成品油批零价差登至十年峰值
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今日看点：成品油、动力煤、建材、废钢铁、铜、钢管、特钢、大蒜、谷子
成品油批零价差登至十年峰值
近期国际油价走势疲软，原油供应过剩问题主导市场，在缺乏利好消息提振下，市场空头占据优势。受此拖累，变化率在负值内持续下滑，本轮下调窗口几成定局。据卓创测算，截至8月1日，国内第8个工作日参考原油变化率为-5.65%，对应汽柴油下调145元/吨，下调窗口将于8月4日开启。
国际原油跌势不止，国内成品油市场承压，本计价周期内，零售价格未动，批发价承压下滑幅度较大，进而致使批零价差扩大至近十年的峰值。这时跷跷板的即视感就呈现了出来：零售价格是中心点，批发价格和批零价差分坐两头。
据卓创数据统计，以山东省为例，国营加油站汽柴油批零价差分别为1.60元/升和1.13元/升，同比上涨57.2%和19.4%；而以山东地炼为油源的民营加油站汽柴油批零价差高达2.38元/升和2.03元/升，同比上涨31.7%和20%。
以目前的原油及成品油供需基本面来看，后期汽柴油批发价格很难出现大幅改善，而零售价格将在定价机制下涨跌波动。换句话说，国内成品油“跷跷板”将长期存在，只不过坡度不同罢了。
供给侧＋消费侧 动力煤价上涨脚步不停
近日全国多地开启高温“烧烤”模式，部分地区电网负荷屡创新高，日均发、用电量联创历史新高，电厂日耗煤量持续上升。数据监测显示，截至8月1日，沿海六大电厂煤炭库存量为1097.1万吨，日耗煤量77万吨，环比涨幅高达32.99%。下游方面，8月份电厂煤炭接收价格整体上涨，幅度为20-35元/吨。因前期受暴雨影响，煤炭运输受限，电厂库存处于低位，补库积极性高涨。
卓创观点：供给侧持续推进之下，短期内国内动力煤供应紧缺的情况难以改变，随着高温天气持续，南方火电负荷将相应提高，电厂补库意愿大大加强，用煤需求有望继续提升，推动动力煤价格快速上涨。
环保携手资金 8月钢价震荡上行
对于钢市来说，8月再度迎来开门红，首个交易日沙钢螺纹钢上调70元/吨，山东钢企螺纹钢上调20-30元/吨不等。虽然从钢价上涨幅度来看，此次钢价上涨开端与7月初的50-100元/吨的涨幅相比略显弱势，但钢市已表明了态度，很难抹灭后市钢价将会呈现的强势上行。
卓创资讯认为，一方面，环保炒作不断发酵，唐山从3月、4月的限产炒作到现在以及9月、10月的再次限产，唐山一直是环保查处的重灾区。河南、江苏等地环保查处力度加大，钢企的大面积关停，已令当地资源趋于紧缺。另一方面，美联储7月会议决定维持现行基准利率不变，且美国二季度GDP增速不及预期，美元重挫，人民币贬值压力缓解，短期资金面逐渐改善，中、长期资金面维持宽松，央行月末也加大了投放力度。资金面的宽松，必将对于期螺价格上行给予资金支撑。综合来看，环保携手资金，8月钢价将呈现震荡上行趋势。
钢铁PMI指数向好 8月钢铁或热情似火
据中物联钢铁物流专业委员会1日发布的指数报告，7月份国内钢铁行业PMI指数重回扩张区间，环比回升5.1个百分点至50.2%，行业景气度回升明显。其中生产指数和新订单指数以及库存积压指数均有回升。
卓创资讯认为，PMI显示当前钢铁企业产销两旺，不过部分企业库存出现积压，对价格回升短期形成抑制。但基于目前钢厂利润明显好转，钢厂生产热情不减，钢市回暖特征已经初步显现，且宏观及行业政策层面不断传来利好，钢铁去产能国务院、发改委、环保部等密集部署落实，环保风越演越烈，政策层面对钢铁供需两端均形成利好。据此判断，预计8月份国内钢材价格将以偏强走势为主。
官方与财新PMI博弈之中 铜将何去何从？
“超级周”首日就为我们展现了一场别开生面的开场秀：官方和财经制造业MPI之间的精彩博弈。7月官方制造业PMI为49.9%，而财经PMI则从6月的48.6跳升至50.6%，创19个月新高。
