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从概念题材股票“特停”现象的频繁上演，到偏股型基金仓位处于相对偏高水平，而后到IPO发行节奏的显著提速，再到近期银行理财监管新规传闻的传出等，这一系列的现象，都给予了当下的股市带来了或多或少的冲击影响。然而，随着本周三股市的一根放量中长阴线的杀跌之后，市场的恐慌情绪却瞬间暴露出来，而这也给近期横盘多时的股票市场，带来了一定的变盘征兆。
自今年1月27日A股市场创出股灾风波以来的新低水平以来，中国A股的整体运行重心即呈现出逐步上移的格局。然而，纵观这几个月股市的主要波动区域，却基本围绕在2750点至3050点之间。由此可见，与去年波动率很高的市场相比，今年1月27日之后的股市波动率，却出现了显著降低的迹象。
时下，在股市徘徊于3000点整数关口之际，市场容易面临向上或向下的变盘选择。但，历经之前的区间震荡行情之后，我们却可以发现，在最近几个月的窄幅区间震荡行情中，每当市场逼近每一个向上或向下突破的变盘临界点时，市场都会或多或少地受到一些政策性消息的影响。
其中，以近期为例，在沪市面临冲击今年4月13日高点之际，诸如IPO发行节奏加快、“特停”现象频繁上演以及银行理财监管新规传闻等消息，却在不经意间影响着市场的变盘走向。然而，对于本周三市场的大幅回调，其受到政策性传闻消息的影响更为显著。但，整体而言，还是多重利空因素的综合作用。
或许，经历了前期股灾风波的接连冲击，市场的谨慎心态会愈发浓厚。虽然现阶段内股市“去杠杆化”“去泡沫化”的过程已经接近尾声，但从近期银行理财监管新规传闻来看，国内金融市场的降杠杆化过程仍未完全结束，而这对市场而言，也是一个不可小觑的忧虑因素。
时下，虽有消息称，银行理财新规仍处内部论证阶段，但其传闻的传出已然对市场构成了直接性的冲击影响。由此可见，从另一种角度来看，当前的A股市场，其对利空消息的承受能力还是比较脆弱的，而一纸传闻的传出，却容易成为部分空方资金顺势打压的导火索。
面对时下不支持持续暴涨暴跌环境的A股市场而言，维持区间窄幅震荡的鸡肋行情，或许逐渐成为了市场的共鸣。
当前，虽说沪港通额度扩容以及深港通推出在即，结合各类长期性资金有加速入场的预期，但这仍然需要有一个筹备准备的过程，且其在中短期内对股市的撬动影响相对有限，其心理层面影响大于实际影响。与此同时，对于当前仍以存量资金作为主导的股票市场而言，新增流动性涌入力度却相对受限，而在这样的市场环境下，游资机构的表现无疑成为市场中的重要看点。
然而，对于热衷于炒作题材概念品种，以获得短期较好的投机空间的游资资金来说，近期“特停”现象的频繁上演，却无疑给游资资金的炒作带来了巨大的冲击。时下，虽然“特停”现象有助于降低市场的投机氛围，适度引导资金回归价值投资的行为，但因“特停”仍缺乏明确清晰的标准与界限，由此却直接打击了资金的炒作热情。然而，对于以存量资金作为主导的市场行情，市场中少见的做多炒作资金也遭到打击，由此可能引发其余资金的跟风离场，而结合一些政策传闻的利空冲击，而加大了近期股市的回调力度。
不可否认，对于时下的市场行情，虽然仍徘徊于3000点整数关口附近，但时下的市场最担忧的，还是利空消息的突然袭击，进而挫伤市场的投资热情。与此同时，时下的股市最迫切需要的，还是持续性的赚钱效应出现，并以此激发市场的投资做多热情。但，就目前而言，既要引导资金理性投资，又要给市场创造出一定的赚钱效应，这确实具有一定的操作难度。
不过，对于A股市场而言，激活它需要耗费九牛二虎之力，但抑制它却反而显得相对轻松。但，在现阶段内，重新提振市场投资人心，并非易事，而在此期间，若不能很好地均衡股市投资与融资功能的发展，甚至继续加大股市IPO发行节奏以及再融资的速度，则对市场来说，也是一件很担忧的事情。
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（责任编辑：王雪冰 HF074）
