金银岛:【双子座论市】下半年钢市旺季仍可期
金银岛讯（市场分析师：代明珠）：
导语：8月份，全国带钢市场保持上扬走势，正处传统淡季报价高企令人欣喜。时下唐山限产消息加上G20限产消息推动钢价走高，那么，下半年钢市走势会如何呢？
自进入16年，唐山钢市最流行的一个词就是限产。相较于 15年的萎靡不振，16年至今，限产给钢市的惊喜太多太多。时已8月中旬，恰逢钢市传统淡季，在于限产炒作的碰撞下，钢市激起阵阵涨价潮。那么问题来了，淡季不淡定，后期钢市改怎么走呢？
累计盈利可观 年内钢厂难现大面积停产
一直以来，钢厂开工与市场表现和盈利息息相关，一般盈利领先于开工。受行情急速调整影响，5月份以来钢铁企业盈利大幅收窄，但整体仍处于微利状态。结合之前累计盈利较为可观，下半年尤其是第三季度钢厂出现大面积减产概率极小，粗钢产量将呈现环比小幅下降而后微幅回升，进入第四季度后再次下降，月度粗钢日产量将在215-227万吨区间波动。
低库存令钢价易涨难跌
当前主要钢材品种社会库存仅886万吨，处于最近七年以来最低水平，对钢材市场支撑作用不可忽略。低库存意味着市场蓄水池功能大幅削弱，一旦刚性需求或季节性需求释放，紧张态势即呈现，进而助推价格上涨，而在价格下跌过程能起到支撑作用，只要宏观环境不出现重大变化，低库存下钢价多易涨难跌。再加上价格绝对水平较低，两年结合对市场支撑作用更为明显。
经济趋稳 下半年不具备放水条件
在政府投资加码、房地产销售持续好转并传导至投资增速好转以及工业下滑态势止住等因素支撑下，我国宏观经济态势较年初有所好转。比如固定资产投资增速一度回升至10.7%，近月有所下降但仍稳定在10%附近。总体来说，当前我国宏观经济相对稳定，下半年再次出现类似一季度的放水政策概率较小。
基建稳健 地产可持续 制造业偏弱
建筑业和制造业属于钢铁行业两大用钢行业，其中制造业普遍面临产能过剩、整体盈利有所改善但仍需去杠杆，企业投资积极性难以提高，这与民间固定资产投资持续保持低位一致，预示着整个制造业难有增长空间。就建筑而言，房地产销售虽有所下滑，但销售往往领先新开工半年左右，预示着下半年具有可持续性，政府投资主导的基建保持稳定概率大，且三季度最有利于建筑业，用钢量也将阶段性集中体现。
下半年展望 旺季反弹有望实现
展望下半年，虽然传统淡季和较高产量令短期钢市承压，但低库存和相对较低价格又形成支撑，钢材市场在进入下半年将延续震荡趋弱走势，随着需求旺季到来，出现反弹概率较大，4季度中后期因需求下降而产量降幅相对较慢等因素再次向下调整。
结论：在宏观经济整体稳定的大背景下，钢材自身供需基本面将成为影响市场走向关键因素。面对传统淡季，需求偏弱、产量较高但库存水平低令整体市场处于供需弱势平衡状态，短期内将呈现震荡运行态势。随着今年异常的雨季结束和传统旺季的到来，三季度将成为建筑业开工的最好季节，再叠加低库存支撑和市场一致预期，反弹行情可能已在8月提前启动。故对于下半年钢市行情仍是有所期待，带钢355系高位或维持在2850-2900元/吨区间。
