国际煤炭指数暴涨 矿方捂货待售

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　　今日看点：动力煤、天然橡胶、天然气、成品油、带钢、钢管、废钢铁、板材、建筑钢材、苹果、香蕉、鸭苗、棉壳、鸡蛋、荞麦、尿素

　　国际煤炭指数暴涨 矿方捂货待售

　　进入7月份以来，国内煤价节节攀升，支撑国际煤价不断上涨。以澳洲纽卡斯尔动力煤指数为例，截止到8月4日，指数涨至67.41，月累计上涨幅度高达19.5%。鉴于市场看涨预期强烈，矿方捂货待售心理加重。

　　卓创观点：从进口煤需求方来看，华南电厂采购积极性一般，采购需求多集中在华东及长江沿线电厂。目前虽然进口煤报价较高，但成交量并没有出现明显上升，贸易商拿货积极性不高；另外一部分贸易商对于9月份电厂日耗煤量是否能够维持当前水平表示担忧，观望心理较重。综合来看，进口煤价格尚处于上行通道，但上涨空间受限，贸易商的操作也变得较为谨慎。

　　天然橡胶进口量“三连降” 需求侧改革进行时

　　2016年6月中国天然橡胶（含乳胶、混合胶）进口量总计29.37万吨，环比跌12.39%，同比跌30.18%，进口均价1444.15美元/吨，均价环比上涨2.25%。这是自今年4月份以来，我国天然橡胶进口量连续三个月下降。

　　卓创观点：作为国家重要的战略物资和工业基础原料，天然橡胶的应用关系到国防工程、轮胎汽车工业和民生基建等等。我国始终保持着天然橡胶全球第一大进口国的地位，年进口量超过400万吨，全球有六成以上的天然橡胶流入中国。然而近年来我国制造业增速放缓，产能过剩及全球需求放缓，天然橡胶市场遇到了前所未有的压力。

　　进入到16年以来，我国天然橡胶进口量呈现收窄趋势，4-6月份呈现“三连降”，这直接反映了主产国供应紧张的局面，同时反映出我国天然橡胶市场亟待进行需求侧结构性改革。作为天胶的需求大户轮胎企业，受制产业环境不佳，以及财务杠杆压力大，资金往往遇到困难，而今年天然橡胶价格相对去年上涨，给企业带来较大的原材料成本，致使他们采购意愿不高，行业面临低需求、低供给的局面。

　　相比供给侧改革，天胶市场更应进行需求侧改革，卓创认为引导市场定价，放开价格管控，并切实抓好“去库存”、“降成本”和“补短板”三大任务，推进天胶上下游产业整合，促进有实力的企业进行产业转移、结构调整和兼并重组等，并狠抓产品创新，以市场为导向，引导产品结构升级和科技创新，保持天胶市场需求活力以及发掘新增长点的能力。因此，天胶市场的需求侧改革比供给侧改革要更迫切，也更需要全产业链协同发展。

　　中石化温州LNG项目距核准再进一步 LNG进口市场布局提速

　　2016年8月3日-4日，国家发改委委托中国寰球工程公司在温州组织召开《温州液化天然气（LNG）项目申请报告》评估会，对该项目进行了评估，并对项目设计情况提出了完善建议。温州液化天然气项目经本次评估完善后，将由国家发改委予以核准，并开工建设。其中，一期工程建设规模300万吨/年，计划于2018年建成投产；远期工程建设规模为1000万吨/年。

　　随着美国、俄罗斯等国LNG项目陆续投产，全球LNG市场供应过剩局面加剧。据统计，今年内全球新增LNG出口量将达2000万吨。但由于国际油价持续低迷，加之全球LNG市场消费增速放缓，LNG价格持续下行。截至目前，我国LNG到岸价已从2014年最高点的20.03美元/百万英热跌至5.76美元/百万英热，跌幅超过70%。

　　国际LNG价格持续低迷将为国内LNG进口市场提供广阔的成长空间。截至2016年上半年，国内已投产LNG接收站12座，总接收能力达4270万吨/年；已投产中转站3座，中转能力175万吨/年。除已投产接收及中转项目外，中石油深圳迭福LNG项目与中海油粤东LNG项目计划今年内投产，中石化天津滨海、广汇启东等多个LNG项目建设步伐也在加快，预计未来两到三年内，国内LNG进口市场将迎来发展高峰期。

