大变天还是回光返照？成品油需求诡异分裂

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　　今年暑期以来，美国的成品油需求相比往年并无明显起色，而历年来的暑期往往都是美国成品油需求的峰季。于此同时，随着全球炼油产能过剩的影响，决定炼油毛利的裂解价差(Crack Spreads, 通俗的说，就是成品油价格同炼厂进料原油成本价的差异)却持续出现大幅下跌。不过，最新的数据显示，全球部分区域的裂解价差似有明显触底回升迹象，于此同时，另外一部分区域的裂解价差则出现继续恶化，形成了全球多地多区域的诡异分裂。

　　（作者介绍：油气君，创办微信公众号“油气投资调查”(ID:profitinoilgas) ，专注于分享油气价值链上赚钱的事和值钱的事。油气君当前任职一家超过50年历史的美国顶尖油气勘探开发和投资公司核心管理岗位且为公司唯一华人。油气君正在负责和已经完成的油气资产端投资总额约10亿美金，二级市场端参与投资和交易的标的约200个）

　　油气君认为下面的6张图可以非常直观地展现目前全球不同区域炼厂炼油利润的变化情况(数据来源：HowardWeil)。下面6张图分别代表全球6大油品交易较为活跃的区域的最新的裂解价差统计（油气君会保持每周更新），这六个区域为：美国东岸（EastCoast），美国西岸(WestCoast)，芝加哥地区(Chicago)，墨西哥湾地区(GulfCoast)，欧洲西北部(NWEurope) 和新加坡(Singapore)。　　

　　上图中的蓝线实线是2015年的裂解价差，红色虚线是2016年至今的同期数据。从上面6张图可以清楚地看出：在今年暑期需求峰季开始后，全球这6大主要油品交易区域无一例外均出现了暑期需求峰季炼油毛利暴跌。不过，最新的数据点则显示除了这6大区域的裂解价差出现严重分裂和诡异变化。其中油气君需要特别说明的是，美国国内的裂解价差变化大多同炼厂利用率和区域成品油需求有较大关联，特别是近期裂解价差持续走高的墨西哥湾地区持续保持处于高位的炼厂利用率，而墨西哥湾地区是美国国内炼厂的主要集中地，这说明需求端在当前的需求峰季后半程却有抬头迹象。

　　此外，油气君不得不提到的就是作为亚洲油类交易中心的新加坡地区，前一个数据点显示新加坡地区出现迅猛的裂解价差回升，不过最新的数据点则显示新加坡地区出现更加惊人的裂解价差暴跌。油气君猜测这可能同中国近期大量出口成品油有关，如果油气君的猜测属实，那么说明亚洲片区的需求端过剩现象可能加剧。

　　油气君在此需要特别提醒全场注意的是：这个裂解价差的突然回升伴随OPEC限产会议概念进一步通过调动场内投机情绪而增加了短期油价的变数。于此同时，随着9月份的临近，炼厂开工率将会开始逐步回调，而自4月底开始增加的美国石油钻机数所形成的新井如果投产，那么头一波页岩油将有可能在9月份出现，进而影响美国原油供应的衰减速度，9月是个坎，拭目以待。

    文章来源：微信公众号油气投资调查