自己活活作死自己：美国原油产量惊现增长

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　　近期美国能源局EIA的每周库存报告出现超预期的情况越来越多。造成这个现在的最主要原因是过去的两个月的EIA库存报告周出现均值约823万桶/人的惊天原油进口数据，见下图，而且是在美国的原油出口也达到历史高位的情况下出现的。更有甚者，那就是美国原油产量衰减的速度似乎出现了严重放缓，甚至在本周出现大幅增加。

　　（作者介绍：油气君，创办微信公众号“油气投资调查（ID:profitinoilgas） ，专注于分享油气价值链上赚钱的事和值钱的事。油气君当前任职一家超过50年历史的美国顶尖油气勘探开发和投资公司核心管理岗位且为公司唯一华人。油气君正在负责和已经完成的油气资产端投资总额约10亿美金，二级市场端参与投资和交易的标的约200个）

　　从油气君上面的作图，各位投资者应该可以很直观地看出EIA过去两个月内的美国原油的逆天进口量是过去两年半时间内都从未出现过的。关于美国原油进口量的飙升，场内有许多猜测，包括持续执行年初油价低迷时的进口长约，同时部分场内参与者认为相比中国即将登顶的库容，美国的库容情况比中国略好，因此开始抢占美国的库容，以及美国相当数量的炼厂仍旧无法处理美国国内的轻质油而需要进口相当数量的重质油以满足炼厂需求等。油气君在此需要特别提到的是：美国EIA库存报告近期的屡次严重超预期都是伴随美国原油出口的连续历史性新高，见下图。

　　考虑到EIA的美国原油产量采用的是外推法，因此单个的数据点可能有一定的误差，因此一般需要数个EIA数据点才能够对美国原油产量衰减趋势有更加直观的判断。而如果对EIA过去7个库存报告周(考虑到最新产量数据的突然飙升，暂时不考虑这个最新数据点的话，实际为6个数据点) 的美国本土48周的产量衰减取平均值，那么可以得到过去一个半月美国本土48周的原油产量衰减约为1万桶/周，也就是差不多4万桶/月，这是今年以来美国原油产量衰减最慢的速度了，见下图。

　　油气君猜测：美国本土48周的产量衰减速度大幅放缓除了不排除可能出现的EIA连续7周都出现外推法统计误差之外，较有可能的原因是4月底油价一路上行突破45美金/桶和50美金/桶后油公司在套期保值保护下的新增钻机所形成的产量以及对库存井(DUC) 投产所形成的新增产量开始逐渐投放市场。特别是前6个数据点的均化数据在出现产量衰减严重放缓后竟然出现第七个数据点的产量增长，单纯用连续7周的外推法误差来解释显得比较牵强。

　　如果按照EIA外推法的算法的话，即使最新的这个数据点属于误差，那么至少也需要超过4个新数据点才能够显著扭转一个严重偏离趋势的数据点。通俗地说，即使不考虑最新的这个产量回升数据点，而只考虑之前的6个数据点进行均化产量衰减处理，油气君估算到9月份，也就是过了需求峰季，也不过再增加不到5万桶/日的减量。

　　如果美国原油出口不能够实现大幅提速的话，只要美国原油进口量保持当前均值，一旦过了暑期需求峰季，就真的会要命了。

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