天气环保助推双焦 短期错配再领风骚

　　7月13日，由于钢厂及焦化厂低库存、钢厂高利润及唐山焦化厂限产等因素叠加，山西部分焦化企业上调价格30元/吨，拉开了本轮焦炭价格调整的序幕。7月15日钢厂及社会钢材库存环比增加，房地产数据转弱引发黑色系下跌。7月20日华北普降暴雨，本是利空成材销售的大雨对山西通往河北的道路造成影响，焦炭库存处在回落阶段的钢厂开始重新补库，前期焦炭弱平衡的状态被打破。两周时间焦炭普涨2轮达到60元/吨，现钢厂与焦化厂已开始第三轮30元/吨协商。

　　从7月13日开始，三周时间现货上涨90元/吨，后市的期现演化将会如何，带着这个疑问，我们7月27日-29日走访了唐山地区部分4家钢厂6家焦化厂焦炭焦煤采购部门，汇总如下：

　　第一天

　　钢厂一：

　　原料采购情况：焦炭方面山西焦份额40%，河北当地30%（A13 、S0.7）,内蒙乌海20%-30%；采购计划偏保守；货到付款，账期一个月。

　　原料库存情况：焦炭库容最大7万吨，可用20天，一般在库10-15天（唐山一般7-10天）一天用8000吨；后期保持库存，不准备加大采购。

　　成本利润情况：该钢厂利润较好，企业无贷款，吨钢财务成本只有几元，对焦炭价格打压低；7月焦炭一共涨60元/吨，一级1030元/吨，二级950元/吨。

　　后期看法：迁安受会议影响较小，气氛没6月紧张；近期雨水对焦炭运输有影响，预计仍维持一段时间，最终看钢材，目前钢厂利润200-300元/吨；政策不好把握，如果去产能，环保后期会继续加码；对焦炭偏乐观，后期焦企或提涨20-30元/吨。

　　焦化厂一：

　　原料采购情况：主要采购国有大型煤企、蒙三蒙五和20%进口澳洲煤；澳洲煤采购主要通过贸易商，配比方面：主焦55%，肥煤（开滦、棋盘井）25%，瘦煤10%，气煤10%；焦煤货到付款，进口煤预付。

　　原料库存情况：10万吨库存，瘦煤最少；近期限产，正常生产，焦煤一天用量7000吨。

　　成本利润情况：一级焦入炉煤成本660不含税；化产吨焦产出80-120元，吨焦盈利在80以上。

　　钢厂二：

　　原料采购情况：自产焦化占70%（月度定价），其余采山西、河北地区焦炭；目前1080高炉用一级和三级配，一级焦目前980到站，指标a12.5、v1.5、s0.65、 mt7 、csr63。

　　原料库存情况：焦炭一天用5500吨，目前库存6万吨，够用11天。

　　后期看法：焦炭继续看涨，本月结算价预计涨20-30元/吨；限产严格执行，后期开工看多焦炭和矿石等原料。

　　钢厂三：

　　原料采购情况：日用3500—4000吨，采自山西灵石地区15%、内蒙神华40% 、本地35%（a12.5、s0.65，a13 、s0.7）、宁夏地区（高硫）。

　　原料库存情况：13、0.7的货1030，库存10天左右，过年多备5-7天；铁矿以外矿为主

　　成本利润情况：4月最好，一个月1.5亿，纯利润1.2亿，今年上半年没亏钱；目前吨钢利润200-300元，后期利润不确定，原料价格看涨；目前焦炭旭阳1000元/吨，后期涨30至1030；环保投资资金占用较大。

　　生产销售情况：利润高用高品矿，利润降走低品；带钢每月25号定价，以长协为主，货提前定出，下月8号回款。

　　钢厂四：

　　原料采购情况：焦炭外采180万吨，本地30%，山西40%，内蒙30%；13、0.7、60的货1040到厂。

　　原料库存情况：日用焦炭5000吨，库存7-10天，现在7天，35000吨，最大库容6万吨；矿石库存7天左右。

　　成本利润情况：成材利润好，100以上的利润

　　后期看法：交割主要参考旭阳，焦煤焦炭紧张，8月继续看涨。

　　煤矿一：

　　库存情况：价格不占优势，库存一直都有

　　生产经营情况：4-5月按照276政策重新核定产能，因都是老矿井，本身产量就达不到核定产能，所以政策对产量基本没啥影响，供应稳定

　　利润情况：企业属于老企业，负担较重，依旧属于亏损

　　第二天

　　焦化厂二：

　　原料采购情况：进口主焦煤（澳煤、蒙煤）占比40%，主要从京唐港贸易商采购；内贸煤采乌海地区；山西采大同地区弱黏。主焦煤到厂800元/吨

　　库存情况：焦煤库存10-15天用量，最低的时候到过5天以下。

　　政策执行情况：因唐山地震40周年，本月13-31日结焦48小时，每次活动限制几天，焦炭基本不落地，除非政策因素不让走车。

　　生产销售情况：15年市场虽差，但为了保证老客户并未大幅减产，周边钢厂需求稳定；13 0.7 60 1030元出厂，

　　焦化厂三（钢厂自有）：

　　原料采购情况：焦煤采购开滦主焦700承兑，全年70万以上；山西大同弱黏煤配，内蒙地区的煤2-3万/月，到厂710现汇；进口煤很少，配焦这块，主焦15%，肥煤也是开滦；

