原油高供给压垮成品油利润率 炼油企业或割肉

　　周三（8月10日），原油价格盘中现悬崖跳水，美国原油盘终收跌2.95%报41.49美元/桶；布伦特原油收报43.84美元/桶，跌幅2.56%。美国上周原油库存增加，OPEC月度报告显示沙特阿拉伯7月原油产量刷新历史记录，双重利空消息叠加施压油价走低。

　　美国原油库存增加反常态

　　美国能源信息署（EIA）公布数据显示，截至8月5日当周，美国原油库存增加110万桶，连续第三周增加，市场预估为减少100万桶；汽油库存减少280万桶，为4月中来第二大周度跌幅，超过市场预期的下降110万桶。

　　Tyche Capital Advisors的萨希尔（Tariq Zahir）表示：“每年的这个时候，原油库存通常会减少，但今年库存仍在增加。”

　　Liquidity Energy经纪人多诺万（Pete Donovan）表示：“尽管汽油库存大幅减少，今日汽油期价仍大跌，令我感到意外。不过，夏季和驾车出行季目前均接近尾声，市场焦点回到原油库存。”

　　业内刊物The 7:00"s Report的联合主编泰勒里奇（Tyler Richey）说道：“市场波动性很高，原因是尽管市场上有着许多值得注意的因素，但投资者首先关注的还是美国原油库存数据。整体而言，今天公布的美国能源信息署报告并不令人感到吃惊，原因是这项数据至少在很大程度上是符合分析师预期以及（美国石油协会）的数据的。”

　　投资咨询公司Tyche Capital Advisors的分析师约翰马卡卢索（John Macaluso）说道：“最近几个星期以来，市场看起来一直都在对美国能源信息署的周度石油产品数据做出日益密切的回应。原油市场看起来正在建立起一个新的成交价区间。”他还补充称，预计油价将在月底以前再次测试每桶40美元以下的水平。

　　OPEC在月报中称，原油市场趋缓可能持续，因为燃料需求减弱。该机构预计，未来数月原油消费将增加，缓解供应过剩，帮助市场恢复均衡。

　　月报公布的数据显示，包括加蓬在内的整个OPEC组织7月产量升4.6万桶/日至3311万桶/日。

　　OPEC预计，2017年原油需求3301万桶/日，先前预期3298万桶/日，2017年非OPEC原油供应将降15万桶/日，先前预期降11万桶/日。

　　OPEC表示：“随着三季度接近尾声，汽油需求可能季节性下调。”全球暖气用原油和柴油的高库存可能意味着供给侧将继续对油价施压。

　　据英国《金融时报》报道，沙特7月原油产量增至创记录的水平，主要为满足国内需求，并保持对地区竞争对手的压力，因为OPEC成员国之间仍在争夺客户。

　　沙特向OPEC上报的数据显示，该国7月原油日产量增至1067万桶，较6月增加12.3万桶，超过去年6月创下的1056万桶前纪录。

　　沙特通常会在夏季生产更多原油，以满足国内电力公司为确保空调用电而产生的季节性需求。今年7月，沙特部分地区的气温达到摄氏50度以上，创历史新高。

　　沙特的原油生产正受到密切关注，因为该国政府6月份曾向OPEC其他成员国承诺，不会让自己的原油充斥市场。其他OPEC成员国将密切关注沙特是否会在气温下降后减少原油生产。

　　全球油品产能过剩，利润率下降

　　全球范围内看，汽油及柴油库存已膨胀至纪录高位，令炼厂和贸易商几乎无处安放过剩供应，亟待大规模减产，而这样做却可能抑制原油价格的复苏。

　　原油市场遭受全球供应过剩困扰已有两年时间，而油品的全球过剩局面则是相对较新的现象，这是去年至今年初炼厂增产以享受低价原油供应带来的高利润率。

　　KBC Advanced Technology的美洲首席分析师Mark Routt称：“除非库存下降，在这之前我们不会看到原油价格持续上涨。”他还表示，预计市场在2017年中期前不会恢复平衡。

　　然而，随着时间推移，成品油利润率不断压缩。在今年多数时间内，炼油利润率一直因库存增加而疲软，导致Valero (VLO.N)及Marathon Petroleum(MPC.N)等独立炼厂和埃克森美孚(XOM.N)及英国石油(BP.L)等主要油企获利下降。

　　高盛分析师周二表示，炼厂一般能够比开采商对市场作出更快的反应，因此减少加工量可以更快地冲抵油品的过剩供应。他们预计，第三季全球炼厂的检修规模将高于五年平均水平，但今年余下时间将回归到正常水平。

　　Routt称，包括日本、韩国甚至是亟需石油的中国在内，亚洲炼厂在不断向海外出口油品，这加剧了供应过剩。

　　他表示，全球供应过剩的最大受害者将可能是欧洲和俄罗斯的炼厂，他们将被迫进行最大幅度的减产。

　　北京时间8点44分，美国原油报41.32美元/桶。