玻璃涨停，近强远弱

　　国投安信期货能源化工高级分析师 胡华钎

　　7月以来，郑商所玻璃期货移仓换月比较缓慢，价格走势特征由“近弱远强”转变为“近强远弱”。8月9日，近月主力FG1609合约增仓涨停，而远月下一主力FG1701合约仅上涨1.45%，FG1609-1701价差由7月18日的-54元/吨逐渐变为目前的22元/吨（参见图一）。

　　图一：玻璃FG1609-1701价差由负转正（元/吨）

　　与此同时，随着玻璃现货价格的逐渐稳步走高，郑商所玻璃主力合约1609合约期货价格贴水逐渐缩小，尤其是相对于河北沙河地区的玻璃现货价格而言，河北安全和德金等主要企业玻璃的基差由7月18日的90元/吨左右逐渐变为至目前的-40元/吨左右（参见图二）。

　　图二：玻璃基差由正转负（元/吨）

　　在传统的销售旺季“金九银十”来临之前，中国玻璃现货价格走势异常强势，总体上稳步走强。近期，在华南地区玻璃现货价格连续上涨之后，华中和华北地区玻璃现货价格也紧随整体上涨，涨幅大概在20-40元/吨不等。8月12日，华东地区生产企业准备在淄博召开价格协调会议，针对近期华南和华中以及沙河地区的玻璃价格上涨做出有针对性的措施，进一步烘托市场气氛，以备后期旺季的营销策略，因而目的仍将是维持该区域内玻璃现货价格跟涨的态势。据中国玻璃信息网的统计，8月以来，中国玻璃综合指数和玻璃价格指数加速攀升，而中国玻璃信心指数只是略微回升（参见图三）。

　　图三、中国玻璃价格指数加速攀升，远强于玻璃信心指数

　　另外，从郑商所玻璃期货持仓来看，近月主力FG1609合约持仓呈现“多头”格局，前十名和前二十名席位中，多头总持仓均远大于空头总持仓。相应的，远月下一主力FG1701合约在前十名席位持仓中呈现“偏空”格局，在前二十名席位中持仓呈现“偏多”格局（参见表一）。

　　表一、8月9日玻璃期货合约持仓量（手）

　　数据来源：郑商所、国投安信期货

　　综合来看，预计玻璃期货仍将维持“近强远弱”的格局。一方面，中国玻璃现货企业主动在“金九银十”前加速涨价，涨幅和涨速均超出市场预期；另一方面，玻璃期货持仓结构明显呈现“偏多”格局，意味着投资者也整体上是看多后市。

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