警惕棉花大涨后的下跌风险

    本文首发于微信公众号：布瑞克农业数据。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
　

　　7月27日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨（国产棉），全部成交，成交平均价格15201元/吨，折3128价格16063元/吨，当日最高成交价16490元/吨，创下新高，共计83.3360吨，最低成交价14490元/吨，共计67.5150吨，最高加价2960元/吨，主体品级33级90.58，平均长度26.63。截至7月27日，累计计划出库159.36万吨，累计出库成交156.71万吨，成交率为98.34%，其中国产棉累计成交127.08万吨，成交率98.38%；进口棉累计成交29.63万吨，成交率98.16%；累计成交平均长度为28.3mm，成交最高价16490元/吨，最低价9730元/吨，折3128价格15790元/吨，成交平均价格为13029元/吨，累计成交816家。

　　据了解，近期储备棉成交率仍居高不下，纺织企业加价积极，最高成交价屡创新高，最高超过16000元/吨，过高的成交价也带动了市场棉花价格走强。且有数据显示，由于今年储备棉轮出未限制贸易商拍储，目前贸易商参与竞拍的储备棉数量约占成交总量的40%，随着加价抢拍及后期轮出政策的不确定性，贸易商逐渐看好后市，竞拍的储备棉大多存积待售，这一部分储备棉形成了商业库存，没有流向市场，在现货市场销售的报价太高，实际成交寥寥，这在一定程度上加剧了棉花的供求矛盾。

　　受种植效益下降影响，2016年中国内地种植面积继续减少，根据6月份的《中国棉花实播面积调查报告》，2016年全国棉花实播面积4385.1万亩，同比减少733.7万亩，降幅14.3%，其中黄河流域同比下降24.7%，长江流域同比下降27.7%，西北内陆同比下降7%，而内地棉主产区黄河、长江流域播种面积再次大幅减少，则部分受种植补贴不一致影响（2015年内地棉最高每吨补贴2000元，低于新疆4000元/吨的水平）。此外，前期的暴雨天气也对棉花单产造成了不利影响，调查显示，截至6月底黄河流域和西北内陆棉区棉花长势基本正常，长江流域出现涝灾，对棉花生长造成影响，棉花蕾铃数量同比减少，采摘时间预计延迟。若后期天气正常，预计2016年新棉总产量483.9万吨，减少7.2%，棉花产量的进一步调减，为市场棉价提供利好支撑。

　　受制于国内庞大的储备量，从2014年开始中国对棉花进口量实行管控，除了发放入世承诺的89.4万吨关税内配额外，原则上不再增加任何形式的棉花进口配额，而且各海关及主管部门加大了对“代理进口”、“委托进口”等方式的审核、监管力度，至此2011-2013年大量进口棉涌入国内的情况消失。2016年储备棉轮出政策发布后，国内外棉价进一步联动并逐渐接近，此时89.4万吨关税配额外的棉花彻底失去了性价比优势，国内纺企只能转而使用储备棉，这也导致了本年度棉花进口量的不断减少，据中国海关总署统计，2016年6月我国进口棉花7.2万吨，环比减少0.6万吨，减幅7.7%，同比减少8.9万吨，减幅54.6%。

　　受市场棉花供应偏紧支撑，近期棉花价格也不断上涨，截止7月28日，国内各地皮棉价格在14500-15500元/吨，较上月同期涨800-1100元/吨，导致棉价上涨的点就是储备棉轮出量低于市场实际需求，在这个节点，后市轮出量能否增加、增加多少变得很关键，在新棉上市前，若储备棉投放量没有明显增加，市场棉花价格将依然保持稳中偏强的走势，不过鉴于当前棉花期现货价格涨幅已明显过大，对于后市还应保持一份冷静。（特约撰稿人洪奎，文章来自农产品(000061,股吧)期货网独家原创）

　　文章来源：微信公众号布瑞克农业数据

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。