的是，在整体走势中，成长股继续遭到资金的抛弃。创业板指数在经历了27日大跌5.45%后，昨日收盘又下跌0.73%，盘中跳水跌幅一度超过2%。

　　实际上，从今年以来，由于政策面支持减少，成长股持续受到打压，不少个股跌幅超过20%，即使包括业绩优异，拥有核心技术的恒生电子(600570,股吧)、飞天诚信(300386,股吧)、赢时胜(300377,股吧)、中科曙光(603019,股吧)等个股都大幅下跌。“主要是政策面有倾向，今年以来无论是支持政策，还是改革举措，大多是围绕供给侧结构性改革来的，所以这些板块，比如煤炭、钢铁等都大幅跑赢新兴产业板块。”私募人士陈君据记者表示。

　　高密度监管

　　或影响A股流动性

　　上述私募人士称，27日A股突然下跌是很多人没有预料到的，因为它不是市场自身调整，而是监管政策带来的冲击。多数机构人士表示，近期针对流入A股资金的监管频繁，如果实施，可能会影响市场流动性。因此，投资者对市场预期也要随着降低，以防不可预料的波动。操作上，降低题材股和概念股比例，重点关注绩优股。

　　基金看市今年新三板产业基金总额已超去年两倍

　　估值差异巨大新三板有上涨空间

　　自6月27日新三板分层落地已满月，据业内人士透露，进入新三板的产业基金总额已经超过去年全额的两倍，针对近期市场表现，九泰基金产业投资部投资经理王阳表示，从动态角度观察，新三板投资的真实风险正在减小，存在“分层错杀企业”、“可能转板成功企业”诸多投资机会。

　　“新三板整体估值和A股有巨大差异，折价是A股的三分之一到二分之一左右，这表明新三板有很大上涨空间。”王阳指出，流动性不足是新三板市场目前存在的最主要问题，不过，影响股票涨跌存在两个因素——流动性与估值。其中，流动性只是决定了股票的上涨动力，上涨的持续性以及上涨时机；而上涨空间由估值决定，它可以衡量一个股票价格相对于价值是贵还是便宜。

　　截至上周末，新三板已有7825家挂牌企业。整个新三板市场中，制造业和信息传输、软件和信息技术服务业企业占比达72%以上。挂牌公司的科技创新和研发驱动特征日益突出。

　　分行业来看，有明显估值差异的是制造、消费、TMT、新能源及新材料等领域。这几个行业很多公司有明显的投资价值，王阳表示，截至目前，进入新三板的产业基金总额已超过去年全额的两倍，这是因为他们很清楚新三板企业的价值。

　　针对目前是否适合进行新三板投资的问题，王阳表示，市场交易过程中，我们总会带有情绪化因素，这就导致在进行决策时的判断会反应过度；相比之下，却对一个公司核心竞争力、竞争格局这种本质的、静态的信息反应严重不足，最终造成了新三板大量优质股票被低估。

　　至于IPO转板问题，王阳表示，截至目前有将近200家新三板企业申报了IPO辅导，准备转到A股。从财务上看，创业板要求净利润达到500万元人民币以上就可以IPO。“而如果将上述200家企业进行对比，会发现有三分之二的企业符合这一标准，有可能成功转板。”基础层中其实有很多不错的企业被错杀了，这也是很好的投资机会。王阳强调。

　　热点分析

　　下半年打新或再成香饽饽

　　监管趋严切忌手持“地雷股”

　　自去年调整以来，新股IPO的盛宴不再继续，发行节奏明显放慢，而且打新规则玩市值配售，总体利润越来越薄了，许多股民打新的兴趣大大降低。

　　预计7月份

　　IPO融资额将创新高

　　记者在股吧中发现，许多股民表示一直有关注IPO，次次打新，只是不中而已。新规后曾经中了一只新股网名为“TU”的股民称：“中的机会太少了，以前一个月可以中2只，现在半年才中1只。”

　　不过，上周五证监会发布今年第11批新股批文，一口气给14家已经过会的企业送上首发核准“金牌”，其中还有两家银行“大块头”，合计募资的总规模达到约120亿元。不少之前曾经热衷于打新股的股民们心中暗暗窃喜，又可以打着新股玩了。

　　据统计显示，今年3~6月份，IPO融资额分别为57.14亿元、75.81亿元、67.87亿元和63.71亿元。而7月以来 ，包括大盘股江苏银行，A股市场已有11只新股发行，预计7月份IPO融资额将达到近164亿元，创下去年11月份IPO重启以来的新高。

　　今年下半年新股存量也很可观。其中，IPO审核通过但尚未发行的企业总共有120家，预计募集资金超过700多亿元；同时排队的企业数量更加庞大。如果下半年行情继续向好的话，毫无疑问新股发行量估计会继续攀升，筹资规模也有望放大。

　　下半年打新

　　年化收益可超10%

　　华泰证券(601688,股吧)首席分析师罗毅统计了2016年前5个月共7批次网上打新的收益情况，前7批次共发行54只新股，若选取各批次的最高网上打新市值作为当次的参与网上打新市值，两市整体的收益率为4.13%，对应年化收益率高达9.91%；若选择各批次的平均网上打新市值作为当次的参与网上打新市值，两市整体的收益率为 5.54%，对应年化收益率高达13.30%。

　　罗毅在专项统计中还有个假设。如果下半年新规发行的节奏分别是120只(较快)、100只(略快)和80只(平稳)，则对应全年平均收益率分别为6.7%~10%、7.2%~13.5%和6.4%~14%。

　　他认为，2016年资本市场更为复杂，各类资产投资收益面临较大投资压力，股市仍处于震荡状态，9%~14%区间的新股投资收益是市场稳健资金的最佳投资策略。

　　建议

　　多持绩优筹码方能保住收益

　　随着近期监管层加大对A股市场不理智炒作行为以及无业绩支撑妖股的监管，无论是股价异动的个股，还是纯粹炒作概念的个股，或者是出现违规行为的个股，均出现了大幅波动，有的被处罚股价现跌停，有的被多次临停，有的则被退市，或者成为退市高危股而处处挨打，这在很大程度上造成一部分打新股民所持市值出现“危情”。

　　股民张小姐告诉记者：“原来手里有3000股东旭光电(000413,股吧)，股价连续上涨的，结果一不小心被交易所临停，复牌后连续下跌，拿着这种股票来打新股真是心血少啊，可能新股打不到，还损失一大笔钱。”对于东旭光电几天前的临停，张小姐心有余悸。

　　据了解，类似张小姐这样“两头不到岸”的情况并不少见，而各大券商营业部最近也纷纷发出温馨提示，建议投资者多持绩优筹码，保住打新收益。