【收市概览】国投安信20160808

　　8月8日，商品市场急剧分化。农产品(000061,股吧)、化工板块全线震荡，有色震荡偏强，黑色系（煤焦钢矿）独领风骚，集体暴涨。

　　焦炭9月及1月合约双双涨停，再创新高。铁矿石期货同样再创年度新高。焦煤指数增仓创新高，焦煤主力合约创今年以来收盘新高。螺纹期货巨量增仓也向前高挺进。

　　黑色系暴涨的供需驱动力在于需求依旧较强（据悉7月份下旬信贷再起），但是供给侧不断受到外在限制。其中，焦炭期货领涨，原因在于7月中旬以来的全国环保督查风暴对焦炭生产影响最大，焦化开工大幅下行，本就低库存的状态更加恶化，资金趁机暴动，形成焦炭期货上市以来最严重的多逼空格局。9月合约单边持仓700多万吨，而港口总库存不到250万吨，可交割品又少之更少。而螺纹钢期货10月合约单边持仓高达1000万吨，社会库存不到400万吨，螺纹10月合约历史同期的最高持仓不超过300万吨。煤焦矿9月合约都有类似的逼空格局。焦煤受276个工作日影响（产量强制下降16%），螺纹不断受到唐山世园会及G20会议的影响。

　　但是，铁矿石供给侧受影响最小，其上涨更多是被带动，铁矿石的上涨缺乏坚实基础。当前交割大战多逼空的另一个表现则是1-9升贴水的剧烈下行。交易所的干预将是多空博弈的最大风险。操作上，持有做多焦炭焦煤比价，持有做空远月升贴水则更为安全。

　　黑色相关品种也很强，例如玻璃、镍、锌、铝，供需面都有类似的特征，衍生出来的有色板块的套利则是，多锌铝镍空铜。

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