市场“供弱需强” 煤炭价格猛涨

　　煤炭价格上涨幅度陡然加快，在资本市场上的表现可谓明显：8月10日早盘开盘，山西焦化(600740,股吧)率先冲上涨停板，三日累计涨幅高达34％，下午略有回调，收盘上涨8．88％报收。截至当日收盘，煤炭板块29只股票全部红盘报收。

　　根据中国煤炭运销协会数据显示，秦皇岛动力煤价格连升第四个星期，报每吨460至470元人民币，创2015年3月以来最高位。有研究机构分析指出，秦皇岛煤价上升主要受惠于国内供给侧结构性改革，并相信到2016年年底时，煤价有机会升至每吨500元人民币。北方港口货源紧张，部分采购商“一煤难求”。

　　有研究机构分析指出，秦皇岛煤价上升主要受惠于国内供给侧结构性改革，并相信到2016年年底时，煤价有机会升至每吨500元人民币。产地方面，最新一期中国太原煤炭交易价格指数为77．07点，动力煤取代炼焦煤支撑煤价继续上扬。市场煤价一路飙升，个别煤矿原煤紧张，山西北部部分重点煤矿订单已排到2016年10月以后了。

　　国家发改委最新公布的数据显示，今年全国煤炭产量16．3亿吨，同比下降9．7％，铁路煤炭发运9．1亿吨，同比下降11．2％。进口1．1亿吨，增长8．2％。6月末，煤炭企业存煤1．2亿吨，同比下降8．6％，全国重点电厂存煤5458万吨，可用18天。

　　煤价回升的背后，是供给侧结构性改革背景下，尤其是执行煤矿276个工作日制度以来，市场格局的调整，即从2016年年初的“供需两弱”，逐步演变为“供弱需强”。对此，有学者指出，上半年全国煤炭消费量同比减少近亿吨，煤价之所以回升，是由于原煤产量同比减少1．75亿吨，产量降幅明显高于需求降幅。

　　众所周知，2015年以来无论是国家层面还是地方层面，“去产能”的目标定得很高，但实际进程并未有明显加快。从国家层面来说，公开数据显示，上半年全国17个地区和央企开展了煤炭关闭工作，共退出产能7227万吨，但目前的进展只完成了全年2．8亿吨淘汰任务的29％。尽管“去产能”速度有所缓慢，但实际产量却出现了大幅减少。2016年上半年的煤炭实际产量仅为16．3亿吨，同比下降9．7％。“虽然从数字上看，去产能进步幅度不大，但许多省份通过各种方法，限制了煤炭的实际产量。”金银岛煤炭管理中心总经理洪松说，“例如，有些省份完全禁止了雷管的使用，开挖煤矿基本不可能，而这一限制对于煤炭产能的作用不会体现在数据上。”

　　“所以尽管上半年去产能幅度不大，但是从价格和库存两个数据来看，煤炭的供需现在处于一种相对平衡的位置。”洪松指出，“近期，供给端煤源很少，矿井库存也进一步降低，许多煤矿都是产多少煤就拉走多少。”

　　洪松进一步指出，尽管总产能达到了57亿吨，但实际上，允许生产的正规煤矿产量并没有那么大。在“去产能”的政策执行之后，过去许多处于灰色地带的违规产能被直接叫停，尽管没有相关的数据统计，但我们预计这一数字在8亿吨左右。而在这一违规煤矿生产的直接减少，和大型央企的煤矿停产双重带动下，上半年实际上的煤炭供给并不旺盛。“再加上目前许多中间商囤货不出，以及极端天气所带来的运输困难之下，煤炭的供给实际上弱于目前的需求。”洪松说。

　　与此同时，发电量创新高带动电煤需求。伴随着发电屡创高位，电厂库存也持续低位运行。据国家统计局数据，继4月、5月全国规模以上企业原煤产量同比分别大降11％、15．5％之后，6月原煤产量同比进一步暴跌16．6％至27754万吨；1－6月原煤产量累计162764万吨，同比下降9．7％。6月同比和上半年累计同比降幅均创下2015年以来最高降幅新纪录。

　　另一方面，2016年7月份环渤海动力煤价格指数已上涨17元／吨之多。而随着各地区气温日益回升，沿海火电厂日耗增加,煤炭库存天数逐渐下降，拉动用煤需求回升。2016年6月份沿海六大火电厂平均日耗为58．8万吨，而7月25日沿海六大电厂日耗均69万吨。由于货源紧缺，电厂库存偏低，下游电厂抢着去北方港拉货。而随着南方高温天气，还将继续推升用电用煤需求，这样市场煤价还将可能继续上涨。