植物油与原油市场联动性趋紧

　　当今世界，原油在能源之中占主导地位，它极大地推动了文明的进步和世界的发展。原油可以加工提炼各种产品，是现代工业社会运转的基础，被称为现代工业的血液。

　　原油在我们的经济活动中占据中心位置，以多种方式进入我们的生活。在全球各个市场的日常交易周期中，原油也是重要的产品。原油及其产品的交易规模一般高达每天数百亿美元，但是，尽管具有战略意义，西德克萨斯轻质原油的价格走势在过去15年中，却一直在跟随一种交易量中等的产品：植物油。更具体地说，是原油价格在跟随大豆油和棕榈油的价格走势。

　　植物油引导原油价格走势在10年前开始显现。2006年夏季，西德克萨斯轻质原油价格创下当时的纪录高位——每桶77美元，到2007年1月重挫到每桶51美元。植物油并未受油价修正影响，而是继续上涨，为原油牛市强劲回归——到2008年7月突破140美元做了铺垫。自此以后，植物油市场在数次涨跌中引导原油。

　　植物油价格在2008年3月攀上最高点，比原油价格在同年7月到达历年最高位早4个月。

　　棕榈油和大豆油在2008年11月和12月探底，比原油价格早2到4周，到原油2009年2月和3月价格重新企稳，大豆油和棕榈油价格都开始回升；植物油价格在2011年2月到达了危机前的高点，比原油价格在2011年4月底见顶早了近3个月。

　　从2011年到2014年年中，原油价格在每桶80美元到115美元区间变动的同时，植物油价格开始了长期的跌势，预示了原油价格在2014年年末的崩盘。

　　大豆油和棕榈油价格在2015年8月和9月触底，大约6个月后原油价格在2016年1月和2月探底。

　　植物油在2016年4月为最高峰，此后开始回调，而原油价格在7月已经开始下滑。

　　进入21世纪以后，人们对于原油资源的枯竭越来越担忧，并不断提高环保意识。因此生物柴油也越来越受各国政府关注。近几年来，植物油经历了翻天覆地的巨变，菜籽油和豆油可与化石燃料混合，用于运输和取暖。德国行业刊物《油世界》称，全球2015年生物柴油产量达到了2910万吨。植物油的应用已经变得越来越流行。

　　我们并不确定植物油引领原油价格的原因，但有一种可能是，在原油过多的时候，植物油从混合燃料中被排挤出来，或至少是减少了使用。相反，当原油短缺时，植物油的需求会突然增加。和原油一样，生产商可能不愿意或是无法存储植物油，库存水平大幅波动。

　　植物油交易者往往观察原油市场寻求价格指引，但原油交易者同样可以查看大豆油和棕榈油的走势，因为它们可能是原油价格走势的先行指标。

　　（本文编译自http://www.cmegroup.com/education）