宏源期货：IC期指向上有压力

　　股指：IH估值有支撑、IC向上有压力

　　股指期货数据大回放

　　1、股指期货行情

　　8月11日，三大期指小幅低开，早盘金融股拉升，IF、IH出现较大涨幅，临近尾盘震荡回落，IC盘中震荡走低，最终录得中度跌幅。主力IF1608合约收3226.20 ，下跌9.40 点（0.29%），成交量为12119手，持仓量为27821手；主力IH1608合约2172.80 ，上涨6.60 点（0.30%），成交量为4498手，持仓量为9254手；主力IC1608合约收6196.00 ，下跌89.40 点（1.42%），成交量12373手，持仓20277手。IF总成交量为15491手，总成持仓量为46817手，成交持仓比为0.33 ；IH总成交量为6267手，总成持仓量为18031手，成交持仓比为0.35 ；IC总成交量为15347手，总成持仓量为35487手，成交持仓比为0.43 。

　　2、股指期货价差分析

　　股指期货当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-7.16，价差与现货价格比-0.22 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-4.3，价差与现货价格比为-0.20 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-30.3，价差与现货价格比为-0.49 %。

　　3、主力持仓分析

　　主力持仓方面，主力合约以减仓为主，IF、IC主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多,IH主力多头加仓幅度小于主力空头，表现为净空。具体看，IF1608合约前二十大多头减仓574手，前二十大空头减仓679手，新增多单与新增空单之差为105手；IH1608合约前二十大多头手增仓121，前二十大空头手增仓140，新增多单与新增空单之差为-19手；IC1608合约前二十大多头减仓439手，前二十大空头减仓549手，新增多单与新增空单之差为110手。

　　结论及投资建议

　　全球股市多数上涨，对股指影响利多；三大期指小幅低开，早盘金融股拉升，IF、IH出现较大涨幅，临近尾盘震荡回落，IC盘中震荡走低，最终录得中度跌幅，期现负价差缩窄，IF、IC主力空头减仓明显，IH主力空头加仓明显；新华社英文网站发布评论指出，中国不会采取激进的货币宽松政策，直到经济出现实质性的改变，降准降息短期难见身影；美国非农数据表现亮眼，加息预期抬头，但由于人民币汇率止跌回升，且国内资金外流意愿下降，其暂时对A股市场影响不大；周四三大期指表现分化，银行股拉升，IH一度迅速拉升，IC却震荡走低，主要由于IH、IC基本面逻辑存在区别，在全球宽松、国内国债利率走低的情况下，高股息率、低估值、安全边际高的上证50指数估值将逐渐抬升，“深港通”对其亦有推动作用，而IC行情更多受游资炒作影响，要看监管脸色，且近期扩容压力有所增加，IC压力较大，策略上建议可进行做多IH/IC比值的操作，比值落于0.344以下可适当做多。

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