高上：股指期货能否松绑？

　　股指期货恢复常态化是大势所趋。

　　①615之后，股市并没有因为期指的限仓减少波动。此后又出现了4次千股跌停，期指只是扮演了“替罪羊”角色。

　　②限仓后因流动性衰竭，股市也因期指的“打摆子”而受到惊吓，所以才出现了5月31日398手的套保盘引发了期指跳水跌停现象。

　　③期指在市场异常波动期间，每天承接了3600亿的股票卖盘。限仓后泄洪口阻塞，风险对冲功能名存实亡。

　　④由于缺乏多空平衡工具，国内股市经常暴涨暴跌，面对40多万亿的流动盘，限仓前1%对冲比例不到，限仓后股市处于风险”全裸“的状况，一旦有黑天鹅出现，系统性风险爆发的可能性加大。

　　⑤由于国内缺乏做空工具，金融话语权旁落风险加大，妨碍了股市对外开放与互联互通。今年MSCI未通过的原因之一，就是在涉A的衍生品的设立权问题上没有达成一致。因此，恢复期指常态化，已经出现了内外倒逼的市场环境，这也是大势所趋。

　　⑥近期三大证券报与期货日报连续高频度呼吁，恢复期指常态化的声音，反映了监管层已经关注到了事态的发展，不排除通过观察市场的反应择机操作的可能。

    我们认为，早恢复比晚恢复好，低位恢复比高位恢复好。短期对市场有一定影响，中长期有利于A股投资环境的改善。

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