官方和财新PMI结果相背离主要是两者之间的不同区别造成的。首先，两者调查样本大小不同。国家统计局的调查样本范围较大，涵盖了大约3000家企业；而财新PMI只涵盖了400家企业。其次，两者样本企业行业分布权重不同。国家统计局样本行业分布中，重工业比重相对较高；而财新轻工业比重相对较高。
卓创认为，两数值虽很难统一，但是皆接近50的荣枯线，本质上与上月相比没有太大的变化。但财新PMI的跳升，大幅增加投资者的交投意愿，或一定程度上对铜市注入动能。加之美国二季度GDP数据的疲软和洪涝灾害、环保等因素对铜价的支撑，8月份铜价的开局预计将呈现小幅增长之势。不过“超级周”许多重要经济数据尚未公布，尤其是美国非农就业数据，这将直接决定美联储年内能否加息。因此，投资者应谨慎看待中国制造业数据，避免造成过大损失。
造船行业全球比重上升 船用钢需求可期
从近十年中国船舶(600150,股吧)制造业占世界造船市场份额的变化可以看出，中国船舶制造业在全球市场上所占的比重正在明显上升，中国已经成为全球重要的造船中心之一。据中国船舶工业行业协会统计数据显示，2016年上半年，在全球造船行业三大指标统计中，中国造船完工量占比重33%，新接订单量占比重74.7%，造船手持订单量占比重44.3%。
卓创调研数据，造船用钢材主要是钢板，型材包括角钢、H型钢、T型钢、工字钢、球扁钢以及钢管，其中钢板占比约85%，型材占比10%，钢管及其他5%，目前国内船用钢国产率约为95%。纵向发展来看，6月份我国造船业先行指数与同步指数降幅也均有所收窄，预计全年船舶工业主要经济指标有望保持增长，造船完工量约达到4100万载重吨。从这方面来讲，国内船用钢整体需求量依然可期。
制造业数据向好 下半年钢铁需求仍有期待
昨反映制造业具体情况的PMI指数陆续公布，揭开了7月份宏观经济数据发布的大幕。国家统计局1日公布数据显示，7月份官方制造业PMI为49.9，比上月微降0.1个百分点；财新和Markit联合公布的数据显示，中国7月财新PMI从6月的48.6升至50.6，不仅高于预期的48.8，而且终结该指标连续16个月低于荣枯线的趋势。
卓创资讯分析认为，尽管官方数据略有微降，但我们考虑到7月的大面积降雨以及淡季因素影响，我们暂可不作为影响后市的主要因素考虑。而财新数据的大幅走高，反映出的是代表市场大面的中小企业的好转，产出、新订单与采购活动重回扩张态势，反映出钢铁下游实际需求的整体好转，从这方面考虑，我们对下半年的钢铁需求持较为乐观的态度。
夏末高温退却 蒜价高位震荡
经历上周持续高温，各产地大蒜供货量偏紧，在部分出口订单支撑下，上周金乡红皮中混级蒜价格自5.3元/斤上涨为5.5元/斤。本周临近入秋，各产地雨水偏多，高温退却，市场上货量增加，出口加工企业适当备货之后，场内采购商拿货积极性降低，部分偏高价位货源价格窄幅松动。本月是无芽蒜入库的最后阶段，本周末立秋之后，阴凉地块大蒜生芽速度或加快，芽蒜受品质影响只能供应国内市场或短途出口贸易，因而售价低于无芽蒜。卓创资讯预计本周各产地行情或维持疲沓交易状态，蒜价或高位盘整。
谷子陆续抽穗 谷市波澜不惊
据卓创调查，7月20日产区大范围降雨后，谷子陆续进入抽穗期，目前长势良好。本周谷子价格暂时趋稳，内蒙古赤峰地区黄金苗谷子出货意向价参考2.55元/斤左右，毛粮。谷价止涨回落后，近期暂无实质成交。据卓创监测，基层余粮不足1成，农户多压货观望；业者多意向处理库存，但对价格存较高预期。下游米企多停机检修，部分持有前期低价原粮，补仓意愿偏低。谷市波澜不惊，卓创认为短期市场购销僵持为主。供强需弱影响下，短期谷价或存下调可能，但幅度不会超过0.05元/斤。
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