油市这是要废了：炼油毛利持续惨不忍睹

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　　美国成品油需求高峰期的暑期中后段，决定炼油毛利的裂解价差(Crack Spreads, 通俗的说，就是成品油价格同炼厂进料原油成本价的差异)却持续出现大幅下跌且似乎没有转好的迹象。考虑到美国原油库存降幅在近期由于进口惊天飙升而出现降幅萎缩甚至不降反升的超预期情况，油气君认为这个局面最合理的解释就是：总油类处于严重供过于求且持续恶化状态。

　　（作者介绍：油气君，创办微信公众号“油气投资调查”(ID:profitinoilgas) ，专注于分享油气价值链上赚钱的事和值钱的事。油气君当前任职一家超过50年历史的美国顶尖油气勘探开发和投资公司核心管理岗位且为公司唯一华人。油气君正在负责和已经完成的油气资产端投资总额约10亿美金，二级市场端参与投资和交易的标的约200个）

　　油气君认为下面的6张图可以非常直观地展现目前炼厂炼油利润在成品油严重过剩下的萎缩速度(数据来源：Howard Weil)。下面6张图分别代表全球6大油品交易较为活跃的区域的最新的裂解价差统计（油气君会保持每周更新），这六个区域为：美国东岸（East Coast），美国西岸(West Coast)，芝加哥地区(Chicago)，墨西哥湾地区(Gulf Coast)，欧洲西北部(NW Europe) 和新加坡(Singapore)。

　　上图中的蓝线实线是2015年的裂解价差，红色虚线是2016年至今的同期数据。从上面6张图可以清楚地看出：目前全球这6大主要油品交易区域无一例外均出现了暑期需求峰季炼油毛利暴跌的诡异现象。且在当下的需求顶峰时段只有墨西哥湾出现微弱的炼油毛利回升。

　　油气君在此需要特别提醒全场注意的是：从上面的历史数据可以清楚地看到，之前的美国冬季需求峰季时也出现过类似的炼油毛利暴跌，而上次出现这个现象时原油一路跌到了26美金/桶。油气君认为目前成品油供应过剩令人发指，很有可能会进一步对原油的价格形成压力，望大家务必谨慎。

　　文章来源：微信公众号油气投资调查