　　原料库存情况：焦煤库存目前22-24天，正常库存14-15天，最大库容量20万吨万吨，现有14万吨。

　　政策执行情况：焦化限产60%，目前开工率40%，目前50小时结焦，25-31号白天因环保检查不出焦，31号后4-5天能提至满产。

　　生产销售情况：全部自用，独立核算，根据市场价格动，指标13, 0.75-0.8、63，980-990元承兑到厂，焦炭库存不会超过2万吨；尽量不限产。

　　后期看法：该厂无贷款，现金流良好，目前吨钢200-300利润，四五月利润700-800；目前焦炭利润70-130，焦煤看涨；焦煤8月涨价概率大，焦炭第三次涨价没落实价格，落实焦煤肯定涨价。

　　焦化厂四：

　　原料采购情况：焦煤全部由山西焦煤、开滦集团供应，成本较高。

　　运输情况：离京唐港60公里，焦煤运输25，焦炭运输35，火车没通；离曹妃甸100公里，正在修铁路专运线；

　　库存情况：焦炭没库存，焦炭直供给唐钢，焦煤原料库存15天左右。

　　产品利润情况：指标硫0.85，灰12.5，冷强度90，全水4.4，1040到厂；环保投入大，后面脱硫脱硝还得投，新厂各项费用高，目前属于亏损状态。

　　焦化厂五（钢厂自有）：

　　政策执行情况：24号——31号限产40%，目前结焦72小时，到月底结束。环保后期会越来越严格，现在唐山环保基本驻厂，在线监测。

　　原料采购情况：进口焦煤主要从进口贸易商采购较多，京唐港港口一般有几十万吨焦煤；山西地方矿比如柳林、离石、孝义，大同弱黏，货到付款，没有预付，账期一个月，滚动结算；主焦配比40-60%不固定，生产配比较灵活；近期山西焦煤感觉资源偏紧。

　　第三天

　　焦化厂六：

　　原料采购情况：焦煤主要采购进口澳洲煤、蒙煤和山西地区煤；目前进口焦煤资源仍相对紧张；骨架煤以进口焦煤为主，占比50-60%。

　　库存情况：厂内库存10天左右，因提前锁价，最近到货约26万吨左右

　　京唐港

　　库存情况：港口库存全部100多万，包含朝鲜烧结煤40多万，基本都是钢厂自用，贸易货偏少；

　　港口费用：港杂费外贸26，内贸19.8；

　　总结

　　钢厂焦炭库存情况：

　　钢厂焦炭库存一般维持在7天左右，近期焦化和钢厂均在限产，部分钢厂已提前补充焦炭库存，但主要采购渠道是山西和内蒙的，由于山西运输受阻和内蒙环保限产，焦炭前期的弱平衡状态发生短期错配，唐山地区普遍提涨60，河北焦化企业仍有进一步提涨的计划，大部分钢厂感觉再次提涨30应该可以不会受到阻力；月底限产结束，需求加大，焦炭短期处于偏紧状态。

　　焦化厂和钢厂自有焦化焦煤库存情况：

　　焦化厂焦煤库存10-15天，整体供应不紧张，唐山地区的焦化厂因地理位置优势，均会采购进口煤，部分工厂外蒙古和澳洲主焦煤的使用比例较高，大约占比40％左右，所以对于山西地区近期的运输问题不是太敏感，再加上近期限产，价格虽然有涨，但焦煤尚未短缺；这也合理的解释了，四月份山西焦煤紧缺而河北没有发生紧缺的原因。

　　限产情况：

　　各厂均受限产因素影响，焦化从20日开始限产50％，结焦时间延长至48小时，25日至本月底白天不准出焦，有焦化厂结焦时间甚至延长至70小时；本次限产月底结束，后期有可能限产的时间是：金鸡百花奖和世园会闭幕式。

　　环保情况：

　　市场普遍预期环保措施会越来越严，环保成本会增加。

　　调价情况：

　　本月焦炭涨3次共90元，后期预计还有涨幅；焦化企业对后期焦煤上涨有预期（但仅限个别煤种和矿点上调，未发生普调），整体氛围较乐观。

　　利润情况：

　　焦化厂涨价后利润80-100元/吨，钢厂利润200-400元/吨；结合山西地区情况看，目前二者均属于较高利润区间。

　　

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