金银岛:简析近期华东甲醇走势一二

　　金银岛讯（市场分析师：王璞）：

　　导语：8月份华东甲醇市场在众多利空因素影响下出现了一抹亮色，在期货大幅拉涨带动下，商谈重心止跌反弹，部分远期纸货更是涨幅可观，但在诸多利空影响点下后期不乏回落可能……

　　8月初在国际一套甲醇装置临时停车消息影响下，甲醇期货迎来"爆发点"，1日收涨近80点，华东现货由1840元/吨推涨至1860-1880元/吨，远月纸货涨幅多在30-50元/吨，其中9月、10月纸货多走高至1900元/吨上方，随后市场围绕高端呈现整理之势，一时间华东市场迎来短期困境中一抹亮色。

　　然而我们需要注意的是，就目前的港口市场而言，利空因素依旧多于利多因素，其中主要包括以下几点：

　　1.国际甲醇装置逐步恢复，国际供应量相对充足；

　　据悉，7月底意外停车的沙特甲醇装置检修时间缩短，或将于近期重启，这将在一定程度上缩减前期该装置对中国出口损失量；同时，近期伊朗、东南亚以及美洲等地装置多运行平稳，其中伊朗甲醇装置负荷在8成左右，美洲地区甲醇装置在7-8成，东南亚地区虽有部分装置负荷降低，然整体维持在7成附。同时，Methanex计划重启其位于智利的年产85万吨装置，该装置于7月停车检修。故整体而言，国际甲醇供应量维持高位。

　　2.港口库存高位，后续或延续增加之势；

　　今年以来，中国甲醇进口量呈现大幅增加之势，且6-7月单月进口量均维持在90万吨上方，虽有部分进口量由港口主要下游消化吸收，然港口社会库存依旧呈现高位，其中截止8月5日，华东港口库存总量在41.9万吨（不包括浙江工厂库存），太仓库存14.5万吨，江阴3.8万吨，南通2.4万吨，张家港11.2万吨，常州4.2万吨。同时，基于目前国际甲醇供应尚可，且后续G20会议期间港口主要下游接货能力放缓，后期港口流通库存有望继续增加。

　　3.G20会议影响，港口需求减弱、局部地区运输受限；

　　随着G20会议的临近，后续港口下游需求或将呈减弱之势，目前虽仍未有具体文件公布，然据浙江部分贸易商表示，下周左右浙江部分地区运输将逐步受限，部分外省车辆将禁止入内，且港口主要下游亦面临降负荷或停车可能，短期浙江省内需求、运输的减少，将在很大程度上影响港口甲醇的消耗速度，关注后期浙江省内具体文件公布。

　　4.周边内地出货欠佳，部分地区打开套利空间

　　上周山东、苏北等周边内地市场在区内供应缩量前提下，呈现走高之势，然下半周高端出货不易，加之供应量恢复，市场再次回落，其中山东地区回落至1700元/吨附近，苏北地区降至1720-1740元/吨附近，该价格与华东港口部分库区打开套利窗口，短期亦将抑制港口市场走势。

　　虽目前港口市场利空因素云集，然多为短期因素影响，考虑到后续港口两大烯烃装置投产预期，不排除四季度上述两套烯烃装置采购可能，故初步预计现货市场或呈短期走弱中期看涨可能。