　　零售利润虽大幅压缩 然加油站促销力度不减

　　上周四，国内汽柴油零售升价全面下调，然而，由于两桶油批发价格跌幅小于零售限价的跌幅，从而使得调价后批零价差大幅缩窄，相应的，加油站的利润空间也被大幅压缩。

　　据卓创统计数据显示，8月5日调价落实后，国内主营93#汽油批零价差较前一日跌183元/吨，0#柴油也较前一日大跌199元/吨；而以山东地炼资源为油源的民营加油站，其汽柴油批零价差跌幅均接近300元/吨。

　　如此大幅的利润缩减，并未使得加油站促销力度减弱，主要原因是目前加油站利润空间仍相当喜人，尤其是汽油。据卓创统计数据，两桶油汽油批零价差高达近2100元/吨，而地炼汽油更是高达近3000元/吨，这基本仍处于近十年来的高点。以山东省92#汽油为例，零售吨价为7558元/吨，而两大石油公司批发价格仅为4750-4850元/吨，零售利润较批发就高出2708-2808元/吨，折合升价的话，一升92#汽油从加油站零售即可多盈利1.85-1.92元。

　　也正是基于此，在山东、河南及河北等用油大省，为抢占市场份额，两桶油及众多民营加油站让利幅度仍较大。据卓创了解，有些民营加油站汽油优惠幅度高达1元/升，个别站点甚至高达1.2-1.5元/升；而部分位置稍偏的主营加油站，其汽油优惠幅度也可高达0.7元/升左右。

　　煤炭量减价升 助钢铁行业逆境前行

　　随着去产能、降成本等各项供给侧结构性改革工作的推进，2016年上半年，我国煤炭行业供求矛盾略有缓和，企业经营状况有所改善。上半年全国煤炭产量16.3亿吨，同比下降9.7%，降幅同比扩大3.9百分点；煤炭企业、重点发电企业、环渤海五港存煤量均出现减量；随着供应压力的减弱，上半年煤炭价格稳中回升。目前秦皇岛港5500大卡动力煤市场价格420元/吨，比年初上涨50元/吨。

　　卓创分析：2015年钢铁行业经历寒冬，唐山钢坯报价从年初的2070元/吨一路跌至年尾的1520元/吨，跌幅达26.57%。正当从业者对2016报以无限悲伤的时候，钢市在质疑声中一路高歌猛进，截止目前唐山钢坯报至2180元/吨较年初涨43.42%。在行业整体供需矛盾突出的情况下，除去此起彼伏的环保限产炒作外，动力燃料煤炭行业供需格局的好转对钢铁价格的攀高功不可没。众所周知，钢铁行业是燃煤大户，随着煤炭行业的继续好转，将对下半年钢市产生积极的利好支撑。

　　传统家电零售业逼近天花板 转型迫在眉睫

　　传统家电零售企业的天花板正在快速逼近。近日，国美电器发布一份截止2016年6月30日的盈利预警，公告显示国美电器归属母公司拥有者的利润正在急剧减少，跟去年同期相比减少超90%。而其显示线上线下交易总额与去年同期相比预期增长超15%，其中线上电子商务的交易总额同比预期增长将超100%。

　　卓创资讯分析认为，随着天花板的逼近，传统家电零售企业的转型已迫在眉睫。国美和苏宁在全国都拥有几千家的实体店，加上厂家的导购人员，拥有几十万员工。单靠家电零售业务，根本无法支撑自身规模和利润的同比例增长。而从线下走向线上，从家电零售走向全品类零售，或将成为今后多数传统家电零售企业的选择。正因如此，传统家电零售企业现在起就要着手布局电商渠道的定价机制、后台订单系统、数据系统以及产品的多元化扩展战略，特别是全国范围内的仓储及物流体系建设变得尤为重要。

　　互联网冲击下 传统制造业将”何去何从”

