私募行业“大洗牌” 管理期货策略仍受追捧

　　自7月15日私募新规实施以来，私募资管业务的发展成为市场持续关注的焦点。资管新规体现了监管层对私募资管业务“正本清源、强化约束”的监管导向，强化了对证券期货经营机构的合规要求。

　　随着私募基金募集新规的实施，私募基金发行陷入困局。据最新数据显示，私募募集新规实施后，私募基金发行量不及前一周的10%。7月私募共计发行463只基金，其中在7月前两周发行量均破百只，尤其是7月15日当周发行量更是高达259只，而到了7月最后一周仅发行16只，同比减少93.82%。

　　近年，私募机构滥用协会登记备案信息非法自我增信从事非法集资等违法违规行为，以及从事P2P、民间借贷、担保等非私募业务，对投资者利益造成重大侵害，也抹黑私募行业形象。

　　2015年起，私募行业监管日趋收紧，继今年5月首批空壳私募机构被清除后，第二批注销空壳私募的大限也在8月1日变为现实。

　　据中基协2月5日发布的公告，私募基金管理人应当依法及时备案私募基金的相关要求，2016年2月5日前已登记不满12个月，且尚未备案首只私募基金产品的私募基金管理人，在2016年8月1日前仍未备案私募基金产品的，协会将注销该私募基金管理人登记。

　　截止7月31日基金业协会统计系统有24742家私募机构在公示系统中，然而到了8月1日基金业协会公示系统还有16494家私募机构。值得注意的是，基金业协会在8月1日发布公告称，在第二阶段有超过7800家既未提交法律意见书也未在协会备案私募基金产品的机构已被注销登记。如果加上5月1日前注销的，累计超过1万家私募已被注销登记。

　　在各类策略中，管理期货仍然一枝独秀。今年来管理期货策略产品因亮眼的业绩以及资金的配置需求使其保持高速增长，前7月，228只管理期货类型的管理型产品平均收益率达到8.57%，其中排名第一的产品今年收益翻倍。7月份管理期货策略产品月涨幅达11.63%，而股票策略基金、定向增发策略分别为10.53%、8.68%。

　　图表1：7月份阳光私募产品分策略增长率

　　数据来源：朝阳永续基金研究中心数据截至：2016-07-31

　　从策略收益来看，管理期货7月平均收益上涨0.46%，本月期货市场震荡较大，尤其第三周出现急涨急跌，管理期货多为趋势跟踪策略，不少管理人在如此异常的市况下，也回吐了部分收益。而股票多头策略本月表现最好，单月上涨1.33%。

　　图表2：主要策略7月平均收益

　　数据来源：朝阳永续基金研究中心数据截至：2016-07-29

　　7月期市行情涨跌不定，管理期货基金业绩也出现了较大分化。7月份国际原油连续阴跌重回熊市，化工品种上涨乏力；黑色系沿产业链逐步升温，农产品(000061,股吧)行情震荡分化表现各异。管理期货策略产品同比减少255只，基金业绩备受考验。469只管理期货策略产品平均收益率为负，实现正收益的产品占比47.7%，相比上月减少30%，不足总产品数量的一半，其中收益率超过10%的产品仅有13只；另外228只产品收益率为负，亏损超过10%的有16只。

　　不过，根据私募排排网公布的前7个月私募业绩的数据来看，逾4000只股票策略型私募产品前7月平均亏损8.16%，在各策略中依旧表现垫底，两只前冠军私募遭遇“滑铁卢”。八大策略中，获得正收益的策略仅有相对价值、管理期货和债券策略，其中管理期货今年前7月斩获了8.57%的平均收益率。有期货私募认为，管理期货策略接下来仍会有不错的趋势性行情。

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