原油冻产协议价值“缩水” 或重演四月噩梦

　　随着石油输出国组织(OPEC)即将在下个月的阿尔及尔会议上与俄罗斯会晤，市场揣测届时OPEC与非OPEC成员国可能达成冻产协议，而这也帮助油价自8月初的低位强劲反弹，国际油价已上涨近20%，连涨六日。周五亚市盘中，美国原油期货上涨0.84%，刷新每桶49.30美元的逾一个月高位；布伦特原油期货上涨0.5%，同样刷新每桶51.18美元的逾一个月高位。

美原油8月初触底反弹 爆发“洪荒之力”

　　因为美原油库存下滑和市场对欧佩克冻产的预期，油价上扬，提振市场信心。原油ETF和资产管理公司纷纷买入原油，押注油价会上涨。路透分析，市场似乎已过分估量了冻产的可能性，已超买原油，料成催化剂引发下一轮的抛售。到底欧佩克冻产的可能性有多少？原油是否真的走入牛市？

　　遥想今年4月，OPEC在卡塔尔多哈举行冻产会议，但最终未能达成协议，其中的最大障碍在于沙特和伊朗。沙特表态，除非所以产油国都同意限产，它才会有所行动；同时，伊朗多次表态不会参加冻产会议，其正在努力将原油产量水平恢复至制裁前。

　　过了一个季度，7月OPEC原油产量再创历史新高，达每日3339万桶。OPEC和IEA(国际能源署)公布的7月月报都显示，沙特7月原油产量达每日1067万桶，创历史新高。让人更加意外的是，伊朗恢复产量的速度比市场预期要快很多，伊朗7月原油产量为每日360万桶，但仍未恢复至每日400万桶的制裁前目标。两大对手不相上下，产油国拼命增产，冻产会议的前景堪忧。OPEC成员国的拼命增产为冻产会议前景蒙上了阴影。

　　针对沙特的石油产出，路透社表示这可能是沙特出于“战术考量”，因石油产出创高位记录，沙特在即将举行的opec非正式会谈上更具“话语权”。这或许是向想俄罗斯“施压”，通过更高的石油产量增加在会议上增添筹码。

　　前OPEC主席、阿尔及利亚能源部长Chakib Khelil周三(8月17日)在接受采访中称，目前包括伊朗在内的主要产油国都已经接近产能，因此冻产对它们而言没多少损失。“眼下达成冻产协议的条件已经满足，俄罗斯、伊拉克、伊朗和沙特都已经接近产量巅峰水平，他们已经取得所有能够获得的市场份额。”他说，“即便达成冻产协议，对原油市场的基本也不会有太大影响，更多的是改善市场的信心，因为当前市场仍处在供应过剩中。”今非昔比，分析人士表示，因产油国增产，伊朗产量已恢复很多，这一新进展提高了达成协议的可能性，但是这个协议的价值也因此下降。

　　华侨银行经济学家巴纳巴斯·甘(Barnabas Gan)称，OPEC成员国在9月份的非正式会议上达成“冻产”协议的几率不大，但是，9月份非正式会议上的言辞可能会进一步推动各国之间冲突的解决，从而说服那些之前反对限产的国家在11月份的正式会议上同意“冻产计划”。

　　究其冻产的可能性，近日因沙特官员有意采取行动支撑油价的言论引发油价大涨，但IHS副总裁、能源分析师Dan Yergin提醒投资车，沙特依然奉行捍卫其市场份额的政策。还有消息称，阿曼石油部长已经明确表示不会参加9月冻产会议，并对OPEC无力大幅提振油价感到失望。俄罗斯也表示不太可能达成冻产协议。总的来说，当前市场意见难以统一，冻产若要达成得突破层层阻碍，看谁先妥协。

　　虽然冻产协议暂时推动了油价上涨，但是前车之鉴，市场上已经难以相信多次流产的冻产协议。利益在前，各产油国难以妥协达成协议，而且每次因冻产协议失败，国际原油市场都将剧烈波动，尤其现在已有部分资产过分押注，超买原油，后期一旦冻产协议不能得偿所愿，原油市场暴跌在所难免。