　　回顾2010-2015这五年中国制造业的“风雨历程”，从2010年到2013年，规模以上民营制造企业的数量从27.3万家减少到了19.5万家，而从2014年开始，房地产市场开始退烧，制造业订单开始大幅下滑。中国制造业在2015年迎来了最惨淡的一年。而反观另一方面，互联网经济却强势崛起，天猫双十一当天成交额912亿，同比增长60%，乐视电视也“横空出世”一年内就交出了300万台的答卷，而这两个成功的事例更是与国家年初提出的“产业集中化、高端化”不谋而合。

　　相比传统制造业，互联网经济在生产成本以及营销模式上的优势自是“不言而喻”。卓创分析，这些成功的互联网企业无一不是抓住了消费者的“胃口”，而“胃口”恰好就是“消费者需求与心理”，互联网可以说是不费吹灰之力与用户实现互联，同时生产出迎合他们口味的产品及营销模式，而中国传统行业往往需要花费巨大的成本。因此，更多的运用互联网思维，传统制造业才能走出一条独特的转型升级道路。

　　“金秋”提前来临 建筑钢材期现货齐暴涨

　　2016年8月7日，农历七月初五，我们迎来了第十三个节气--立秋，随着天气逐步转凉爽，建筑钢材市场也迎来了第二个“春天”：期螺一开盘，走势直冲而上，市场一开市，马钢抢先反应上调20元/吨，为期现货市场奠定了良好的基础。

　　针对此次涨价，卓创分析原因有两点：第一点，期螺带动：一方面，国务院日前印发《关于实施支持农业转移人口市民化若干财政政策的通知》。其中，第八条提出，支持提升城市功能，增强城市承载能力，利好房地产市场；另一方面，银监会表示，对主动去产能、流动资金有困难的钢铁煤炭企业，可以支持银行业对其进行续贷、免息甚至消债等措施，钢企心态较为积极。

　　第二点，建材现货市场上有原料带动，下有库存支撑，涨价已是必然之势。昨钢坯上调50元/吨，含税出厂价2180元/吨。社会库存方面，虽然小幅增加，但平均到大户手中，一家增加几百吨的样子，形势也并不严峻。另外，江苏以及河南电炉停产钢企多在8月15日左右复产，短期并不会给市场造成太大的压力。

　　陕西纸袋嘎啦价低难走 后市不看好

　　7月底陕西纸袋嘎啦开始上市，上市后表现不佳，根据卓创统计，自上市到现在两周时间内，嘎啦价格连连下滑，目前咸阳地区纸袋嘎啦主流收购价格在1.7-1.8元/斤，价格较上市下滑30.8%；除咸阳外，目前渭南产区纸袋嘎啦表现也不尽如人意，合阳甘井镇产纸袋嘎啦质量较好，目前收购价格仅有2.0-2.2元/斤，今年陕西纸袋嘎啦价格较去年同期普遍偏低0.5元/斤左右。

　　纸袋嘎啦价格低位的原因主要有两方面，一是受天气影响，今年陕西纸袋嘎啦果面质量不佳，返青现象较为普遍；二是市场需求低迷，近期市场主销西瓜、桃、葡萄，嘎啦关注度较低；三是富士未完全结束，售价较低，冲击嘎啦在市场上的销售。卓创认为，近期纸袋嘎啦的上市量将逐渐增大，咸阳、渭南将进入产新高峰，延安及山东产区的纸袋嘎啦也将接连上市，供应宽松条件下嘎啦后期价格并不看好，也提醒相关客商应谨慎入市。

　　价格大跌是谣言 香蕉产地高价依旧

　　进入8月份，产地香蕉价格持续上涨，好货价格涨至3.0元/斤。高价香蕉进入市场，客户难接受，批发市场销量仅有正常月份的30%-40%。市场客商生意难做，部分有暂停歇业计划，采购积极性下降，产地香蕉出货变缓。产地好货价格小幅向下调整0.1-0.2元/斤，但香蕉整体行情未出现传言中0.5元/斤的大幅下跌。

