市场争夺结束 原油价格复苏
□环裕投资 宋玉新
美国素有“车轮上的国家”美称，原油则是美国发展动力源(600405,股吧)泉。在几次原油危机后，其定价权由阿拉伯地区转移到美国，石油美元已经是美国经济的基础。随着原油新技术页岩油的发展，美国原油工业上出现新的突破，新的工业之花绽放，而这也导致了新的市场争夺。
近几年，由石油输出国组织（OPEC）发起沙特阿拉伯为主针对美国页岩油产业的狙击，大幅增产打压原油价格进而削弱页岩油产业在美国的发展。最新数据显示，7月沙特石油产量增至1,067万桶/日，而美国2015年5月原油产出在创出43年最高水平960万桶/日后逐步降低至800万桶/日，原油产业被大幅度削弱。在一段时间市场争夺后，维持低价策略效果不再明显，双方和解似乎成为必然。
首先，石油输出国组织（OPEC）各成员国对于低油价已经无法忍受，长期的低油价策略使得各产油国经济严重衰退，最新数据显示OPEC成员国中沙特阿拉伯因长期低油价需要发行债券来弥补财政赤字、委内瑞拉与尼日利亚的高通胀下四处贷款，委内瑞拉更是不断爆发示威游行进而影响到政治稳定。在低油价下，美国页岩油生产商日子也不好过。据路透社调查，2015年起已有50家北美石油和天然气生产商破产。研究机构Challenger,Gray&Christmas在8月4日公布数据显示,2014年-2016年，低油价已导致美国195000人失业，在2016年年初能源公司裁员数量更是高达95000人。花旗估计到2025年其未到期的高收益债券总计1090亿美元，如油价维持低位，产油商只能将大部分业务收入用于偿还债务。
其次，美国经济需要高油价。从产业上看，美国原油生产商需要油价达到40-60美元才能实现盈亏平衡，如果继续维持低油价竞争，2017年后很多企业将不得不贱卖资产用于偿还债务或者选择破产。从经济数据上看，在7月美联储议息会议中，通胀被列为经济调整主要数据指标，而原油价格一直是通胀的主要推手。通过数据横向对比，可认识到原油价格对于通胀的影响，原油在今年2月至6月由最低点26.06美元/桶后上涨到高点51.67美元/桶的同时，美国季调后的CPI月率由-0.2%上涨到0.4%。在6月至8月期间原油价格由51.67美元/桶下跌至39.19美元/桶后，最新的美国7月季调后CPI月率则由0.2%下跌至0%。
综上，经过多年市场争夺，产油国组织（OPEC）与非OPEC产油国不堪忍受低油价带来的经济困境，发起冻产协议并释放了和解信号，作为回应，美国也在最近限制了页岩油高压水枪冲裂技术的生产应用。虽然在美国大选中希拉里清洁能源与特朗普原油增产存在着不同观点，使得美国未来政策存在着不确定性，但依旧无法阻止各产油国希望摆脱低油价的努力。根据日程，产油国将于9月26日-28日在阿尔及利亚举行会议。似乎，原油市场的复苏正在到来。