　　现海南、广西以及老挝产地香蕉好货依然有2.7-3.0元/斤的高价。海南香蕉基本收尾，广西香蕉还未大量上市，老挝香蕉处产新淡季，香蕉产地整体货量不大。市场销量减少，仅使得产地香蕉供应紧张状态有所缓解，产地香蕉价格大幅下跌依然有难度。

　　广东孵化企业走苗放缓 鸭苗价格难攻“4元”大关

　　近日，广东地区鸭苗价格高位维稳在3.80元/羽左右，孵化企业盈利空间较大。但厂家报价继续上涨动力不足，主要原因有三：一是苗价已居于高位，养殖户饲养成本较高，加之毛鸭价格略有下调，部分业内人士持观望心态，厂家走苗速度放缓；二是养殖户补栏国庆鸭时期已过，下游对鸭苗需求转弱，厂家计划安排不快，销售压力初现；三是广西地区厂家走苗迟缓，鸭苗价格已开启下行通道，广东孵化企业为缩小两地货源的差价，避免外地苗调往当地，厂家或有下调报价的意向。综上所述，广东地区鸭苗价格上行受阻，难以攻破“4元”大关。诸多利空因素下，卓创资讯预计短期内广东地区鸭苗价格或有小幅回落的风险。

　　供需双支撑 棉壳报价破历史高位

　　进入8月份，棉壳报价持续上涨，至目前整体涨幅达7.14%。山东夏津对辊壳中壳中绒报价已至2550元/吨，创历史新高。分析棉壳上涨主因，卓创资讯认为供需双支撑提振作用强劲。当前棉籽处于青黄不接之时，油厂开工难以维持，主产区山东开工率仅在10%左右，市场棉壳供应紧张。从需求方面来看，8月份起食用菌养殖方面便开始准备装袋养殖，对于棉壳存有刚性需求，但由于新棉壳上市将延迟至10月份，卓创认为棉壳报价仍有上涨空间。

　　借中秋东风 蛋价迅速攀升

　　8月2日-8日，全国鸡蛋价格先跌后涨，调整幅度多在0.30元/斤。上周初因部分地区鸡蛋质量较差，鸡蛋价格出现下滑。但随着产区积压的货源被消化完毕，鸡蛋质量提高，且临近中秋节备货，下游各级拿货积极性提高，部分产区市场供不应求，鸡蛋价格触底反弹，并且以每日0.10-0.20元/斤的速度迅速攀升。截止到8日，全国主产区鸡蛋均价为3.19元/斤，较3日上涨0.38元/斤，累计涨幅达13.52%。目前产区市场基本无存货，但蛋价上涨速度较快，销区市场对当前蛋价接受能力有限，整体走货平平，因此蛋价上涨空间有限，预计本周上半周鸡蛋价格将继续稳中走高0.10元/斤左右，下半周蛋价大致走稳，个别高价地区或有小幅下调可能。

　　卓创调研：新荞麦面积大减60%

　　据卓创了解，内蒙古、山西、陕甘宁等地区荞麦陆续进入开花期，目前长势尚可。内蒙古作为荞麦主产区，种植面积占到全国的70%。前期因旱情严重，荞麦多错过播种时令；雨后虽有播种现象，但因生长期不足，存在较强减产预期。卓创监测数据显示，新季度荞麦种植面积同比或减少6成左右。现阶段各产区荞麦均已扫尾，业者多停收，现货供应紧张；而下游厂商无出口订单，内销受阻，停机现象增多，暂无补仓意向。荞麦市场购销僵持，近期价格持稳。卓创认为，新粮上市前市场交投寡淡为主，价格难现波动。

　　国际略有回温 尿素弱势延续

　　近日尿素市场迎来国际利好——多地价格小幅反弹以及印度IPL标购2*6万吨尿素。中国尿素出口价格小幅上探，目前中国小颗粒FOB 190美元/吨附近。但内贸采购略显弱势，国内尿素市场弱势延续。据卓创资讯统计，目前中国尿素出厂均价1209元/吨，较上月同期下滑6.42%，较去年同期下滑20.36%。农业采购基本扫尾，工业开工提升缓慢且按需采购，集港订单商谈有限。卓创预计，虽有国际利好，国内尿素市场弱势观望为主。

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